JPMorgan menyejukkan hati: daya tawar penetapan harga produsen chip tertekan, belanja modal AI mulai melambat, saham semikonduktor AS “terlihat overbought”

Morgan Stanley Wealth Management Chief Investment Officer Lisa Shalett mengatakan bahwa seiring kian banyak tanda yang menunjukkan kemampuan penetapan harga para produsen chip sedang dibatasi, investor perlu bersikap hati-hati terhadap saham-saham chip. Ia menilai ekspektasi yang terlalu optimistis terhadap belanja AI mungkin telah mendorong saham terkait ke level yang berlebihan.

Shalett saat menerima wawancara pada hari Jumat menyatakan:

“Kami melihat tumpukan teknologi untuk pusat data AI sedang didesain ulang, dengan makin banyak chip buatan sendiri yang biayanya lebih rendah dimasukkan ke dalamnya—dan chip-chip tersebut dikembangkan sendiri oleh banyak penyedia layanan cloud skala sangat besar (hyperscalers).”

Peringatan Shalett muncul ketika SK hynix resmi melantai di Nasdaq pada hari Jumat, menyelesaikan pendanaan sebesar $26,5 miliar, sekaligus mencatat rekor untuk besaran penghimpunan dana IPO perusahaan asing ke AS. Namun, SK hynix baru-baru ini mengalami gejolak besar di pasar domestik Korea; harga sahamnya turun total 26% sejak puncak bulan lalu.

Shalett mengatakan:

“Secara umum, dana yang mengalir ke tema transaksi ini masih sangat mencukupi.”

Tapi ia menyoroti bahwa perkembangan industri saat ini sedang mengulang pola yang sudah familiar:

“Ketika terjadi hambatan pada rantai pasokan, beberapa perusahaan—misalnya sebagian produsen chip memori—memanfaatkan situasi itu untuk meraih laba berlebih. Lalu para insinyur mulai mencari alternatif yang biayanya lebih rendah.”

Lebih awal pekan ini, Shalett juga menyebut dalam sebuah laporan investasinya bahwa sektor semikonduktor sudah menunjukkan tanda “overbought” yang jelas. Dalam program tersebut, ia juga menyatakan bahwa dari berbagai indikator—mulai dari ETF semikonduktor hingga Philadelphia Semiconductor Index—semuanya menguatkan pandangan tersebut.

Data yang dihimpun Bloomberg menunjukkan bahwa sejak 2022, price-to-earnings (PE) Philadelphia Semiconductor Index telah meningkat lebih dari 3 kali.

Shalett juga menyinggung bahwa Meta Platforms baru-baru ini menyesuaikan strategi AI, yang merupakan sinyal lain yang patut diperhatikan, menunjukkan bahwa sebagian raksasa teknologi mungkin mulai menilai ulang rencana belanja modal yang nilainya mencapai ribuan miliar dolar AS.

CEO Meta, Mark Zuckerberg, saat diwawancarai minggu ini mengatakan bahwa ia sedang mempertimbangkan apakah bila sebagian infrastruktur AI Meta disewakan kepada pelanggan eksternal, hal itu dapat menciptakan nilai yang lebih tinggi.

Menanggapi hal tersebut, Shalett mengatakan:

“Dalam batas tertentu, ini menunjukkan bahwa perusahaan mulai membahas ritme, kecepatan, dan tingkat pengembalian investasi dari investasi-investasi tersebut, sekaligus memikirkan cara mewujudkan komersialisasi sedini mungkin.”

Ia menutup dengan:

“Saya pikir kita sedang berada pada tahap awal (early innings) ketika laju pertumbuhan belanja modal AI mulai melambat.”

Peringatan risiko dan penafian

        Ada risiko di pasar, berinvestasilah dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi dan tidak mempertimbangkan target investasi khusus, kondisi keuangan, atau kebutuhan masing-masing pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Dengan demikian, investasi dilakukan atas tanggung jawab sendiri.