Pasar Bayangan senilai 1,2 Triliun Dolar yang baru saja mengangkat Anthropic sebagai Startup paling bernilai milik AI

Pembeli privat sudah angkat suara, dan angkanya mengagetkan. Saham Anthropic diperdagangkan di pasar sekunder dengan harga yang menyiratkan valuasi 1,2 triliun dolar, naik 20% dalam tujuh hari dan 900% sejak Oktober. Langkah ini mendorong pengembang Claude melampaui OpenAI, yang diperdagangkan sekitar 880 miliar dolar di venue yang sama, dan menempatkan sebuah perusahaan tanpa saham publik di wilayah Walmart-dan-Aramco.

Hitungan di balik gejolak ini sederhana: pertumbuhan yang meledak-ledak ditambah kelangkaan ekstrem. Pendapatan tahunan Anthropic mencapai 9 miliar dolar saat 2025 ditutup. Pada bulan Maret, angka itu menembus 30 miliar dolar, lonjakan kuartalan 233% yang didorong adopsi enterprise terhadap Claude Code dan fitur multimodal baru di Mythos. Amazon memperdalam taruhan dengan komitmen 25 miliar dolar untuk komputasi Trainium, sementara Google, Broadcom, dan Nvidia mengunci kesepakatan multi-gigawatt. Pembeli melihat mesin pendapatan yang terhubung langsung ke pengembangan AI, bukan sekadar laboratorium riset.

Pasokan tidak pernah mengejar. Karyawan hampir tidak punya kesempatan untuk menjual, dan investor awal menahan posisi. Data Caplight menunjukkan minat masuk terhadap saham Anthropic naik 650% dalam dua belas bulan terakhir. Glen Anderson dari Rainmaker Securities mengatakan tawaran 960 miliar dolar yang terasa tidak masuk akal sebulan lalu kini terserap dalam hitungan jam. Seorang pemegang saham mencoba 1,15 triliun dolar dan menemukan adanya permintaan. Hasilnya adalah pasar di mana FOMO menjadi penawaran, dan status ikut menjadi bagian dari imbal hasil.

Bandingkan dengan OpenAI. Putaran utamanya menetapkan patokan 852 miliar dolar, namun perdagangan sekunder berada lebih rendah. Kesenjangan itu membalik narasi. Jika dulu OpenAI disebut “pemenang yang tak terelakkan,” sebagian VC kini memposisikannya sebagai Netscape dibanding Google milik Anthropic. Yang lain berpendapat sebaliknya, tapi order book berpihak pada Anthropic hari ini.

Konteks penting: 1,2 triliun dolar itu bukan putaran pendanaan. Itu adalah harga tersirat dari penjualan privat yang diperdagangkan tipis di platform seperti Forge Global. Kontrak pra-IPO yang ditokenisasi bahkan menunjukkan angka lebih tinggi dengan likuiditas yang kecil. Meski begitu, cek investasi nyata masuk di 800 miliar dolar dan ditolak, sementara para bankir menyiapkan skenario IPO di atas 900 miliar dolar untuk akhir 2026. Goldman, JPMorgan, dan Morgan Stanley sudah masuk dalam mandat.

Apa yang berubah sekarang? Bagi penyedia cloud, Anthropic menjadi penyewa jangkar yang membenarkan taruhan pusat data bernilai miliaran dolar. Bagi perusahaan, membayar untuk Claude terasa kurang seperti risiko vendor dan lebih seperti ikut membeli pemimpin pasar. Bagi investor pasar publik, cetakan sekunder menetapkan plafon psikologis. Setiap IPO masa depan di bawah 1,2 triliun dolar terlihat seperti diskon; setiap upaya di atasnya harus mempertahankan pertumbuhan yang sudah dihargai untuk kesempurnaan.

Siklus AI baru saja mendapat komponen hitungannya yang baru. Tiga bulan lalu, 380 miliar dolar terasa agresif. Hari ini, 1,2 triliun dolar menjadi bid. Apakah angka itu bertahan saat saham akhirnya masuk Nasdaq adalah pertanyaan berikutnya senilai triliunan dolar.
#Anthropic #AI