IMF menaikkan perkiraan pertumbuhan ekonomi Korea Selatan tahun 2026 menjadi 2,6%, tertinggi di dunia: penjualan memori sangat baik.

Proyeksi terbaru IMF merevisi pertumbuhan ekonomi Korea Selatan 2026 dari 1,9% menjadi 2,6%, menjadikannya revisi kenaikan terbesar di antara 30 ekonomi global, menonjolkan bagaimana ekspor semikonduktor AI menahan dampak perang Timur Tengah. （Prasyarat: IMF memproyeksikan pertumbuhan GDP global 2025 direvisi turun ke 2,8% 'terendah pasca-pandemi', AS-China paling terdampak, tapi Taiwan justru membaik?） （Latar belakang: Tidak takut aksi jual besar-besaran saham chip! Goldman Sachs menyebut indeks Kospi Korea Selatan bisa naik ke 12.000 poin, ungkap 3 katalis positif）

Daftar Isi Alihkan

• Siapa yang membayar tagihan perang Timur Tengah?
• Mengapa chip AI bisa menahan perang?
• Pertumbuhan membaik, suku bunga ikut mengeras

Ekonomi Korea pada kuartal pertama tumbuh pada tingkat tahunan 7,5%, jauh melampaui proyeksi IMF pada April sebesar 1,8%. Di balik kesenjangan ini terlihat: memori dan chip terjual lebih kuat dari perkiraan, begitu kuatnya sehingga hambatan dari kenaikan biaya energi impor hampir tidak terasa.

Dalam edisi terbaru World Economic Outlook, IMF merevisi proyeksi pertumbuhan Korea 2026 dari 1,9% menjadi 2,6%, dan proyeksi 2027 juga dinaikkan dari 2,1% menjadi 2,5%. Ini adalah revisi kenaikan terbesar di antara 30 ekonomi global, dengan tambahan 0,7 poin persentase.

IMF mencatat bahwa permintaan eksternal yang kuat untuk ekspor semikonduktor cukup untuk mengimbangi dampak negatif perang Timur Tengah terhadap Korea, dan membuat Korea, bersama Taiwan, Thailand, dan Malaysia, masuk dalam empat besar negara pengekspor bersih perangkat keras AI global.

Siapa yang membayar tagihan perang Timur Tengah?

Revisi kali ini sebenarnya hanya menambahkan dukungan internasional pada keputusan yang telah diambil Bank of Korea (BOK) pada bulan Mei.

Saat itu BOK menaikkan proyeksi pertumbuhan 2026 dari 2% menjadi 2,6%, dengan alasan yang hampir sama: ekspor chip lebih kuat dari perkiraan, stimulus fiskal terus berlanjut, dan pasar saham tetap aktif, ketiganya secara bersama menutupi dampak negatif dari kenaikan harga energi.

Mengapa chip AI bisa menahan perang?

Ada logika yang patut dicermati di sini. Korea hampir sepenuhnya bergantung pada impor energi, dan jika perang Timur Tengah mendorong harga minyak naik, secara teori seharusnya langsung tercermin dalam angka pertumbuhan.

Namun jawaban yang diberikan IMF adalah bahwa permintaan eksternal untuk perangkat keras AI cukup kuat untuk menutupi kelemahan struktural energi ini. Tingkat pertumbuhan tahunan 7,5% pada kuartal pertama adalah bukti konkret dari logika ini, di mana kecepatan masuknya pesanan chip lebih cepat daripada kenaikan harga minyak akibat perang. Inilah mengapa Korea, bersama Taiwan, Thailand, dan Malaysia, masuk dalam empat besar pengekspor bersih perangkat keras AI global: negara-negara ini menggunakan uang hasil penjualan chip untuk membeli bantalan terhadap risiko geopolitik.

Dari sudut pandang lain, ini juga narasi yang sedang ditulis ulang oleh gelombang AI saat ini. Di masa lalu, ketika guncangan eksternal terjadi, ekonomi terbuka kecil yang berorientasi ekspor biasanya paling terpukul; tetapi selama mereka memiliki posisi yang tak tergantikan dalam rantai pasokan AI, seperti memori dan perangkat komputasi kelas atas yang dibutuhkan server dan pusat data, guncangan tersebut bisa sepenuhnya diserap oleh permintaan perangkat keras, bahkan mendorong angka pertumbuhan ke atas.

Tentu saja, ketahanan ini memiliki harga: semakin pertumbuhan bergantung pada siklus pesanan satu industri, begitu belanja modal AI global mendingin dan perusahaan teknologi besar memperlambat pembelian, kekuatan baliknya mungkin juga sama dahsyatnya. Korea pada dasarnya mengikat risiko penurunan seluruh ekonominya dengan siklus laporan keuangan beberapa raksasa chip, seperti yang terlihat dari frekuensi pemutusan perdagangan saham Korea baru-baru ini.

Pertumbuhan membaik, suku bunga ikut mengeras

Namun, pertumbuhan yang lebih kuat berarti ruang kebijakan ikut menyempit. Proyeksi IMF yang direvisi ke atas pada dasarnya mendukung pergeseran hawkish Bank of Korea. Para pembuat kebijakan kini dihadapkan pada serangkaian sinyal yang searah: pertumbuhan lebih kuat dari perkiraan, tekanan inflasi belum mereda, won Korea terus melemah, dan risiko stabilitas keuangan meningkat, keempat hal ini mengarah pada jawaban kebijakan yang sama.

Para ekonom secara umum memperkirakan Bank of Korea akan menaikkan suku bunga acuan ke 2,75% pada pertemuan suku bunga 16 Juli. Artinya, gelombang AI mempercantik angka makro Korea, tetapi juga membuat bank sentral tidak memiliki alasan untuk terus melonggarkan kebijakan moneter. Devisa yang diperoleh dari chip, sampai batas tertentu, diam-diam terkikis oleh biaya kenaikan suku bunga.

Bagi perusahaan dan rumah tangga, ini adalah dua sisi mata uang: ekspor yang kuat menopang GDP di atas kertas, namun biaya pinjaman ikut naik, pelemahan won semakin meningkatkan beban riil impor energi, menciptakan situasi di mana pertumbuhan dan kontraksi terjadi bersamaan, dan membuat langkah selanjutnya para pembuat kebijakan jauh lebih rumit daripada angka pertumbuhan permukaan.