Bitwise: Dasar harga Bitcoin setiap siklus terus naik, investor institusi sedang membeli saat harga rendah.

BlockBeats melaporkan, 10 Juli – Juan Leon, ahli strategi investasi senior di Bitwise, mengatakan bahwa pasar bearish Bitcoin saat ini secara fundamental berbeda dari siklus sebelumnya; adopsi institusional meningkat, sementara pasar juga terpengaruh oleh demam AI, ketidakpastian makro, dan keterlambatan legislasi kripto di AS. Klien institusional Bitwise terbagi menjadi dua kelompok: investor yang sudah mengalokasikan Bitcoin dalam dua tahun terakhir melihat penurunan ini sebagai peluang rebalancing dan rata-rata biaya; sementara kelompok lain – dana besar – masih menunggu kerangka regulasi yang lebih jelas. Ia mengatakan: "Pada 2022, klien bertanya apakah kripto bisa bertahan; pada 2026, mereka bertanya tentang titik masuk dan ukuran posisi. Ini adalah percakapan yang sama sekali berbeda."

Leon berpendapat bahwa penurunan saat ini adalah "pasar bearish yang paling ringan secara struktural" dalam catatan Bitcoin, dengan koreksi sekitar 50% dari level tertinggi, lebih rendah dari penurunan 78% pada pasar bearish 2022 dan 84% pada 2018. Ia mengatakan bahwa dasar setiap siklus Bitcoin semakin tinggi, mencerminkan kedewasaan aset ini, dengan pemegang marjinal beralih dari spekulan ritel ke alokator aset profesional.

Namun, Leon juga mengakui bahwa Bitcoin masih bisa turun lebih lanjut, karena pasar bearish sebelumnya biasanya berlangsung sekitar 12-13 bulan, sementara siklus saat ini baru sekitar 8 bulan. Ia mencatat bahwa beberapa sinyal dasar tradisional mulai muncul, termasuk indikator momentum yang oversold, sekitar setengah pemegang Bitcoin dalam posisi rugi, akumulasi kembali oleh pemegang jangka panjang, dan arus keluar rekor dari ETF Bitcoin spot pada Juni. Masalah pasar kripto saat ini lebih berasal dari sisi makro daripada fundamental.

Leon juga mengatakan bahwa demam AI telah menarik miliaran dolar yang mungkin mengalir ke pasar kripto. Sejak April, ETF chip memori telah menarik arus masuk sekitar 12 miliar dolar AS, sementara ETF Bitcoin spot mencatat arus keluar lebih dari 4 miliar dolar AS. Dengan ekspektasi belanja modal AI yang sudah tercerna oleh pasar dan valuasi relatif yang menyusut, para alokator mungkin kembali mencari aset yang telah turun 50% dari puncak dan mengalami perbaikan fundamental. Ia juga berpendapat bahwa AI dan kripto secara bertahap akan menjadi komplementer, dengan AI agen mungkin bergantung pada uang yang dapat diprogram, pembayaran antar-mesin, dan jalur stablecoin.