Rancangan Undang-Undang Stablecoin Lolos Panitia Saat Bank Mengincar Dolar On-Chain

Ruangan paling sunyi di Washington menghasilkan sinyal paling keras bagi dolar digital. Sebuah komite penting di Dewan Perwakilan AS memajukan Payment Stablecoin Act dengan dukungan dua partai, mengirimkan kerangka kerja federal pertama untuk token berbasis dolar ke pemungutan suara pleno. Rancangan ini mewajibkan cadangan 1:1 dalam kas dan T-bills, attestasi bulanan, serta pelarangan varian algoritmik tanpa jaminan. Klausul terakhir ini penting. Penerbit seperti Circle dan Paxos memperoleh kejelasan, sementara pemain offshore menghadapi pilihan: patuh atau kehilangan jalur pembayaran AS.

Pasar bergerak sebelum palu diketuk. Pasokan USDC bertambah sebesar $640 juta dalam 48 jam saat prime broker memindahkan jaminan dari bank-bank regional ke tempat on-chain menjelang persetujuan yang berpotensi terjadi. Tether mencetak $1 miliar di Tron, namun dominasinya turun ke 61% seiring opsi yang teregulasi merebut pangsa. Petunjuk sebenarnya datang dari meja repo. Imbal hasil semalam untuk pinjaman yang didukung USDC turun 37 bps, tanda bahwa bendahara kini memandang token itu sebagai uang nyaris setara kas, bukan eksposur kripto.

Bank-bank membaca draf yang sama. Pilot token setoran JPMorgan diperluas ke lima klien korporat, dan BNY Mellon mengonfirmasi bahwa mereka membangun kustodi untuk “permitted payment stablecoins” sesuai definisi dalam RUU tersebut. Jika lolos, undang-undang itu akan memungkinkan lembaga penyimpan berasuransi menerbitkan token secara langsung, sehingga memangkas kesenjangan antara penerbit fintech dan pemberi pinjaman tradisional.

Risiko keunggulan ada pada charter negara bagian. RUU ini mempertahankan lisensi ganda, sehingga New York dan Wyoming masih bisa menetapkan ketentuan yang lebih ketat, menciptakan arbitrase sampai preemption federal diuji. Trader mulai melakukan penyesuaian lebih awal: opsi di COIN dan SQ melihat kenaikan call skew saat suara mendekat, sementara imbal hasil DeFi di Aave dan Compound turun, mencerminkan ekspektasi dolar on-chain yang lebih murah.

Jika Undang-Undang ini menjadi hukum, stablecoin naik kelas dari infrastruktur kripto menjadi uang yang teregulasi. Itu mengubah buku pegangan penyelesaian transaksi, penggajian, dan treasury dalam sekali langkah.

#USDC #USDT #CryptoRegulation #DigitalDollar #Blockchain