#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Mahkota AI Senilai 1,2 Triliun Dolar: Bagaimana Anthropic Diam-diam Menggeser OpenAI

Kisah tentang keterbatasan komputasi, pembeli yang putus asa, dan saham privat paling dicari di Bumi

Tiga bulan lalu, Anthropic menembus angka 1 triliun dolar di pasar sekunder dan untuk pertama kalinya melampaui OpenAI. Hari ini, angkanya terbaca 1,2 triliun dolar—kenaikan 550% year-over-year yang, menurut CEO Caplight Javier Avalos, telah menjadikannya "perusahaan yang paling dicari yang pernah dilihat pasar sekunder ventura."

Tapi ada tangkapannya: Anda tidak bisa membelinya. Tidak dengan harga berapa pun.

Kelangkaan Pasokan yang Tak Disangka

Di dunia surealis pasar sekunder privat, saham Anthropic berubah menjadi setara tiket konser untuk band yang belum ada. Glen Anderson, CEO Rainmaker Securities, mengonfirmasi transaksi di kisaran 1,2 triliun dolar—namun jumlahnya sangat jarang. "Permintaan mengalahkan pasokan sedemikian rupa sehingga langka mendapatkan kesepakatan karena tidak ada yang menjual," katanya kepada Business Insider. "Jika saya bisa menyelesaikan semuanya yang saya miliki di Anthropic dalam hal permintaan, saya tidak akan berbicara dengan Anda. Saya akan berada di pantai sekarang."

Keputusasaan itu sampai pada tingkat yang hampir konyol. Beberapa investor dilaporkan menawarkan untuk menjual rumah mereka sebagai imbalan ekuitas Anthropic. SPV—special purpose vehicles yang memungkinkan pembeli mengumpulkan dana untuk eksposur tidak langsung—telah bermunculan, sering kali dengan biaya yang begitu tinggi sampai membuat manajer hedge fund cemberut. Anthropic sendiri telah mulai memperingatkan investor tentang penjualan tak berwenang dan penipuan, menyarankan siapa pun yang didekati untuk "menganggapnya tidak valid."

Ini bukan euforia irasional. Ini adalah euforia rasional.

Bagaimana Claude Code Mengubah Segalanya

Pembalikan valuasi antara Anthropic dan OpenAI bukan sekadar soal hype—ini tentang fundamental yang akhirnya menyusul potensi. Sepanjang sebagian besar 2025, Anthropic kalah dalam perlombaan AI dengan cara yang paling membuat frustrasi: mereka punya model yang lebih baik tetapi tidak bisa memenuhi permintaan. Rate limit mengekang pengguna. Kuota menyusut tanpa peringatan. Developer yang ingin menggunakan Claude menghadapi hambatan dan beralih ke alternatif OpenAI yang lebih tersedia.

Lalu datang kesepakatan Colossus.

Dalam langkah yang masih terasa surealis, SpaceX milik Elon Musk menyerahkan kunci Colossus 1 kepada Anthropic—semua 220.000 GPU Nvidia, semua 300 megawatt kapasitas. Bukan sewa parsial. Seluruh fasilitas. Pelepasan hambatan rate limit langsung terasa dan dramatis: batas API Tier 1 melonjak dari 30.000 menjadi 500.000 token input per menit. Itu bukan peningkatan bertahap; itu lompatan 16x.

Angka-angka pendapatan setelahnya memecahkan rekor. Anthropic mengungkap pertumbuhan tahunan terakselerasi 80x dalam satu kuartal—delapan kali lebih tinggi dari yang mereka rencanakan. Claude Code, agen coding perusahaan, kini menghasilkan pendapatan tahunan terakselerasi sebesar 2,5 miliar dolar hanya dari dirinya sendiri. Itu lebih besar daripada kebanyakan perusahaan SaaS publik, bahkan dari satu lini produk.

Masalah di OpenAI

OpenAI sebenarnya tidak sedang kesulitan—mereka masih menguasai nilai sekitar 908 miliar dolar di pasar sekunder dan baru saja meluncurkan seri GPT-5.6. Namun momentum telah bergeser. Ketika Anthropic menyelesaikan kendala komputasi, OpenAI mungkin justru menciptakan kendala baru: skeptisisme investor, persidangan publik yang berantakan yang menghasilkan teks eksekutif yang tidak menguntungkan, dan narasi produk yang terjebak dalam posisi bertahan.

Dinamika kompetitif di coding perusahaan menceritakan semuanya. Kini Anthropic memegang pangsa pasar 42-54% di AI coding (yang mewakili 51% dari seluruh penggunaan generative AI di enterprise). OpenAI berada di 21%. Saat developer memilih, mereka semakin memilih Claude.

Jam IPO Sedang Berdetak

Anthropic mengajukan S-1 rahasia pada Juni. Penawaran publik—yang diperkirakan akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang—akhirnya akan mendemokratisasikan akses ke sebuah perusahaan yang, menurut beberapa ukuran, menjadi lebih berharga daripada Meta, Berkshire Hathaway, atau Tesla. Jika pasar sekunder menjadi indikatornya, IPO bisa menjadi salah satu yang terbesar dalam sejarah.

Namun pasar sekunder juga membawa peringatan. Harga-pembatasan ini mencerminkan kelangkaan, bukan hanya nilai. Ketika saham akhirnya membanjiri pasar, dinamika akan berubah. Pembeli yang menawarkan rumah mereka untuk private equity mungkin mendapati diri mereka memegang saham yang diperdagangkan seperti saham lainnya—bernilai, tentu saja, tapi tidak magis.

Untuk saat ini, namun, Anthropic berada di angka 1,2 triliun dolar di pasar tempat pasokan membeku dan permintaan tak terpuaskan. Dalam sejarah pasar privat, tidak ada perusahaan yang pernah menguasai premium sebesar ini. Apakah premium itu bertahan setelah pertama kali bersentuhan dengan realitas pasar publik—itulah pertanyaan senilai triliun dolar.