SpaceX vs 5 IPO Terbesar Terakhir dalam Sejarah. Bagaimana Kinerja Saham-saham Itu Setahun Kemudian?

Dua tren penting terus menguatkan lanskap pasar modal.

Tentu saja, minat investor terhadap bisnis berbasis kecerdasan buatan (AI) tetap kuat. Pandangannya adalah bahwa ini merupakan teknologi terobosan yang akan berdampak nyata pada ekonomi.

Selain itu, pasar juga terpikat oleh apa pun yang sedang dikerjakan Elon Musk. Visi-visinya yang besar mendorong antusiasme.

Faktor-faktor ini menciptakan latar belakang yang sempurna untuk penawaran umum perdana (IPO) yang paling dinantikan sepanjang masa. Pada 12 Juni, Space Exploration Technologies (SPCX 2,25%) melantai di bursa. Perusahaan menghimpun dana 86 miliar dolar AS, setelah penjamin emisi menggunakan opsi greenshoe. Saat ini, perusahaan memiliki valuasi kapitalisasi pasar yang sangat besar, yakni 2 triliun dolar AS. Dan sahamnya diperdagangkan naik 13% dari harga pembukaan (per 9 Juli).

Sensasi ini sulit dilebihkan. Tetapi bagaimana kinerja saham SpaceX selama periode 12 bulan setelah IPO-nya? Investor bisa mencoba memperoleh petunjuk dengan melihat lima transaksi sebelumnya terbesar.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Beragam industri

Lima IPO terbesar sebelum SpaceX diurutkan berdasarkan jumlah modal yang dihimpun. Daftarnya mencakup Saudi Arabian Oil (dana terhimpun 26 miliar dolar AS pada 2019), Alibaba Group (22 miliar dolar AS pada 2014), SoftBank Corp. (bukan perusahaan induk investasi) (21 miliar dolar AS pada 2018), NTT DoCoMo (18 miliar dolar AS pada 1998), dan Visa (18 miliar dolar AS pada 2008). Investor akan melihat bahwa transaksi-transaksi ini berasal dari industri yang berbeda. Baik itu energi, teknologi, layanan komunikasi, maupun layanan keuangan, tidak ada satu sektor pun yang mendominasi.

Kinerja 12 bulan setelahnya justru beragam. Saham Saudi Aramco turun dengan persentase satu digit. Harga saham Alibaba merosot 30%. Saham SoftBank naik sekitar 10%. Saham NTT Mobile melonjak 68%. Dan saham Visa pada dasarnya datar setahun kemudian.

Angka-angka ini acak. Fakta bahwa perusahaan-perusahaan ini mampu menghimpun modal dalam jumlah sebesar itu memang memberi petunjuk. Namun, waktu pelaksanaan IPO mereka, posisi kompetitif, tim manajemen, serta kinerja keuangan—semuanya membebani kinerja saham masing-masing.

Berdasarkan angka-angka yang volatil ini, investor tidak bisa mengambil kesimpulan pasti tentang posisi saham SpaceX yang akan diperdagangkan 12 bulan setelah IPO-nya. Saat ini, semuanya masih lotre.

Perluas

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Perubahan Hari Ini

(-2,25%) $-3,42

Harga Saat Ini

$148,74

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$2,0TKapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, milik pribadi, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, milik pribadi, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.

Rentang Harian

$146,75 - $150,45

Rentang 52 Minggu

$145,20 - $225,64

Volume

823,4K

Vol Rata-rata

159,9M

Valuasi yang sangat tinggi menciptakan risiko penurunan yang signifikan

Tentu saja, sejarah tidak menjamin akan terulang. Namun IPO raksasa ini memberi investor pelajaran yang jelas terkait pintu masuk pasar publik skala besar dari perusahaan milik Elon Musk. SpaceX, dengan penggalangan dana 86 miliar dolar AS yang lebih dari tiga kali lipat dibanding IPO terbesar berikutnya, bisa saja melihat harga sahamnya melonjak dalam setahun ke depan. Namun bisa juga jatuh secara drastis.

Investor sebaiknya tidak terlalu fokus pada 12 bulan berikutnya. Apa pun bisa terjadi, karena dalam jangka waktu singkat seperti ini sangat bergantung pada sentimen pasar yang berubah-ubah. Ini tidak bisa diprediksi. Tidak ada yang benar-benar tahu saham akan berada di mana pada Juni 2027.

Perspektif terbaik adalah melihat dalam jangka panjang. Investor paling cerdas bertanya-tanya di mana SpaceX bisa berada dalam lima tahun dan seterusnya. Bahkan setelah investor mengadopsi horizon waktu yang lebih panjang, masa depan perusahaan tetap sangat tidak pasti.

SpaceX memang memiliki beberapa karakter positif yang menonjol. Untuk memulainya, model bisnisnya terintegrasi secara vertikal telah menurunkan biaya peluncuran, memberi perusahaan keunggulan besar. SpaceX menguasai lebih dari 80% pasar peluncuran komersial, menurut riset dari The Motley Fool, karena biaya peluncurannya per kilogram telah turun secara signifikan dari waktu ke waktu.

Starlink adalah upaya yang sukses, menyediakan akses internet bagi 10,3 juta pelanggan konsumen (per 31 Maret) di seluruh dunia. Selama tiga bulan pertama 2026, segmen konektivitas (sebagian besar terdiri dari Starlink) menghasilkan pendapatan operasi 1,2 miliar dolar AS dari 3,3 miliar dolar AS pendapatan.

Namun, valuasi menghadirkan hambatan besar ke depan. Saham ini diperdagangkan dengan lebih dari 51 kali perkiraan analis konsensus untuk pendapatan 2026. Label harga yang sangat tinggi ini seperti “memanggang” arus laba besar pada suatu waktu di masa depan.

Mengatakan bahwa SpaceX perlu mengeksekusi dengan sempurna dalam beberapa tahun mendatang saja belum cukup. Tidak hanya itu, tujuan akhir untuk mengembangkan perjalanan antarplanet yang murah dan membangun peradaban di Mars bahkan mungkin tidak dapat diwujudkan.

Saham luar angkasa ini sebaiknya dihindari. Namun, tentu saja ada investor yang berani di luar sana yang akan terus membeli bisnis yang dipimpin Elon Musk.