Ketua Federal Reserve Kevin Warsh telah mengambil salah satu langkah paling konkret menuju reformasi kelembagaan sejak menjabat, dengan mengumumkan kepemimpinan lima satuan tugas terpisah, dan daftar nama tersebut menghadirkan profil yang tidak biasa bagi bank sentral.

Warsh mengumumkan satuan tugas ini pada konferensi pers pertamanya di bulan Juni, yang bertujuan untuk meninjau hampir setiap aspek pendekatan kebijakan Fed. Melihat struktur kepemimpinan yang kini diumumkan, figur bank sentral tradisional bergabung dengan sejumlah besar nama dari sektor bisnis dan teknologi.

Satuan tugas komunikasi dipimpin oleh mantan Gubernur Bank of England Mervyn King, mantan pejabat Departemen Keuangan Peter Fisher, dan mantan Gubernur Bank Sentral Brasil Arminio Fraga. Tim ini bertujuan untuk mendesain ulang bagaimana Fed memberi sinyal ke pasar dan mengelola ekspektasi di masa ketidakpastian, sebuah area yang terkait langsung dengan panduan ke depan yang sudah dihapuskan Warsh. Sisi kebijakan neraca mencakup Karen Dynan dari Harvard, mantan Gubernur Fed Jeremy Stein, dan mantan Gubernur Bank Sentral India Raghuram Rajan. Kelompok yang berfokus pada peningkatan kualitas data mencakup mantan CEO Walmart Doug McMillon, Raj Chetty dari Harvard, dan Kevin Murphy dari Universitas Chicago.

Yang paling menonjol adalah satuan tugas Produktivitas dan Ketenagakerjaan, yang memiliki tim yang berpusat di Silicon Valley: Marc Andreessen, pendiri Andreessen Horowitz; Charles I. Jones dari Stanford dan saat ini cuti di Anthropic; serta Asha Sharma, CEO Xbox Microsoft. Tugas kelompok ini adalah menilai dampak ekonomi dari teknologi serba guna baru seperti kecerdasan buatan. Kelompok Kerangka Inflasi dipimpin oleh Greg Mankiw dari Harvard, pemenang Nobel Thomas Sargent dari NYU, dan ekonom Kanada William White. Tujuan mereka adalah menilai kembali bagaimana Fed memodelkan inflasi, khususnya menanggapi kritik bahwa pendekatan kurva Phillips tradisional gagal memprediksi lonjakan inflasi baru-baru ini.

Warsh menyatakan bahwa perekonomian AS telah berubah secara signifikan selama satu generasi terakhir, dan hal ini tidak pernah lebih jelas daripada sekarang, menambahkan bahwa setiap satuan tugas akan mempertimbangkan dengan hati-hati bagaimana alat dan metode para pembuat kebijakan dapat ditingkatkan. Satuan tugas ini akan beroperasi secara independen dari FOMC, menghasilkan temuan berbasis bukti, dan menyerahkan laporan akhir mereka kepada para pembuat kebijakan, meskipun belum ada jadwal pasti yang dibagikan, meskipun Warsh telah menyatakan bahwa perubahan akan terjadi akhir tahun ini.

Interpretasi dari penunjukan ini juga patut diperhatikan; beberapa analis melihat masuknya investor teknologi seperti Andreessen dan tokoh bisnis seperti McMillon sebagai sinyal dari Warsh bahwa Fed tidak dapat memahami perekonomian modern hanya melalui model akademis tradisional dan membutuhkan data bisnis lapangan secara real-time. Pembentukan satuan tugas terpisah yang berfokus pada kecerdasan buatan juga merupakan indikasi bahwa bank sentral menanggapi sisi penawaran dan dampak AI terhadap produktivitas dengan serius, mengingat mereka secara tradisional hampir sepenuhnya berfokus pada manajemen permintaan – sebuah tesis yang diketahui pernah disuarakan Warsh di masa lalu: jika AI meningkatkan produktivitas secara cukup, perekonomian dapat tumbuh lebih cepat tanpa menciptakan inflasi.

Bagi mereka yang mengikuti kebijakan Fed dan dampaknya terhadap aset berisiko melalui Gate, poin kuncinya adalah ini: temuan dari satuan tugas ini belum tersedia, tetapi struktur itu sendiri menunjukkan filosofi Warsh dalam mengelola Fed—langkah kelembagaan besar kedua sejak menghapus panduan ke depan. Khususnya, pendekatan kelompok Produktivitas dan Ketenagakerjaan terhadap AI dapat memberikan sinyal awal tentang bagaimana pertumbuhan produktivitas akan memainkan peran dalam keputusan suku bunga di masa depan, menjadikannya perkembangan yang layak untuk dicermati dalam jangka menengah baik untuk pasar tradisional maupun kripto.