Mark Zuckerberg Mengubah Meta Menjadi Produsen Chip yang Lebih Besar. Chip AI Buatan Dalam Terbarunya Masuk Produksi pada September.

Saham Meta Platforms (META +6,16%) naik sekitar 6% pada Jumat setelah Reuters melaporkan pada Kamis bahwa raksasa media sosial itu berencana mulai memproduksi chip AI (kecerdasan buatan) untuk pusat data sendiri pada September. Chip tersebut, dengan kode nama Iris, dirancang dengan bantuan dari Broadcom (AVGO 0,31%) dan akan dibangun oleh Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0,55%), menurut memo internal yang ditinjau oleh kantor berita tersebut.

Antusiasme pasar mudah dipahami. Meta memperkirakan akan menghabiskan hingga $145 miliar untuk infrastruktur AI tahun ini, dan pengeluaran itu menjadi kekhawatiran terbesar saya terhadap saham tersebut. Silikon khusus ditujukan secara langsung untuk mendapatkan lebih banyak daya komputasi dari setiap dolar dari anggaran tersebut.

Jadi, apa artinya program chip Meta yang terus meluas bagi saham?

Sumber gambar: Getty Images.

Program chip bergerak cepat

Iris dilaporkan menjadi bagian dari keluarga empat generasi chip yang sedang didesain Meta secara internal, dan programnya tampaknya sudah berada di depan dugaan banyak investor. Pengujian pada chip memakan waktu sekitar enam minggu dan tidak menemukan masalah besar apa pun, menurut memo tersebut.

Lebih dari itu, Meta juga dilaporkan berencana meluncurkan chip baru sekitar setiap enam bulan hingga 2027. Itu jauh lebih cepat daripada kebiasaan industri yang rata-rata sekitar satu chip baru per tahun.

Dan infrastruktur yang dapat didukung chip-chip tersebut sangat besar. Meta berencana menghadirkan sekitar 7 gigawatt kapasitas komputasi ke jaringan tahun ini dan menggandakan totalnya menjadi 14 gigawatt pada 2027, menurut laporan itu, dengan Iris menambah unit pemrosesan grafis (GPU) yang dibeli perusahaan dari Nvidia dan Advanced Micro Devices alih-alih menggantinya.

Namun, ada pesan untuk investor chip di sini. Salah satu pengeluaran terbesar dalam booming AI baru saja menunjukkan jalur yang kredibel untuk membutuhkan Nvidia lebih sedikit dari waktu ke waktu—sambil mengalihkan lebih banyak bisnis ke Broadcom, yang membantu mendesain chip, serta TSMC, yang membangunnya.

Chip Nvidia tetap menjadi tulang punggung rencana komputasi Meta. Tetapi setiap chip internal yang dikerahkan Meta menciptakan tekanan penetapan harga yang pada akhirnya bisa dirasakan Nvidia.

Expand

NASDAQ: META

Meta Platforms

Kenaikan Hari Ini

(6,16%) $38,92

Harga Saat Ini

$670,40

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$1,6TKapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, milik pribadi, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, milik pribadi, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.

Rentang Hari

$658,01 - $677,85

Rentang 52 minggu

$520,26 - $796,25

Volume

2,3M

Vol Rata-rata

17,3M

Margin Kotor

81,94%

Imbal Hasil Dividen

0,33%

Bisnis yang membayar tagihan

Tidak ada dari belanja ini yang akan terlalu berarti bagi pemegang saham jika bisnis inti Meta sedang tersendat. Faktanya tidak.

Pendapatan Meta pada kuartal pertama naik 33% year over year menjadi $56,3 miliar—akselerasi dari pertumbuhan 24% pada kuartal keempat 2025 dan pertumbuhan 22% untuk seluruh tahun 2025. Laba juga ikut naik. Perusahaan mencatat margin operasi 41% untuk periode tersebut, dan laba per saham sebesar $10,44 tumbuh 62% year over year, meskipun manfaat pajak sekali sebesar $8,03 miliar menambah $3,13 per saham pada angka itu. Untuk perusahaan sebesar Meta, pertumbuhan seperti ini luar biasa.

“Kami mendapatkan tonggak kuartal dengan momentum kuat di seluruh aplikasi kami dan peluncuran model pertama kami dari Meta Superintelligence Labs,” kata CEO Mark Zuckerberg dalam rilis pendapatan kuartal pertama perusahaan.

Pertumbuhan itulah yang membiayai pembangunan. Dalam pembaruan kuartal pertamanya, Meta menaikkan perkiraan belanja modal 2026 menjadi kisaran $125 miliar hingga $145 miliar (naik dari kisaran sebelumnya $115 miliar hingga $135 miliar) sambil memberikan panduan untuk pendapatan kuartal kedua sebesar $58 miliar hingga $61 miliar. Belanja modal pada kuartal pertama saja adalah $19,8 miliar.

Tentu, chip kustom tidak berarti anggaran yang lebih kecil. Dan jadwal yang dilaporkan masih bisa bergeser. Sekalipun Iris bekerja persis seperti yang direncanakan, Meta tidak memangkas pengeluarannya. Meta menggandakan kapasitas komputasinya dan berupaya membuat setiap unit kapasitas tersebut berbiaya lebih rendah. Jika investasi AI pada akhirnya tidak menghasilkan lebih banyak keterlibatan (engagement) dan ekonomi iklan yang lebih baik, silikon internal mungkin tidak cukup untuk menutup tantangan yang mungkin dihadapi perusahaan di kemudian hari.

Namun, harga yang dibayar investor untuk cerita ini tampak masuk akal. Sekitar $672 per saham pada saat penulisan ini, Meta diperdagangkan sekitar 24 kali laba dan sekitar 19 kali laba ke depan, meskipun Meta tumbuh pendapatan 33% pada kuartal lalu. Dan tidak seperti pemasok chip, Meta juga mengendalikan aplikasi yang dilayani oleh seluruh daya komputasi itu. Jika chip internal memberikan bahkan sebagian dari potensi penghematan, belanja besar perusahaan dapat berubah menjadi pertumbuhan laba lebih cepat daripada ekspektasi pasar saat ini.

Bagi saya, saham terlihat menarik di sini. Tentu, laporan Kamis itu mungkin tidak menurunkan tagihan AI Meta. Tetapi itu memperkuat kasus bahwa perusahaan dapat mengendalikan biaya pembangunan yang sebenarnya tetap akan dicoba dilakukan.