Circle Mendapat Persetujuan Regulasi Baru untuk National Trust Bank. Ini Kemungkinan Artinya bagi Saham CRCL

Circle Internet Group (CRCL +5,30%), perusahaan di balik stablecoin USDC, telah diberi izin untuk menjalankan bank kustodian kepercayaan nasionalnya sendiri. Pada 10 Juli, Office of the Comptroller of the Currency (OCC) -- lembaga federal yang membentuk dan mengawasi bank-bank nasional -- memberi lampu hijau kepada Circle untuk mendirikan satu entitas.

Kembangkan

NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Perubahan Hari Ini

(5,30%) $3,34

Harga Saat Ini

$66,35

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$16BMarket kapitalisasi dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak terdaftar, milik pribadi, atau saham dual-class yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar tersirat dapat berbeda.

Rentang Hari Ini

$65,09 - $72,84

Rentang 52 Minggu

$49,90 - $262,97

Volume

1,2M

Rata-rata Vol

14,6M

Margin Kotor

4,98%

Entitas baru ini secara legal bernama First National Digital Currency Bank, N.A., namun akan beroperasi dengan nama Circle National Trust.

Apa yang sebenarnya dilakukan bank kustodian nasional

Bank kustodian nasional dapat menyimpan dan mengamankan aset bagi nasabah, tetapi tidak bisa menerima simpanan atau memberikan pinjaman seperti bank komersial biasa. Lampu hijau resmi ini berarti Circle kini dapat beroperasi di bawah satu regulator federal, OCC, bukan pengawasan yang terfragmentasi di tingkat negara bagian.

Untuk saat ini, bank kustodian akan menyediakan layanan kustodi -- menahan dan mengamankan aset -- hanya untuk Circle dan afiliasinya. Berdasarkan rencana yang disetujui, Circle dapat kemudian memperluas layanan kustodi tersebut ke sejumlah terbatas pelanggan institusional eksternal, seperti bank dan perusahaan derivatif yang teregulasi, jika ada permintaan.

CEO Jeremy Allaire menyebut persetujuan itu sebagai "langkah penentu" bagi infrastruktur perusahaan.

Bagaimana Circle menghasilkan uang dari USDC

Untuk memahami mengapa ini penting, perlu memahami bagaimana Circle menghasilkan uang. Perusahaan menerbitkan USDC -- dipatok satu banding satu terhadap dolar AS -- dan didukung oleh cadangan kas serta Treasury berjangka pendek. Circle memperoleh bunga dari cadangan tersebut -- $652,5 juta pada kuartal terakhir. Ini menyumbang sebagian besar pendapatan total Circle.

Dengan memiliki bank kustodian yang dikarakan federal, Circle akan bisa mengelola cadangannya sendiri, sesuatu yang saat ini masih dibayarkan kepada pihak lain untuk dilakukan atas nama Circle. Biaya tersebut tidak lagi mengalir keluar, sehingga meningkatkan laba bersih Circle.

Dan satu regulator federal yang jelas yang mengawasi operasinya dapat semakin mengurangi inefisiensi dan memberikan kejelasan bagi klien potensial. Lagi pula, aturan untuk stablecoin masih terus ditulis.

Latar belakang regulasi di balik persetujuan ini

Persetujuan ini datang sekitar setahun setelah GENIUS Act disahkan oleh Kongres pada Juli lalu. Undang-undang itu menetapkan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoin, yang mengharuskan penerbit seperti Circle menyimpan 100% cadangan dalam bentuk kas atau Treasury berjangka pendek dan mengungkapkan komposisi cadangan mereka setiap bulan.

Sumber Gambar: Getty Images

Circle sebenarnya pertama kali mengajukan pencabutan lisensi kepercayaan (trust) pada Juni 2025 dan menerima persetujuan bersyarat pada Desember. Ini adalah lampu hijau resmi.

Apa artinya bagi investor Circle

Kepenuhan piagam membantu memperkuat posisi Circle di pasar stablecoin dan menurunkan risiko regulasi Circle. Ini akan membantu memvalidasi kredibilitas Circle di kalangan keuangan tradisional.

Namun demikian, investor perlu menyadari risikonya. Pendapatan Circle sangat terkait dengan suku bunga: pendapatan cadangan bergantung pada imbal hasil yang diperoleh Circle dari Treasury, dan tingkat pengembalian cadangan tersebut sudah turun menjadi 3,5% pada kuartal terakhir, dari 1 tahun sebelumnya.

Jika suku bunga turun, pendapatan ikut turun. Selain itu, Circle menyerahkan porsi besar pendapatan USDC kepada Coinbase melalui kesepakatan distribusi, yang membatasi seberapa besar pendapatan cadangan yang benar-benar disimpan Circle.

Persetujuan ini merupakan tonggak nyata bagi posisi Circle di mata regulator. Apakah ini akan berdampak pada bisnis bergantung pada seberapa banyak hal itu benar-benar berubah menjadi peningkatan permintaan, terutama dari mitra institusional.