Bitwise: Dasar setiap siklus Bitcoin terus meningkat, investor institusi sedang membeli saat harga turun.

金色财经 melaporkan, 10 Juli, Juan Leon, ahli strategi investasi senior di Bitwise, menyatakan bahwa pasar bearish Bitcoin saat ini berbeda secara fundamental dari siklus sebelumnya. Adopsi institusional semakin meningkat, sementara pasar juga terpengaruh oleh tren AI, ketidakpastian makro, dan keterlambatan legislasi kripto di AS. Klien institusi Bitwise secara kasar terbagi menjadi dua kategori: investor yang telah mengalokasikan Bitcoin dalam dua tahun terakhir, yang melihat penurunan ini sebagai peluang rebalancing dan pembelian rutin; sementara sebagian besar dana besar lainnya masih menunggu kerangka regulasi yang lebih jelas. Ia mengatakan: 'Pada tahun 2022, klien bertanya apakah kripto bisa bertahan; pada tahun 2026, mereka bertanya tentang titik masuk dan ukuran posisi. Ini adalah percakapan yang sangat berbeda.'

Leon berpendapat bahwa penurunan saat ini adalah 'pasar bearish paling moderat secara struktural' yang pernah tercatat untuk Bitcoin, dengan penurunan sekitar 50% dari level tertinggi, lebih rendah dari penurunan 78% pada pasar bearish 2022 dan 84% pada tahun 2018. Ia mengatakan bahwa setiap siklus, dasar Bitcoin semakin tinggi, mencerminkan pematangan aset ini, dengan pemegang marginal beralih dari spekulan ritel ke pengalokasi aset profesional.

Namun, Leon juga mengakui bahwa Bitcoin masih bisa turun lebih lanjut, karena pasar bearish sebelumnya biasanya berlangsung sekitar 12 hingga 13 bulan, sementara siklus ini saat ini sekitar 8 bulan. Ia menunjukkan bahwa beberapa sinyal dasar tradisional mulai muncul, termasuk indikator momentum yang oversold, sekitar setengah pemegang Bitcoin dalam posisi rugi, akumulasi kembali oleh pemegang jangka panjang, dan arus keluar rekor dari ETF Bitcoin spot pada bulan Juni. Masalah pasar kripto saat ini lebih berasal dari tingkat makro daripada fundamental.

Leon juga mengatakan bahwa tren AI telah menarik miliaran dolar yang seharusnya bisa mengalir ke pasar kripto. Sejak April, ETF chip memori telah menarik arus masuk sekitar 12 miliar dolar AS, sementara ETF Bitcoin spot mengalami arus keluar lebih dari 4 miliar dolar AS. Dengan ekspektasi belanja modal AI yang sudah diperhitungkan oleh pasar dan kontraksi valuasi relatif, pengalokasi mungkin akan kembali mencari aset yang turun 50% dari level tertinggi dan memiliki fundamental yang membaik. Ia juga berpendapat bahwa AI dan kripto akan menjadi komplementer secara bertahap, dengan agen AI kemungkinan bergantung pada uang yang dapat diprogram, pembayaran antar mesin, dan jalur stablecoin.