Tahap membangun dasar lebih jujur daripada narasi bull market, setidaknya tidak menipu.

Bitcoin menghadapi tekanan dari sikap hawkish The Fed AS, risiko dari Iran, serta hambatan dari Undang-Undang《CLARITY》，namun belum terjadi perburukan struktural; saat ini berada pada fase rapuh pembentukan dasar. Dalam delapan minggu terakhir, arus keluar ETF spot sekitar 8 miliar dolar AS, rekor tertinggi, tetapi arus dana sudah mulai stabil. Dampak sesungguhnya adalah mematahkan narasi “tidak pernah menjual koin”, bukan ukuran aksi jual.