#伯恩斯坦称存储牛市可持续至2027年 投行伯恩斯坦（Bernstein）在7月发布的全球存储月度跟踪报告中明确判断：本轮存储牛市有望延续至2027年。支撑这一结论的，是AI驱动的结构性变革，而非短期供需波动。

价格数据本身就在说话。2026年第二季度DRAM均价环比暴涨74%，Server DRAM涨幅60%-67%，Mobile DRAM更是逼近80%。截至6月，广泛应用于PC和服务器的DRAM芯片年内累计上涨约660%。但这轮牛市的本质并非简单的“涨价”，而是一场需求结构的彻底重构——AI数据中心正在取代PC和智能手机，成为存储市场的核心定价者。

三重力量正在重塑行业格局：其一，AI需求井喷。HBM作为AI加速器的核心组件，瑞银预测2026年需求同比增长90%，2027年再增77%。其二，供给端高度自律。经历此前低谷的制造商对扩产极为谨慎，美光CEO直言供给“将无法在日历2027年之后追上需求”。其三，长期协议锁定供需。微软、谷歌、亚马逊等超大规模云厂商已将供应锁定至2028年，并附带最低定价条款。

但市场已出现深度分化。伯恩斯坦维持对三星、SK海力士、美光和闪迪的正面评级，同时对铠侠保持谨慎——HBM产能集中于前三者，而NAND占比过高的厂商在本轮AI驱动的DRAM行情中将更为被动。与此同时，消费电子需求走软已导致NAND晶圆现货价格下跌，“AI存储”和“消费存储”正走向彻底分叉。

伯恩斯坦也提示风险：第三季度DRAM涨幅将显著放缓至13%-18%，2027年下半年到2028年随着新增产能上线，价格将逐步正常化。

这场牛市并非普涨盛宴，而是AI结构性需求对传统周期的全面重塑。抓住HBM和AI服务器存储的龙头，远比押注整个板块更重要。