Persentase pasokan Bitcoin dalam profit yang turun ke 45% adalah sinyal yang secara historis penting, menempatkan kita di zona yang sering mendahului lonjakan kenaikan besar.

Mengkaji Ambang 45%

Level ini signifikan karena di masa lalu level tersebut beriringan dengan tekanan pasar dan koreksi pada tahap akhir. Ketika porsi besar pemegang berada dalam posisi merugi, itu mengindikasikan adanya “reset profitabilitas,” di mana tangan yang lebih lemah tersapu keluar dan koin bermigrasi ke investor dengan horizon waktu yang lebih panjang.

Preseden Historis dan Potensi Upside

Kejadian sebelumnya ketika pasokan dalam profit masuk ke zona ini diikuti oleh reli yang signifikan. Sebagai contoh, saat metrik berada di sekitar 50-51% pada Januari 2023, Bitcoin diperdagangkan pada kisaran $16.682 sebelum akhirnya reli 655% menjadi $126.000 pada 2025. Pengaturan serupa terjadi pada Maret 2020 ketika pasokan dalam profit turun di bawah 50% dan Bitcoin berada di sekitar $6.500, sebelum bergerak ke $69.000 pada 2021. Itulah sebabnya sebagian analis memandangnya sebagai zona akumulasi potensial.

Kaveat Penting untuk Siklus Ini

Namun, perbedaan krusial pada siklus ini adalah perilaku pemegang jangka panjang. Walau pasokan dalam profit secara keseluruhan telah menyempit, Long-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (LTH-NUPL) tetap positif. Divergensi ini dikaitkan dengan meningkatnya porsi Bitcoin yang dipegang oleh institusi dan ETF, yang memiliki sensitivitas lebih rendah terhadap gejolak harga jangka pendek dan tidak menjual saat terjadi pelemahan. Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin tidak akan melihat tingkat distress selling yang sama dari investor jangka panjang seperti pada siklus-siklus sebelumnya, meskipun metrik mulai bersinggungan dengan level tekanan historis.

Untuk benar-benar menilai kekuatan sinyal ini, ada baiknya dipasangkan dengan data lain, seperti exchange net flows dan Spent Output Profit Ratio (SOPR). Data-data tersebut memberikan konteks tambahan tentang apakah tekanan jual mulai mereda.