Ketika Philadelphia Semiconductor melonjak 83% dalam setahun, sementara Tujuh Raksasa stagnan, para strategis top Wall Street secara kolektif menyerukan "ganti kartu".

Grup raksasa teknologi AS yang disebut 'Tujuh Raksasa Teknologi' hampir tidak bergerak sejak awal tahun, kini menjadi hambatan terbesar bagi Wall Street untuk mencapai target akhir tahun.

Pada paruh pertama tahun ini, indeks Wind Tujuh Raksasa Teknologi berfluktuasi secara luas dan akhirnya datar pada harga awal tahun, sementara dalam periode yang sama, indeks S&P 500 naik 9,3%, selisih hampir 10 poin persentase, menjadikannya awal tahun terburuk kedua sepanjang sejarah untuk grup tersebut relatif terhadap kinerja pasar secara keseluruhan.

Di tengah gelombang kecerdasan buatan yang terus mendorong kenaikan signifikan pada saham semikonduktor dan saham teknologi lainnya, grup raksasa yang memiliki bobot sekitar sepertiga dari indeks S&P 500 ini justru tertinggal secara signifikan, situasi ini memberikan tekanan pada prediksi akhir tahun para strategis Wall Street.

Rata-rata target akhir tahun dari para strategis lembaga utama untuk indeks S&P 500 adalah 7824,09 poin, yang mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 5% dari harga penutupan Rabu. Menurut perhitungan Bloomberg, jika Tujuh Raksasa Teknologi terus lesu, 493 saham konstituen lainnya harus naik tambahan 6,8% di atas kenaikan akumulasi sekitar 13% sepanjang tahun ini agar target tersebut dapat tercapai.

Semikonduktor Mencuri Perhatian, Tujuh Raksasa Menjadi 'Outsider'

Selama hampir satu dekade terakhir, Tujuh Raksasa Teknologi yang mendominasi pasar kini kehilangan kejayaan tahun ini. Dana beralih ke penerima manfaat langsung dari infrastruktur AI – saham chip. Indeks Semikonduktor Philadelphia telah naik 83% sejak awal tahun hingga saat ini.

Secara keseluruhan, Tujuh Raksasa Teknologi tertinggal dari lebih dari 300 saham konstituen S&P 500, termasuk perusahaan dengan kapitalisasi pasar yang relatif kecil seperti Dollar Tree dan Hubbell.

CEO Mahoney Asset Management, Ken Mahoney, menunjukkan bahwa Meta, Amazon, dan Microsoft, sebagai bagian dari Tujuh Raksasa Teknologi, telah menjadi sumber pendanaan utama untuk pembangunan infrastruktur AI. Ia berkata:

Pasar tidak menerima kenyataan bahwa mereka menginvestasikan arus kas bebas yang besar ke AI tanpa mengetahui kapan investasi tersebut akan menghasilkan pengembalian.

Seiring meningkatnya tekanan untuk mencapai target akhir tahun, Morgan Stanley, Goldman Sachs, dan JPMorgan secara berturut-turut menyatakan dalam dua pekan terakhir, bahwa ketertinggalan Tujuh Raksasa Teknologi relatif terhadap saham chip dan pasar secara keseluruhan sudah berlebihan.

Chief Investment Officer Morgan Stanley Wealth Management, Lisa Shalett, menulis dalam laporan riset pada hari Selasa ini, bahwa sektor semikonduktor telah 'sangat overbought', dan sekarang adalah waktu yang tepat untuk meninjau kembali peluang potensial dari Tujuh Raksasa Teknologi. Ia menyatakan:

Akselerasi tunggakan pesanan dan perluasan daya tawar dari produsen semikonduktor dan pemasok memori sangat mencolok, namun kami menilai tren ini tidak berkelanjutan.

Lisa Shalett menyatakan bahwa ini bukanlah prediksi akhir dari siklus saat ini, melainkan seruan untuk membangun kembali alokasi terdiversifikasi kepada penerima manfaat potensial pembangunan AI, 'merangkul kembali beberapa penyedia layanan cloud berskala besar'.

Sementara itu, Chief Investment Officer Hamilton Capital Partners, Alonso Munoz, menunjukkan:

Dari posisi saat ini, akan cukup sulit bagi S&P 500 untuk terus maju tanpa partisipasi Tujuh Raksasa Teknologi, karena banyak sektor yang telah naik signifikan, seperti energi, juga menghadapi tekanan koreksi tertentu. Nama-nama ini memiliki pengaruh yang sangat penting terhadap pergerakan indeks.

Valuasi Kembali ke Premium Rendah Historis, Daya Tarik Realokasi Muncul

Penyesuaian berkelanjutan dari Tujuh Raksasa Teknologi sejak awal tahun telah memperbaiki valuasi mereka secara signifikan. Menurut data Bloomberg, rasio P/E grup tersebut telah turun dari 32,6 kali pada akhir Oktober tahun lalu menjadi 23,9 kali. Bulan lalu, premi valuasi Tujuh Raksasa Teknologi relatif terhadap S&P 500 menyempit menjadi hanya 2,4 kali, mendekati level terendah dalam sejarah.

Mitra Goldman Sachs, Rich Privorotsky, sangat optimis terhadap prospek kecerdasan buatan, namun 'jauh dari yakin' terhadap arah di mana pasar saat ini bertaruh pada rantai nilai.

Ia berpendapat, begitu kelangkaan menghilang, memiliki platform AI akan lebih menguntungkan daripada memiliki perangkat keras. Dengan kata-katanya, penyedia layanan cloud berskala besar 'memiliki jalan tol itu sendiri, bukan hanya mobil yang berjalan di atasnya'.

Ada pula pelaku pasar yang berpendapat bahwa S&P 500 tidak harus membutuhkan kembalinya Tujuh Raksasa Teknologi untuk mencapai target akhir tahun.

Kepala Global Ekuitas dan Aset Riil Wells Fargo Investment Institute, Sameer Samana, menunjukkan, setelah mengeluarkan tujuh raksasa, saham konstituen S&P 500 lainnya telah naik secara akumulasi sekitar 14% sepanjang tahun ini. Pasar secara keseluruhan mungkin dapat mencapai target dengan mengandalkan saham-saham lainnya.

Kepala Penelitian Keputusan Investasi SimCorp, Melissa Brown, juga menyatakan bahwa S&P 500 'mungkin dapat mencapai target akhir tahun 7824,09 poin dengan mengandalkan saham konstituen lainnya'. Melissa Brown menambahkan:

Namun mengingat bobot saham-saham ini rendah, mereka perlu mencatat kenaikan yang lebih besar untuk mendorong keseluruhan indeks naik ke level tersebut.

Peringatan Risiko dan Klausul Penyangkalan

        Pasar memiliki risiko, investasi harus hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan juga tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik dari pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap pendapat, sudut pandang, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.