Baru saja! Rantai Robinhood meledakkan lonjakan $ARB hingga naik 20%! Tapi uang sewa yang masuk sedikit sekali—bisnis “tuan tanah” ini bisa bertahan lama?

嘿, 你 tahu ngga? $ARB Dua hari ini harganya naik gila-gilaan, sempat tembus 0,094 dolar AS, dalam seminggu naik hampir 20%.

Kenapa? Karena Robinhood membuat blockchain-nya sendiri, namanya Robinhood Chain, dan yang dipakai adalah teknologi dari Arbitrum. Ini bukan sekadar kerja sama biasa—ia akan memicu aturan pembagian hasil yang sudah ditulis satu setengah tahun lalu, yaitu Arbitrum Expansion Program (AEP).

Intinya, jika orang membangun chain memakai teknologi Arbitrum Orbit, tapi penyelesaian tidak kembali ke Arbitrum One/Nova, maka 10% dari pendapatan protokol bersih harus diberikan ke ekosistem Arbitrum—8% masuk ke kas DAO, 2% untuk developer guild. Tapi kalau settlement kembali ke Arbitrum One/Nova L3, seperti Xai, Sanko, maka tidak perlu bayar.

Tapi tunggu, aturan bagi hasil ini sudah ada sebelumnya! Degen Chain, Onyx, Flynet—chain-chain kecil itu sudah membayar sejak dulu, tapi kenapa tidak ada yang heboh? Karena volumenya terlalu kecil! Robinhood itu raksasa—total aset yang dikelola 324 miliar dolar AS, aset yang disimpan 143,6 miliar dolar AS, saham tokenisasi mencakup lebih dari 2000, serta ada di 120 negara. Begitu aset-aset itu dilink ke on-chain, uang bagi hasilnya jelas bukan puluhan ribu dolar AS lagi.

Datanya? Menurut pengungkapan oleh Johann, kepala urusan Robinhood internasional dan bisnis kripto: dalam satu minggu setelah listing, jumlah transaksi lebih dari 17 juta, alamat lebih dari 350 ribu, TVL sekitar 250 juta dolar AS, dan nilai transaksi DEX lebih dari 1 miliar dolar AS. Namun pendapatan protokol hanya 147 ribu dolar AS, setelah dikurangi biaya bersih menjadi 146 ribu dolar AS, dan yang dibagikan ke Arbitrum DAO hanya 14,6 ribu dolar AS.

Gelombang kenaikan pasar ini bukan hal yang nyata, tapi ekspektasi—gambaran tentang batas atas “uang sewa” di masa depan. Begitu aset besar Robinhood mulai pindah perlahan, basis pembagian 57 ribu dolar AS akan berdiri di level yang benar-benar berbeda.

Tapi, contoh “tuan rumah” lain dari Optimism membuat hati agak ragu. Base memakai OP Stack, tapi belakangan diumumkan mau lepas, sehingga OP turun 28% dalam dua hari. Mengacu pada metrik pendapatan menurut Gas, Base menyumbang sekitar 96,5% pendapatan Optimism Collective. Sekarang, apakah Robinhood Chain juga akan belajar dari Base?

Lihat angkanya: pendapatan harian sequencer Robinhood Chain sudah mendekati 60 ribu dolar AS, hanya di bawah Base sebesar 72 ribu dolar AS, sekitar mendekati tiga kali lipat dari induk chain Arbitrum. Selain itu, ia membayar blob fees memakai ETH untuk penyelesaian. Analis bilang, kalau hanya boleh ada satu mata uang ekosistem, maka yang lebih mungkin adalah $ETH, bukan $ARB.

Jadi, $ARB di fase ini adalah market yang digerakkan oleh narasi—bisa bertahan atau tidak, tergantung apakah Robinhood Chain benar-benar akan “berkhianat”. Arbitrum sang tuan rumah baru saja menerima order besar, tapi apakah penyewa baru akan lari? Kita lihat sambil jalan.

关注我：获取更多加密市场实时分析与洞察！ $BTC $ETH $SOL

#预测世界杯西班牙VS比利时 #GateUS 합规 विस्तार Florida #美股AI概念股普涨