#特朗普宣布美伊停火结束 Perjanjian Gencatan Senjata Paling Singkat: Permainan AS-Iran Dimulai Ulang, Pasar Global Beralih dari "Premi Perdamaian" ke "Kepanikan Perang"

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel melancarkan operasi militer skala besar terhadap Iran, menewaskan Pemimpin Tertinggi Iran Khamenei, yang secara tajam meningkatkan situasi di Timur Tengah. Dalam lebih dari 100 hari sejak itu, perang berkecamuk, dengan harga minyak internasional sempat menembus 110 dolar AS per barel, mengguncang pasar global. Tiga bulan setelah perang pecah, momentum perkembangan berdasarkan ekspektasi kedua belah pihak membuat AS dan Iran bersedia duduk dan berunding. Dengan mediasi Pakistan dan negara-negara lain, AS dan Iran akhirnya merilis teks resmi "Nota Kesepahaman Islamabad" pada 17 Juni, dan menyelesaikan penandatanganan secara jarak jauh pada dini hari 18 Juni.
Nota kesepahaman tersebut pada dasarnya bukan perjanjian damai final, melainkan "kerangka gencatan senjata": pertama akhiri konflik militer, buka Selat Hormuz, AS mencabut blokade maritim, lalu beri waktu 60 hari untuk negosiasi masalah inti seperti isu nuklir. Pada saat itu, dunia luar umumnya menganggapnya sebagai terobosan paling signifikan sejak pembicaraan AS-Iran, sementara analis dengan bijak menunjukkan bahwa perdamaian akan bergantung pada negosiasi berisiko tinggi selama 60 hari ke depan.
Fakta membuktikan bahwa optimisme ini terlalu terburu-buru.
Nota kesepahaman dengan klausul samar telah menanam ranjau
Setelah penandatanganan nota kesepahaman, kedua belah pihak berjanji untuk mencapai kesepakatan final melalui negosiasi dalam 60 hari. Namun, yang disebut "gencatan senjata" hanya di atas kertas sejak awal. Sebelum tinta di nota kesepahaman mengering, kedua pihak memiliki perbedaan signifikan pada setidaknya tiga isu, termasuk mekanisme lintas Selat Hormuz dan pencairan aset Iran.
Pada 1 Juli, AS dan Iran mengadakan pembicaraan tidak langsung di Doha, Qatar, berfokus pada implementasi klausul spesifik nota kesepahaman, tetapi "tidak ada kemajuan signifikan yang dicapai."
Pada pertemuan terbuka darurat Dewan Keamanan PBB pada 2 Juli, perwakilan AS dan Iran bentrok sengit mengenai isu lintas Selat Hormuz, saling menuduh merusak upaya diplomatik. Iran menekankan bahwa Iran "tetap berkomitmen penuh untuk mengimplementasikan Nota Kesepahaman, termasuk ketentuannya mengenai Selat Hormuz, asalkan Amerika Serikat dengan setia memenuhi kewajibannya sendiri." AS, sebaliknya, menuduh Iran "menghalangi lintas semua kapal melalui Selat Hormuz."
Di balik klaim yang bertentangan adalah ketidaksepakatan mendasar: redaksi klausul nota kesepahaman tentang navigasi selat bersifat ambigu, hanya menetapkan bahwa Iran "melakukan upaya terbaik untuk membuat pengaturan" guna memastikan lintas aman kapal dagang, tetapi tidak menentukan metode implementasi spesifik. "Ruang kosong" ini menjadi dasar konflik berikutnya.
Siklus saling tidak percaya yang ganas semakin cepat dari sana. AS menuduh Iran menyerang kapal dagang, sementara Iran menuduh AS melanjutkan operasi militer selama negosiasi. Kedua belah pihak mencoba membangun penangkalan melalui konflik terbatas, dan juga ingin menunjukkan kekuatan secara internal dan eksternal.
Perang berkobar lagi, "perdamaian" singkat runtuh seketika
Pada 7 Juli, tiga kapal dagang diserang di dekat Selat Hormuz. Militer AS menyalahkan Iran dan segera melancarkan serangan udara skala besar—mengenai lebih dari 80 target, termasuk sistem pertahanan udara Iran, jaringan komando dan kontrol, situs radar pesisir, kemampuan rudal anti-kapal, dan lebih dari 60 kapal cepat kecil dari Korps Garda Revolusi Islam Iran. Menurut Wall Street Journal, skala dan intensitas serangan udara ini empat hingga lima kali lipat dari serangan militer terhadap Iran 10 hari sebelumnya, dimaksudkan untuk mengirim "sinyal kuat" ke Teheran. Pada saat yang sama, Departemen Keuangan AS mengumumkan pencabutan otorisasi 60 hari untuk produksi, pengiriman, dan penjualan minyak Iran—yang merupakan salah satu elemen inti dari nota kesepahaman.
Pada 8 Juli, Trump secara publik menyatakan di KTT NATO di Turki, "Sejauh yang saya tahu, (nota kesepahaman) sudah berakhir." Ia juga mengatakan "tidak ingin lagi berurusan dengan Iran" dan mengancam akan memberlakukan kembali blokade maritim serta melancarkan serangan lebih lanjut.
Iran dengan cepat membalas. Korps Garda Revolusi Islam Iran mengumumkan bahwa mereka telah "menghancurkan" 85 fasilitas militer penting AS di Bahrain dan Kuwait melalui operasi gabungan rudal dan drone. Kementerian Luar Negeri Iran mengutuk AS karena "secara serius melanggar" nota kesepahaman, sementara Ketua Parlemen Iran Qalibaf mendaftarkan lima pelanggaran AS, termasuk mengganggu pengaturan Iran di Selat Hormuz, memberlakukan kembali sanksi minyak, dan menyerang Iran selatan.
Pada titik ini, dari penandatanganan pada 18 Juni hingga deklarasi "berakhir" Trump pada 8 Juli, nota kesepahaman hanya berlaku selama 20 hari—bahkan lebih pendek jika dihitung berdasarkan gencatan senjata aktual. Ini menjadi salah satu perjanjian gencatan senjata paling singkat dalam sejarah diplomasi internasional.
Harga minyak melonjak, pasar global dalam gejolak parah
Selat Hormuz menangani sekitar 32% pengangkutan minyak mentah maritim global, dengan lebih dari 14 juta barel minyak mentah melintas setiap hari. Setelah lebih dari 100 hari gangguan pasokan, negara-negara yang bergantung pada energi Teluk sudah menghadapi kondisi parah. Saat perang berkobar lagi, lalu lintas kapal tanker melalui Selat Hormuz kembali hampir terhenti.
Saat perang berkobar lagi, pasar global mengalami pembalikan dramatis dari "ekspektasi perdamaian" ke "kepanikan perang" hanya dalam 48 jam.
Sebelum AS dan Iran menunjukkan kesediaan jelas untuk kembali ke meja perundingan, pasar akan terus memperhitungkan potensi gangguan pasokan dari Timur Tengah.
Pasar minyak: dari 70 dolar AS ke 80 dolar AS hanya dalam dua hari
Pada 8 Juli, setelah Trump menyatakan nota kesepahaman "berakhir", harga minyak internasional melonjak. Futures minyak mentah Brent sempat naik 7,66%, mendekati 80 dolar AS per barel; kenaikan minyak mentah WTI mendekati 7%. Pada penutupan hari itu, minyak mentah WTI untuk pengiriman Agustus di New York Mercantile Exchange naik 4,37% menjadi ditutup pada 73,52 dolar AS per barel, kenaikan terbesar dalam lima minggu; minyak mentah Brent London naik 5,2% menjadi ditutup pada 78,02 dolar AS per barel.
Pada 9 Juli, reli berlanjut—minyak mentah Brent sempat menembus di atas 80 dolar AS per barel selama perdagangan, dengan kenaikan hingga 7,88% di beberapa titik. Kenaikan ini sangat mencolok dalam konteks: kurang dari seminggu sebelumnya, ketika nota kesepahaman AS-Iran ditandatangani dan pengiriman melalui Selat Hormuz berangsur pulih, minyak mentah Brent telah turun dari puncak perang April sebesar 140 dolar AS per barel menjadi sekitar 70 dolar AS pada awal Juli—hanya dalam beberapa hari, premi perdamaian hampir sepenuhnya terhapus.
Secara mencolok, persediaan minyak mentah AS turun untuk minggu ke-12 berturut-turut, dan persediaan produk olahan juga menurun signifikan, dengan persediaan keseluruhan pada level terendah dalam sekitar empat tahun. Persediaan rendah dikombinasikan dengan guncangan geopolitik memberikan dukungan fundamental yang solid untuk rebound harga minyak.
Namun, pasar tidak serempak bullish. OPEC+ telah terus meningkatkan produksi sejak April, dengan tambahan peningkatan harian sebesar 188 ribu barel pada Agustus; produsen non-OPEC seperti AS dan Brasil diperkirakan akan menambah sekitar 1,15 juta barel per hari pada 2026; dan Badan Energi Internasional memperkirakan permintaan minyak global akan menyusut sekitar 1,1 juta barel per hari year-on-year pada 2026.
Banyak lembaga percaya bahwa meskipun konflik geopolitik dapat mendorong harga minyak lebih tinggi untuk sementara, hal itu tidak mungkin mengubah tren luas pasokan longgar dalam jangka menengah. Sebagai komoditas hulu untuk bahan kimia dan energi, fluktuasi harga minyak dengan cepat mentransmisikan sepanjang rantai industri.
Logam mulia dan non-ferrous: kinerja "abnormal" dari logika safe-haven
Bertentangan dengan logika safe-haven konvensional, emas tidak naik karena konflik geopolitik—sebaliknya, ia jatuh tajam. Futures emas COMEX ditutup turun 1,7% pada 4.086,6 dolar AS per ons; futures perak COMEX jatuh lebih dalam, ditutup turun 4,3% pada 58,69 dolar AS per ons. Harga emas turun sebanyak 2,1% hingga di bawah 4.030 dolar AS per ons selama sesi.
Logika pasar mengalami pergeseran halus namun kritis: melonjaknya harga minyak memperkuat kekhawatiran inflasi, investor memperkirakan Fed mungkin terpaksa menaikkan suku bunga, indeks dolar AS dan imbal hasil Treasury naik bersamaan, memberi tekanan pada emas yang tidak memberikan imbal hasil. Pasar beralih dari mode "safe-haven geopolitik" ke mode "ketakutan pengetatan". Logam non-ferrous juga mendapat tekanan. Harga tembaga di London Metal Exchange turun, karena eskalasi di Timur Tengah memperbarui kekhawatiran pasar tentang pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah dan prospek permintaan logam.
Pasar mata uang kripto juga mengalami pukulan berat. Bitcoin turun lebih dari 2% hingga di bawah 62 ribu dolar AS, sementara Ethereum, Solana, dan mata uang kripto lainnya juga menurun. Salah satu pendiri Orbit Markets menunjukkan bahwa Bitcoin turun dengan cepat setelah pernyataan Trump, karena pasar khawatir kenaikan harga energi dapat memicu putaran inflasi baru dan berpotensi memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga Fed muncul kembali
Ini mungkin dampak ekonomi paling mendalam dari konflik—ia menulis ulang jalur suku bunga global. Risalah pertemuan Fed bulan Juni menunjukkan bahwa para pejabat umumnya percaya jika inflasi tetap tinggi tahun ini, kenaikan suku bunga lebih lanjut akan diperlukan. Risalah secara eksplisit mencatat bahwa perang Timur Tengah, bersama dengan ekspansi investasi AI dan kebijakan tarif, merupakan faktor penting yang dapat menjaga inflasi tetap tinggi dan mendorong Fed untuk menaikkan suku bunga.
Setelah Trump menyatakan nota kesepahaman "berakhir", investor pasar memperkirakan Fed akan menaikkan suku bunga satu hingga dua kali tahun ini dalam perdagangan awal hari itu. Trader melihat peluang lebih dari 30% untuk kenaikan suku bunga pada pertemuan Fed berikutnya, jauh di atas kurang dari 20% yang terlihat pada Kamis lalu.
Ahli strategi pasar senior Ed Yardeni memperingatkan bahwa runtuhnya gencatan senjata dapat memicu putaran baru percepatan inflasi, yang dapat memaksa Fed untuk menaikkan suku bunga—"Fed tidak hanya berubah hawkish, tetapi mungkin benar-benar harus mengetatkan." Indeks dolar akibatnya naik ke level tertinggi lima hari, didorong oleh permintaan safe-haven karena meningkatnya ketegangan Timur Tengah, sementara kenaikan harga minyak mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga September.
Bagaimanapun, satu hal yang jelas: nota kesepahaman yang rapuh tidak dapat mempertahankan perdamaian di Timur Tengah, dan "angsa hitam" dari konflik lokal cukup untuk sekali lagi mengguncang pasar global secara keras.
Suspense masa depan bukanlah apakah perang akan berlanjut, tetapi bagaimana dan kapan perang akan berakhir. Melihat kembali beberapa bulan terakhir, liku-liku berulang situasi Timur Tengah selalu mempengaruhi pasar modal internasional—emas spot telah mundur hampir 30% dari rekor tertinggi historisnya sebesar 5.598 dolar AS per ons, sementara minyak mentah Brent telah berayun tajam antara 75 dan 118 dolar AS per barel.
Konflik ini menegaskan sekali lagi: "angsa hitam" geopolitik tidak pernah absen, dan setiap guncangan pada pasar global pada akhirnya akan dibebankan pada tagihan energi dan biaya hidup setiap konsumen biasa.