Bisnis penasihat investasi reksa dana “ujian semester”: lebih dari 90% strategi meraih keuntungan, beberapa perusahaan sekuritas mengajukan persetujuan kualifikasi

作者：李域

Menghadapi dilema industri “dana menghasilkan uang, investor reksa dana tidak menghasilkan uang”, bisnis penasihat investasi dana (fund 投顾) yang berangkat dari sudut pandang sisi pembeli (buy-side) mendapat perhatian besar dari pasar dan dipandang sebagai jalur efektif untuk keluar dari situasi tersebut.

Sejak uji coba dimulai lebih dari 6 tahun, bisnis penasihat investasi dana berjalan stabil dan berhasil melompat dari nol menjadi terbentuknya layanan. Dampaknya signifikan dalam meningkatkan pengalaman investasi nasabah, memperkuat rasa memperoleh manfaat, serta membina dana jangka menengah-panjang. Di saat yang sama, kebijakan pendukung terus diperkuat. Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa belakangan ini beberapa kantor regulator efek (证监局) di berbagai daerah secara aktif mendorong perusahaan sekuritas di wilayah yang memenuhi syarat untuk mengajukan kualifikasi penasihat investasi dana, dan banyak sekuritas juga mempercepat proses pengajuan terkait.

Berdasarkan data dari pihak ketiga Guangzhou 多线程科技, hingga 22 Juni, dari 1.240 strategi penasihat investasi dana yang datanya dihitung, sebanyak 1.144 strategi meraih imbal hasil positif dalam enam bulan terakhir. Proporsi strategi dengan imbal hasil positif melampaui 90%.

Pada tren pasar satu arah sektor teknologi pada paruh pertama 2026, strategi dengan peringkat imbal hasil dalam enam bulan terakhir—top 10—semuanya berfokus pada sektor teknologi. Di antaranya, “科技加力” milik Zhongjin Wealth, “中欧带你投硬科技” dan “中欧带你投AI科技” milik 中欧财富, “带你投科技” milik 广发基金, serta “司南科技基金精选” milik 南方基金 tampil sangat menonjol, menempati peringkat lima besar seluruh pasar. Sebaliknya, sebagian strategi penasihat investasi dana dengan imbal hasil negatif terutama terkonsentrasi pada sektor farmasi dan konsumsi.

Strategi agresif untuk dana jangka panjang menguasai puncak kinerja

Strategi penasihat investasi dana terutama mencakup lima tipe: agresif dana jangka panjang (长钱进取), seimbang dana jangka panjang (长钱平衡), stabil dan progresif (稳钱稳进), stabil dan mantap (稳钱稳健), serta uang aktif (活钱货币). Dari performa terbaru, strategi agresif dana jangka panjang menunjukkan kekuatan untuk menguasai puncak kinerja; strategi dengan peringkat imbal hasil top 10 dalam enam bulan terakhir seluruhnya berasal dari kategori ini.

“科技加力” milik Zhongjin Wealth, imbal hasil dalam enam bulan terakhir mencapai 86,57%, berada di posisi teratas. Ia juga merupakan satu-satunya kombinasi penasihat investasi dana di seluruh pasar yang menembus 80% dalam enam bulan. Strategi ini berjalan selama 3 tahun dengan imbal hasil kumulatif 192,96%. Seri “中欧带你投” milik 中欧财富 menata dua jalur utama: teknologi perangkat keras (hard tech) dan AI. Dari lini “带你投AI科技” dan “带你投硬科技”, imbal hasil dalam enam bulan terakhir sama-sama 66,5% dan sejajar di peringkat kedua sektor. Setelahnya, “带你投科技” milik 广发基金 dengan imbal hasil 66,34% dalam enam bulan terakhir. Sementara “司南科技基金精选” milik 南方基金 dengan imbal hasil 66,32% dalam enam bulan terakhir menempati peringkat kelima.

Strategi seperti “科技侠” milik 盈米基金, “华夏帮你选新科技” milik 华夏财富, “交银全明星双周投” milik交银施罗德基金, “成长加力” milik Zhongjin Wealth, “中欧带你投中国智造” milik 中欧财富 turut menonjol dalam enam bulan terakhir, dengan imbal hasil semuanya di atas 50%. “万家非凡新质驱动” milik 万家基金, “科技臻选1号” milik 平安证券, serta “基星高照-精选权益” milik 申万菱信基金 juga masing-masing imbal hasil dalam enam bulan terakhir di atas 40%.

Sambil mengejar imbal hasil positif, lembaga penasihat investasi di tingkat terdepan juga meningkatkan pengalaman layanan melalui inovasi model. Menurut pihak terkait 中欧财富, pada Agustus 2022, perusahaan meluncurkan layanan “中欧带你投”, dengan membangun tiga program follow-on invest (跟投) yang berbeda. Pertama, “全明星智慧跟投计划” yang menggabungkan model kuantitatif antara valuasi pasar dan biaya kepemilikan (持仓成本) nasabah untuk memberikan solusi alokasi aset yang ilmiah dan personal. Kedua, “行业跟投计划” yang berbasis pada data objektif dan penilaian dari berbagai dimensi untuk memberi nasabah panduan nilai tukar investasi (投资性价比) tiap industri. Ketiga, “幸福周周投跟投计划” di mana tim penasihat investasi menyesuaikan secara dinamis instrumen investasi dan proporsi alokasi berdasarkan perubahan pasar setiap minggu. Langkah-langkah tersebut semakin memperkaya konten layanan bagi penasihat investasi di sisi pembeli.

Di sisi lain, strategi penasihat investasi untuk jalur farmasi dan konsumsi secara keseluruhan menghadapi tekanan. 国联证券, 盈米基金, 华宝证券, 中金财富, dan lembaga lain mencatat strategi yang menghasilkan imbal hasil negatif.

Saham sekuritas dan penasihat investasi dana reksa dana publik: siapa yang akan memimpin?

Dari kubu institusi, dalam daftar top 10 strategi agresif dana jangka panjang, hanya kombinasi peringkat pertama yang berasal dari sekuritas; sembilan kursi lainnya dikuasai oleh institusi reksa dana publik seperti 中欧财富, 南方基金, dan 广发基金. Tidak sulit melihat bahwa pada jalur teknologi berelastisitas tinggi, penataan strategi oleh reksa dana publik lebih luas jangkauannya.

Dengan mengandalkan sumber daya riset investasi dan kerangka riset investasi yang sistematis, banyak kombinasi penasihat investasi di bawah perusahaan reksa dana secara presisi menangkap pergerakan jalur utama teknologi pada paruh pertama tahun ini, sehingga performanya menonjol.

Strategi kategori seimbang (平衡类) menunjukkan nilai anti-volatilitas dari alokasi yang seimbang saham dan obligasi. Pada jalur strategi keseimbangan dana jangka panjang (长钱平衡), 盈米基金 menguasai tiga besar daftar: “养基场3号” menempati posisi pertama dengan imbal hasil 20,84% dalam enam bulan terakhir; “新锐突击组合” dan “新锐定投组合” masing-masing menyusul dengan 18,91% dan 16,73%.

Selain itu, strategi seperti “东财平衡省心” milik天天基金, “司南股债积极蓝筹组合” milik 南方基金, “新锐优选组合” milik 盈米基金, “盈米稳健八心八箭” milik 盈米基金, “民生加银80后养老组合” milik 民生加银基金, “景顺长城攻守全明星-盈米尊享” milik 景顺长城基金, serta “兴全平衡派” milik 兴证全球基金, imbal hasilnya dalam enam bulan terakhir semuanya menembus di atas 10%.

Seiring perkembangan industri yang cepat, bisnis penasihat investasi di tingkat terdepan kian mulai dilokalisasi secara berskala. Menurut pihak terkait 南方基金, perusahaan membangun merek khusus “司南投顾”. Dengan mengandalkan model kerja sama multi-pihak, batas bisnis terus diperluas dan cakupan layanan ditingkatkan. Hingga akhir 2025, 南方基金 telah menerapkan lebih dari 60 proyek pengelolaan model penasihat investasi, dan total melayani lebih dari 500 ribu nasabah.

Dalam membangun ekosistem yang terbuka, sekuritas juga secara aktif mengeksplorasi model baru. 刘高庞, manajer produk dan kekayaan di departemen bisnis sekuritas 平安证券, menyatakan bahwa satu institusi saja tidak dapat memenuhi seluruh kebutuhan nasabah. 平安证券 sedang membangun platform operasi online yang terbuka, mengumpulkan konten dan strategi dari banyak perusahaan reksa dana, mengintegrasikan kemampuan data dan alat dari penyedia layanan pihak ketiga, serta secara aktif mengeksplorasi penerapan AI.

Banyak sekuritas aktif mendorong pengajuan kualifikasi

Sejak 2019 saat 18 institusi pertama memperoleh persetujuan untuk uji coba bisnis penasihat investasi dana, kini sudah ada 60 institusi yang terlibat dalam uji coba, termasuk sekuritas, reksa dana publik, bank, serta institusi penjualan dana pihak ketiga.

Dari sisi kebijakan, desain tingkat atas terus disempurnakan untuk mendorong perkembangan industri secara lebih terstandar. Pada Februari 2025, regulator sekuritas (证监会) untuk pertama kalinya secara tegas mengusulkan “mendorong uji coba penasihat investasi dana berubah menjadi praktik rutin (转常规)”. Pada bulan Agustus di tahun yang sama, bisnis penasihat investasi dana dimasukkan ke dalam indikator penilaian klasifikasi sekuritas, sehingga dari sisi sistem mendorong industri meningkatkan level layanan.

Pada April 2026, 证监会 menerbitkan rencana legislasi tahun 2026, dengan memasukkan penyusunan《证券基金投资顾问业务管理办法》 ke dalam daftar “proyek yang perlu segera diteliti dan dipilih untuk diterbitkan saat waktu yang tepat”, sehingga uji coba berubah menjadi praktik rutin masuk hitungan mundur.

Pada bulan Juni, ketua 证监会吴清 menyatakan secara terbuka bahwa pihaknya akan mempercepat langkah transformasi penasihat investasi dana di pasar modal berbasis sisi pembeli, dan pada Forum Lujiazui 2026 mengumumkan bahwa secara tegas mendukung partisipasi institusi berizin dari luar negeri dalam ekspansi uji coba penasihat investasi dana, sehingga semakin memperluas lanskap perkembangan industri.

Di saat yang sama, pembangunan infrastruktur dasar industri juga dipercepat. Pada 1 Juli, Asosiasi Industri Reksa Dana dan Investasi Sekuritas Tiongkok mengungkapkan bahwa pada 24 Juni asosiasi tersebut mengadakan rapat peluncuran penulisan buku ajar investasi penasihat untuk reksa dana publik. Pembangunan dan pembinaan tim talenta penasihat investasi dana juga semakin dipacu.

Dalam beberapa waktu terakhir, beberapa 证监局 di berbagai daerah sedang aktif mendorong sekuritas di wilayahnya yang memenuhi syarat untuk mengajukan kualifikasi penasihat investasi dana. Reporter 21世纪经济报道 mengetahui bahwa banyak sekuritas sedang mempercepat proses pengajuan terkait. Ada pihak dari satu sekuritas yang menyatakan, “Perusahaan sedang mendorong prosesnya.” Pihak lain dari sekuritas terdaftar juga mengungkapkan, “Saat uji coba yang bersifat reguler dulu, perusahaan pernah mengajukan. Pada putaran kali ini juga sedang disiapkan untuk mengajukan.”

Secara umum, pelaku industri percaya bahwa setelah uji coba penasihat investasi dana berubah menjadi praktik rutin, industri akan bergeser dari sekadar “menjual produk” menjadi “mengelola akun secara profesional”, sehingga mendorong manajemen kekayaan kembali ke akar alokasi aset.

(编辑：许楠楠)

关键字：