Mulai hari ini saya membaca ulang《The Intelligent Investor》. Di dalam buku ada satu bagian yang mengutip bias perilaku yang dibahas Kahneman dalam《Thinking, Fast and Slow》.

Bagian itu sangat sejalan dengan perasaan saya belakangan ini.
Setelah membeli sebuah saham, harga beli dengan mudah berubah menjadi jangkar psikologis. Saat harga saham turun, saya terus berpikir untuk menunggu sampai kembali ke harga beli lalu menjual.
Lama-kelamaan, fokusnya bergeser dari apakah saham itu masih layak dimiliki sekarang menjadi kapan saham itu bisa membuat saya balik modal.
Tapi pasar tidak peduli dengan harga beli saya. Ketika akhirnya saya tidak sanggup menahannya lalu memotong kerugian, cara pandang saya akan berayun ke ekstrem lain. Karena baru saja mengalami kerugian, orangnya jadi jauh lebih hati-hati. Posisi yang dulu berani dibeli sekarang tidak berani dibeli lagi; meski saham turun lebih dalam, saya tetap merasa seolah-olah masih akan terus turun.
Pada akhirnya, itu mudah berujung pada memegang saham di posisi harga tinggi tanpa alasan yang kuat, sementara di harga rendah malah tidak berani membeli. Bagian awal terikat pada jangkar harga biaya, lalu bagian berikutnya ikut terdampak oleh kerugian terakhir yang baru dialami.
Saya akhir-akhir ini punya pemahaman yang sangat mendalam. Saat melihat posisi saya terus turun, saya selalu berpikir untuk menahannya lagi; namun ketika benar-benar sudah tidak sanggup menahannya, saya mulai meragukan semua titik beli, dan tidak tahu pada posisi mana yang sebenarnya disebut aman.
Tapi harga beli yang sudah terjadi dan kerugian yang sudah terwujud tidak seharusnya menentukan langkah berikutnya. Saya tetap perlu melihat ulang harga sekarang, logikanya, ukuran posisi, serta rasio risiko-keuntungan.