Berita Pagi: Panduan Utama untuk IPO SpaceX

Breakfast News: Panduan Utama untuk IPO SpaceX

11 Juni 2026

| Rabu's Markets | | --- | | S&P 500 7.267 (-1,62%) | | Nasdaq 25.170 (-1,98%) | | Dow 49.919 (+1,87%) | | Bitcoin $61.863 (-0,17%) |

Sumber: Gambar dibuat oleh Jester AI.

Perlukah Membeli SpaceX pada Jumat?

Jawaban singkat: Belum. Riwayat IPO besar di pasar yang sedang booming membuat ini menjadi salah satu keputusan yang paling mudah untuk kami buat.

SpaceX (SPCX 4,51%) mungkin adalah IPO paling mengasyikkan dalam sejarah, namun kami jelas tidak akan membelinya pada Jumat.

Mari jelaskan. Kita mulai dari pandangan pasar.

Nasdaq diperdagangkan di atas persentil ke-90 untuk setiap valuasi sejak didirikan pada 1971. Saham pertumbuhan (seperti SpaceX) 90% dari waktu terakhir 55 tahun justru lebih murah.

Mengapa penetapan harga pasar penting di sini?

Karena IPO besar dan dramatis yang ditawarkan di pasar mahal memiliki rekam jejak yang sangat konsisten dalam memberi investor yang sabar berkali-kali untuk membeli dengan harga yang jauh lebih baik.

Sekarang mari kita lihat bisnisnya.

Perusahaan Ini Sangat Nyata

SpaceX melakukan dua hal lebih baik daripada siapa pun di Bumi.

Pertama, ia meluncurkan roket dengan efektivitas yang terasa “dari dunia lain”. Lebih dari 80% dari semua yang umat manusia masukkan ke orbit terbang dengan roket SpaceX, dengan tingkat keberhasilan 99%. Tidak ada yang mendekat.

Dan bisnis Starlink-nya, menyalurkan broadband melalui internet satelit ke tempat-tempat yang belum pernah memilikinya, adalah permata yang mengacak-acak aturan. Tahun lalu Starlink menggandakan pelanggan, pendapatan tumbuh 50%, dan menghasilkan margin arus kas mendekati 63%. (Baca ulang kalimat itu!) Ratusan juta rumah tangga pedesaan di seluruh dunia masih belum memiliki akses internet yang andal. Starlink punya peluang pertumbuhan yang dramatis, dengan ekonomi yang spektakuler.

Dua bisnis ini istimewa.

Tapi Sekarang Mulai Sedikit Rumit

Valuasi IPO SpaceX bergantung cukup besar pada bisnis AI perusahaan. Di sini, Musk dan tim menyewa pusat data Memphis untuk Anthropic dan Alphabet's (GOOG 0,29%) Google dengan total sekitar $26 miliar per tahun. Itu luar biasa. Tapi saat Anda membaca detailnya, Anda akan tahu bahwa salah satu perusahaan bisa membatalkan kontrak dengan pemberitahuan 90 hari.

Selain itu, bisnis AI beroperasi di ruang yang kompetitif dan menghabiskan kas lebih cepat daripada bisnis roket dan Starlink yang bisa hasilkan. Secara keseluruhan, SpaceX rugi $4,28 miliar dalam satu kuartal dan $41,3 miliar sejak didirikan.

Itu seharusnya tidak terlalu mengkhawatirkan, mengingat kesuksesan Musk dalam mengubah Tesla (TSLA +0,22%) menjadi raksasa finansial. (Tesla punya tabungan bersih $37 miliar di neracanya, dan tahun lalu menghasilkan lebih dari $6 miliar arus kas bebas).

Masalahnya, pada valuasi pembukaan SpaceX, investor akan membayar 95X penjualan. Saat Anda membayar 95X penjualan, Anda tidak membeli kinerja hari ini. Tidak, Anda sedang memberi diskon untuk bertahun-tahun keunggulan tanpa henti. Anda bertaruh bahwa hampir semuanya berjalan dengan benar, kuartal demi kuartal, selama bertahun-tahun.

Di pasar yang sudah berada di atas persentil ke-90 dari valuasi historis, menumpuk optimisme sebesar itu di atas SpaceX terasa bagi kami seperti langkah yang salah.

Jadi Apa yang Kita Lakukan?

Kita akan menunggu. Kami menyarankan investor Foolish melakukan hal yang sama.

Dan, tentu saja, ingat bahwa jika Anda memiliki reksa dana indeks, Anda secara otomatis akan mendapatkan porsi yang signifikan di SpaceX. Selain itu, jika Anda punya saham Alphabet di portofolio, Anda juga memiliki SpaceX. Sekitar 7% dari nilai total Alphabet berasal dari investasi pribadinya di SpaceX.

Misi SpaceX itu indah. Pelaksanaan internet satelit dan roket ruang angkasnya terbaik di kelasnya. Kami hanya tidak merasa bahwa sekarang adalah waktu yang tepat untuk membeli.

Kami menempatkan SpaceX di daftar pantauan kami.

Tom dan David Punya Pendapat

Peluangnya agar saham SpaceX tidak pernah diperdagangkan di bawah harga publik hari pertama mereka sangatlah kecil.-- Tom Gardner, CEO dan co-founder TMF

Saya umumnya kesulitan untuk benar-benar bersemangat soal mega-IPO. Besarnya membuat perhatian media sangat besar, dan itu juga membuatnya lebih sulit bagi saya membayangkan saham menjadi pengali 10 (apalagi pengali 100!). SpaceX adalah perusahaan yang menakjubkan, meski begitu, dan pastinya Rule Breaker yang layak diikuti. Saya cenderung lebih suka IPO yang datang sedikit lebih awal dan menawarkan proposisi risiko-imbalan yang lebih menarik.--David Gardner, Chief Rule Breaker dan co-founder TMF

Inti Kesimpulan

SpaceX adalah keajaiban rekayasa dan pembelian yang buruk pada $1,77 triliun, jadi layanan kami memantau dari bawah sampai harga kembali turun ke dunia nyata.

Secara khusus, kami ingin melihat Starship mencapai pengisian bahan bakar orbital, bisnis AI-nya menghasilkan lebih dari biaya untuk menjalankannya, dan harganya jatuh jauh di bawah hampir 100 kali pendapatan yang dibawanya saat ini.