先 jangan buru-buru teriak bullish balik, yang ada di on-chain itu justru institusi-institusi sendiri yang duluan mulai beraksi, masing-masing main nada sendiri.

Glassnode lempar data yang bilang long-term holder masih melempar rugi, jumlah BTC yang dijual rugi dalam sehari mencetak puncak sejak akhir 2022, tapi koinnya belum dicuci bersih, mana mungkin ada pembalikan tren.

CryptoQuant lebih kejam, langsung memberi label ini cuma pantulan pasar bearish, jangan terlalu berharap.

Bitwise malah berani, bilang koreksi putaran ini cuma 50%, lebih ramah dibanding dua kali bearish sebelumnya, dasar sedang diam-diam dinaikkan, dan institusi terus memanfaatkan penurunan untuk belanja, diam-diam sedang mengakumulasi.

Ketiganya saling adu argumen, tidak ada yang bisa membujuk yang lain.

Dana on-chain juga saling adu otot, satu pihak memborong lebih dari 20 ribu ETH tanpa berkedip, tapi di sisi lain secara bersamaan melakukan aksi jual, trader ritel panik, sementara dana besar justru masih bertengkar sengit, situasinya jadi sangat kusut.

Sekarang pergerakan pasar ditarik-tarik oleh tiga kekuatan eksternal.

The Fed mulai mengubah algoritma inflasi dan neraca keuangannya, jalur kebijakan setelah itu penuh variabel, volatilitas kripto hanya akan makin makin ngaco.

Sektor AI juga makin menghanguskan uang, para raksasa satu per satu lebih garang, dan uang panas terlihat jelas mengalir ke saham teknologi, sehingga kripto teralihkan adalah hal yang nyata.

Lalu masih ada konflik AS-Iran, pertarungan tidak berkembang menjadi serangan habis-habisan, dan menggantung di sana; pasar bertaruh harga minyak tidak keluar dari jalurnya, bukan karena geopolitik sudah benar-benar stabil.

Arus dana juga berubah: uang dari luar negeri yang tadinya dari surat utang AS perlahan bergeser ke saham AS, kurs dolar AS mondar-mandir, dampaknya tidak bisa diabaikan.

Kalau dicermati, data kenaikan kali ini sebenarnya cukup rapuh.

Likuidasi BTC sehari meledak 94 juta dolar AS lebih, pihak short menyumbang 87 juta dolar AS lebih; harga didorong naik keras oleh short yang cut kerugian, bukan multi yang proaktif menyerang.

ETH meledak 32 juta dolar AS lebih, short juga jadi penggerak utama, SOL juga serupa. Tapi di time frame 1 jam, level ETH dan SOL juga ada long yang tersapu, sehingga terjadi pembunuhan dua arah; dua sisi sama-sama sakit.

Angka 64 ribu adalah titik kritis saat ini.

Kalau bisa bertahan, barulah keyakinan bullish bisa menopang; kalau tidak tembus, begitu profit-taking membanjir, mau tidak mau harus kembali lagi untuk menggosok dasar.

Di kondisi seperti ini, jangan sampai terpancing dan memasang posisi besar untuk menebak arah; bahkan institusi sendiri saja belum merampungkan kesimpulan, dan long-short masih bergiliran mengalami likuidasi besar, jadi kemungkinan besar dasar masih harus diulang berkali-kali.