SpaceX Segera Masuk ke Reksa Dana Indeks. Apakah OpenAI dan Anthropic Akan Melakukan Hal yang Sama Setelah IPO Mereka?

Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%) bergabung dengan indeks Nasdaq-100 pada 7 Juli, kurang dari sebulan setelah go public. J.P. Morgan, bagian dari JPMorgan Chase, memperkirakan langkah tersebut dapat menciptakan sekitar $4,3 miliar pembelian pasif oleh dana yang terhubung ke indeks.

Sumber gambar: Getty Images

Jika OpenAI dan Anthropic go public dengan valuasi yang bahkan mendekati perkiraan, apakah mereka juga bisa segera masuk ke reksa dana indeks, termasuk S&P 500? Mari kita cari tahu.

SpaceX menunjukkan jalur cepat ke reksa dana indeks

Katalis terbesar adalah aturan fast-entry baru Nasdaq. Di bawah metodologi terbaru Nasdaq-100, listing baru terbesar dapat ditinjau pada hari perdagangan ketujuh jika nilai pasar penuh mereka masuk dalam 40 perusahaan Nasdaq-100 teratas yang sedang berjalan. Perusahaan juga harus memenuhi aturan kelayakan Nasdaq dan memiliki likuiditas perdagangan yang cukup.

Expand

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Perubahan Hari Ini

(-4,51%) $-6,87

Harga Saat Ini

$145,29

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$2,0TKapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak tercatat, privat, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.

Rentang Harian

$145,25 - $150,45

Rentang 52 Minggu

$145,07 - $225,64

Volume

1,5M

Rata-rata Volume

159,9M

Nasdaq mungkin mempertimbangkan saham yang tercatat dan tidak tercatat saat menentukan kelayakan dan peringkat, tetapi bobot sebenarnya perusahaan di indeks hanya didasarkan pada saham yang tercatat. Jadi OpenAI dan Anthropic bisa saja go public dengan valuasi tinggi, tetapi dampak mereka terhadap indeks akan bergantung pada berapa banyak saham mereka yang benar-benar tercatat untuk diperdagangkan, bukan hanya pada nilai pasar totalnya.

Nasdaq-100 mencakup perusahaan non-keuangan besar yang tercatat di Nasdaq. Jadi OpenAI atau Anthropic kemungkinan perlu listing di Nasdaq untuk mengikuti jalur fast-entry paling jelas ala SpaceX.

Meskipun fast index entry SpaceX bisa menjadi katalis pertumbuhan jangka pendek bagi saham, itu tidak otomatis membuat saham lebih aman atau lebih murah. Reksa dana indeks membeli saham karena memenuhi aturan indeks, bukan karena bisnisnya bebas risiko atau dinilai menarik.

IPO yang akan datang

Menurut Reuters, OpenAI telah mengajukan dokumen rahasia untuk IPO dan menargetkan valuasi mendekati $1 triliun. OpenAI sudah memiliki skala besar, dengan lebih dari 900 juta pengguna ChatGPT mingguan, lebih dari 50 juta konsumen yang membayar, dan sekitar $2 miliar pendapatan bulanan (per Maret 2026). Namun, perusahaan dilaporkan tidak diharapkan meraih profitabilitas hingga 2030. Jadi meskipun skala OpenAI bisa cepat menarik perhatian indeks, timeline profitabilitas yang panjang dapat menjaga risiko valuasi tetap tinggi.

Anthropic juga bergerak menuju pasar publik. Perusahaan mengatakan pihaknya telah mengajukan berkas IPO secara rahasia. Perusahaan juga mengumpulkan $65 miliar pendanaan baru, memberi valuasi $965 miliar pada Mei 2026. Valuasi sebesar itu bisa membuat Anthropic menjadi penting bagi indeks pasar yang lebih luas segera setelah listing. Pendanaan tersebut juga menunjukkan seberapa besar uang yang dibutuhkan perusahaan AI frontier untuk terus memperluas kapasitas komputasinya.

Karena itu, OpenAI atau Anthropic yang go public akan memberi investor indeks paparan langsung ke perusahaan model AI frontier, bukan hanya perusahaan infrastruktur yang menggerakkan mereka.

Inklusi dalam S&P 500 bisa lebih sulit

Risiko terbesar adalah mengasumsikan bahwa inklusi cepat sebuah perusahaan ke indeks juga dapat diterjemahkan menjadi inklusi cepat di S&P 500. Namun, S&P Dow Jones Indices, bagian dari S&P Global, baru-baru ini memutuskan untuk tidak melonggarkan aturan kelayakan utamanya untuk S&P 500, S&P MidCap 400, dan S&P SmallCap 600. Jadi perusahaan yang baru go public tetap perlu setidaknya 12 bulan riwayat perdagangan sebelum dapat dipertimbangkan untuk masuk ke indeks-indeks tersebut. Mereka juga perlu lolos uji profitabilitas S&P, yang biasanya membutuhkan laba bersih GAAP yang positif pada kuartal terbaru dan selama total empat kuartal terakhir.

OpenAI masih punya perjalanan panjang menuju profitabilitas. Kebutuhan komputasi Anthropic yang besar juga dapat membuat layar profitabilitas S&P menjadi hambatan yang lebih sulit.

Namun, S&P Dow Jones Indices mengubah aturan kelayakan untuk S&P Total Market Index, S&P Completion Index, dan Dow Jones U.S. Total Stock Market Index. IPO yang memenuhi syarat masih bisa mendapatkan masuk fast-track ke beberapa indeks jika mereka memenuhi persyaratan float yang diperbarui dan ketentuan lainnya. Jadi OpenAI dan Anthropic bisa masuk ke indeks pasar tersebut segera setelah go public.

Tantangan regulasi juga penting bagi investor. Menurut Reuters, OpenAI tampaknya mempertimbangkan memberikan saham 5% kepada pemerintah AS. Anthropic juga harus menonaktifkan akses ke model-model tingkat teratasnya setelah perintah pemerintah AS yang membatasi akses asing. Meski tantangan ini mungkin tidak mencegah salah satu perusahaan untuk masuk ke indeks tertentu setelah listing, tantangan tersebut dapat berdampak negatif pada waktu IPO, valuasi, visibilitas pendapatan, dan volatilitas setelah listing.

SpaceX menunjukkan bahwa mega IPO bisa cepat masuk ke beberapa reksa dana indeks, terutama melalui produk yang terhubung dengan Nasdaq dan produk pasar yang lebih luas. Investor seharusnya tidak hanya fokus pada apakah perusahaan-perusahaan ini masuk indeks, tetapi juga indeks mana yang mereka masuki, seberapa besar bobot yang mereka dapatkan, dan apakah bisnis tersebut dapat membenarkan valuasi mereka setelah gelombang pertama pembelian pasif.