BitGo 联合创始人 sekaligus CEO Mike Belshe menulis bahwa siklus bull market kripto berikutnya akan bergerak lebih lambat dibanding periode sebelumnya, dengan volatilitas yang juga lebih rendah. Ini bukan peringatan, melainkan tanda bahwa kelas aset kripto secara bertahap menuju kematangan. Ia mengatakan bahwa modal sedang beralih ke aplikasi dunia nyata: ukuran stablecoin baru saja mencapai rekor tertinggi sebesar 322 miliar dolar AS, melampaui ukuran cadangan devisa dari lebih dari 95 negara. Citigroup memprediksi angka ini akan mencapai 4 triliun dolar AS pada 2030; tokenisasi juga berkembang lewat jalur yang sama—ini termasuk pembangunan infrastruktur, bukan spekulasi.

Dari sisi bisnis kustodi, meskipun BTC sudah turun dari puncak, keterlibatan RIA (registered investment adviser) dan institusi terhadap bitcoin masih berada pada level tertinggi dalam sejarah. Belshe mengatakan bahwa ritel mengejar harga, sementara institusi membangun posisi—dana cerdas sedang bergerak diam-diam. Perlambatan pertumbuhan tidak berarti melemah; ini karena bitcoin sedang bergeser dari alat spekulasi menjadi aset cadangan. Seiring struktur pemegang yang makin matang, premi volatilitasnya juga akan menyempit.