Bitcoin Memantul ke 62 ribu dolar AS, tetapi Sinyal On-chain-nya Saling Bertentangan

gambar jangka panjang Bitcoin di rantai masih terlihat seperti lingkungan akumulasi dengan sedikit tekanan jual. Gambaran jangka pendek di derivatif menunjukkan para trader membangun kembali leverage dan beberapa paus mulai mendistribusikan. Hasilnya adalah pasar yang fondasinya terlihat sehat sementara risiko volatilitas jangka pendeknya meningkat secara diam-diam.

• Sinyal Bitcoin terbelah: on-chain terlihat konstruktif, derivatif mulai spekulatif.
• Koin terus meninggalkan bursa spot sementara leverage kembali dibangun di derivatif.
• Adjusted Sell-side Risk Ratio kembali ke zona akumulasi yang langka.
• BTC diperdagangkan di $61.926, sebuah bounce pemulihan di dalam tren turun harian yang masih utuh.

Tiga Kumpulan Data, Tiga Cerita Berbeda Cara paling jelas untuk memahami momen ini adalah dengan memisahkan sinyal berdasarkan jangka waktu, karena semuanya tidak menunjuk ke arah yang sama. Pertama, arus spot dan derivatif bergerak ke arah yang berlawanan. Bitcoin terus meninggalkan bursa spot, yang berarti lebih sedikit koin yang siap dijual. Pada saat yang sama, open interest pulih dan agunan mengalir kembali ke tempat derivatif, sebuah tanda bahwa para trader sedang membangun kembali posisi leverage setelah resets baru-baru ini.

Struktur spot dan derivatif BTC / Sumber: CryptoQuant

Kedua, Adjusted Sell-side Risk Ratio (aSSRR) Bitcoin telah jatuh kembali ke zona akumulasi yang secara historis langka. Indikator ini mengukur seberapa besar keuntungan dan kerugian yang direalisasikan investor relatif terhadap nilai pasar Bitcoin. Ketika turun serendah ini, biasanya berarti investor telah kehilangan keinginan untuk menjual, pemegang jangka panjang bertahan, dan tekanan jual telah habis dengan sendirinya. Pembacaan serupa muncul sebelum ekspansi besar tahun 2019, 2020, dan 2023.

Adjusted Sell-side Risk Ratio Bitcoin / Sumber: CryptoQuant

Ketiga, perilaku paus telah berubah menjadi campuran. Dompet yang menyimpan 100 hingga 1.000 BTC mendistribusikan pada kecepatan tercepat dalam kumpulan data saat ini, sementara kelompok terbesar, 1.000 hingga 10.000 BTC, masih melakukan akumulasi, tetapi sekitar 29% lebih lambat dari hanya dua minggu lalu. Deposit paus juga tidak lagi terpusat di Binance, melainkan bergeser ke Kraken, Bitfinex, dan Coinbase Prime.

Struktur aliran masuk bursa Bitcoin oleh investor paus / Sumber: CryptoQuant

Masing-masing sinyal tersebut berbicara tentang jam yang berbeda. Sisi on-chain tetap konstruktif: koin meninggalkan bursa spot dan tekanan jual yang rendah secara historis adalah latar yang tepat di mana akumulasi terjadi dan di mana reli masa depan dibangun. Sisi derivatif adalah tempat kewaspadaan berada. Meningkatnya open interest berarti leverage kembali, dan lebih banyak leverage membuat pasar lebih sensitif terhadap likuidasi dan pergerakan tajam. Dipasangkan dengan paus terbesar yang memperlambat pembelian mereka dan kelompok paus yang lebih kecil yang mendistribusikan, ini menunjukkan bahwa tawaran institusional agresif yang mendorong pemulihan sebelumnya telah mereda. Tidak ada yang bearish dengan sendirinya, tetapi itu adalah pengaturan yang kurang mendukung dibandingkan beberapa minggu lalu.

Prospek Teknis Grafiknya sesuai dengan pasar yang memantul tanpa berbalik. BTC diperdagangkan di $61.926,48 di Coinbase, naik 0,72% hari ini (buka $61.484,02, tertinggi $62.115,51, terendah $61.162,79), candle hijau kedua berturut-turut setelah memantul dari level terendah di bawah $58.000 yang tercetak sekitar 1 Juli.

Grafik harga teknis harian Bitcoin / Sumber: TradingView

Jalur terbaru cukup keras. Akhir Mei membawa penurunan drastis dari sekitar $69.000 ke zona $63.000-64.000 pada volume terbesar di grafik, sebuah aksi kapitalulasi. Dorongan pemulihan membawa harga kembali ke sekitar $66.500 pada pertengahan Juni, sebelum aksi jual baru dari 22 Juni menembus $60.000 dan mencapai titik terendah di area $57.700-58.500 sekitar 1 Juli. Pergerakan saat ini telah merebut kembali level psikologis $60.000 dan mencetak tertinggi harian $62.115.

Rata-rata bergerak mengonfirmasi bahwa tren yang lebih besar masih turun. Harga berada jauh di bawah ketiganya, dan ketiganya miring ke bawah:

| Rata-rata Bergerak | |---| | Level | Jarak di Atas Harga | |---|---|---| | 50-hari | $67.346,76 | ~8,7% | | 100-hari | $71.052,63 | ~14,7% | | 200-hari | $74.949,22 | ~21% |

Tumpukan bearish penuh, harga di bawah MA 50, 100, dan 200, menjaga tren turun harian tetap utuh, dan tidak ada rata-rata bergerak di dekatnya yang bertindak sebagai resistensi langsung. Di atas, pita suplai pertama adalah $63.000-64.000 (zona breakdown akhir Mei), lalu $66.500 (tertinggi 15 Juni), lalu MA 50 di dekat $67.300. Dukungan berada di level $60.000 yang baru saja direbut kembali, lalu zona terendah $57.700-58.500.

Momentum membaik tetapi belum terbukti. RSI terbaca 45,62 dan berbalik naik, kembali di atas garis sinyalnya di 36,15 setelah pembacaan jenuh jual di akhir Juni, wilayah netral, lebih baik dari sebelumnya, tetapi bukan kekuatan yang mengonfirmasi perubahan tren. Volume menceritakan kisah yang terukur: bounce berjalan pada volume hijau moderat, lebih ringan dari bar kapitalulasi akhir Mei, dengan omset terbaru terberat adalah kluster penjualan 24-25 Juni diikuti oleh volume hijau yang meningkat ke pergerakan saat ini. Cukup konstruktif, tidak konklusif.

Pandangan Pasar Luas Jadi pada akhirnya, sepertinya Bitcoin belum memasuki fase distribusi, tetapi juga tidak menunjukkan kekuatan akumulasi luas yang memulai reli sebelumnya. Dinamika pasokan jangka panjang tetap menguntungkan, investor menunjukkan sedikit keinginan untuk menjual, namun posisi spekulatif sedang dibangun kembali dan partisipasi paus menjadi kurang mendukung. Ini adalah keadaan di antara keduanya.

Itu meninggalkan dua jalur bersyarat, dan data belum mendukung salah satunya. Jika permintaan spot terus menyerap pasokan dan paus terbesar melanjutkan akumulasi yang lebih kuat, pengaturan on-chain saat ini dapat meletakkan dasar untuk kaki bullish lainnya. Tetapi jika leverage terus naik sementara pembelian paus semakin melemah, pasar menjadi lebih rentan terhadap volatilitas jangka pendek, bahkan tanpa perubahan nyata dalam prospek jangka panjang Bitcoin. Pada grafik, struktur hanya berubah dari bearish menjadi netral jika harga merebut kembali zona suplai $63.000-64.000, dan memulihkan MA 50 di dekat $67.300 akan menjadi sinyal perubahan tren nyata pertama. Sampai saat itu, ini adalah reli pemulihan di dalam tren turun, bertumpu pada fondasi jangka panjang yang tetap, untuk saat ini, utuh.