Apakah Moderna Perlu Mulai Menghasilkan Uang?

Moderna (MRNA 10,28%) paling dikenal lewat vaksin COVID-19-nya, yang dipercepat untuk mendapatkan persetujuan pada 2020 dan kemudian menghasilkan pendapatan puluhan miliar dolar.

Namun, banyak yang berubah dalam beberapa tahun terakhir. Meski vaksin COVID-19 Moderna tetap menjadi sumber pendapatan utamanya, penjualannya hanyalah sebagian kecil dari masa pandemi. Ditambah lagi, perusahaan terus merugi, mencatat rugi bersih 2,8 miliar dolar pada 2025 dan mengharapkan kerugian miliaran dolar lagi pada 2026.

Dengan ini, Anda mungkin mengira Moderna adalah investasi yang buruk. Tapi saya tidak yakin itu benar, dan ada tiga alasan utama.

Sumber gambar: Getty Images.

1. Pendapatan Moderna bisa melonjak dalam beberapa tahun

Moderna saat ini memiliki empat produk komersial -- dua vaksin COVID-19, vaksin RSV yang disetujui untuk populasi rentan, dan vaksin kombinasi COVID-19 dan flu yang baru saja disetujui di Eropa.

Namun, kisah sebenarnya ada pada pipeline Moderna. Perusahaan ini memiliki lebih dari 30 vaksin dan terapi dalam pengembangan, termasuk vaksin flu yang sangat dinantikan dan sedang menunggu persetujuan di AS dan Eropa. Moderna tengah mengembangkan beberapa vaksin lainnya, serta pengobatan untuk penyakit langka dan beberapa jenis kanker.

Moderna memiliki target yang dinyatakan untuk mencapai 10 produk komersial dalam beberapa tahun. Jika bisa membawa sebagian calon paling menjanjikan ke pasar, pendapatannya berpotensi dengan mudah beberapa kali lipat dibanding level saat ini.

2. Pengelolaan biaya menjadi prioritas

Kedua, tim manajemen Moderna menjadikan pengurangan biaya sebagai prioritas. Mereka sudah memangkas beberapa ratus juta dolar dari pengeluaran yang berjalan dan memperkirakan sekitar 500 juta dolar pengurangan tambahan tahun depan.

Mereka melakukannya dengan menyederhanakan proses manufakturnya serta secara strategis memusatkan upaya R&D pada kandidat pipeline dengan potensi paling besar. Sendirian saja, langkah ini bisa membantu menurunkan kerugian secara signifikan.

3. Moderna bisa menanggung kerugian untuk sementara

Terakhir, Moderna memiliki kas 7,5 miliar dolar di neraca, sehingga bisa bertahan menghadapi kerugian untuk saat ini. Jika mereka kehilangan sekitar 2 miliar dolar tahun ini, yang tampaknya kemungkinan besar, dan bukan hanya memangkas biaya lagi 500 juta dolar pada 2027 tetapi juga menghasilkan pendapatan dari setidaknya satu produk komersial baru, maka mudah dipahami bagaimana kerugian itu bisa menjadi jauh lebih kecil.

Bahkan, manajemen Moderna telah mengatakan bahwa perusahaan akan mencatat arus kas positif pada 2028 dan mencapai hal tersebut tanpa menghabiskan sisa kasnya.

Kesimpulannya, Moderna memang merugi saat ini, tapi itu tidak masalah. Itu bagian dari proses. Jika perusahaan bisa mencapai target 10 produk komersial dan terus bergerak ke arah yang benar dalam disiplin finansial, maka masa depan yang sangat cerah ada di depan mereka.