Apa yang Melatarbelakangi Kekecewaan Pendapatan Q3 Ionis Pharmaceuticals?

Sejauh ini, tahun yang berat bagi Ionis Pharmaceuticals (IONS 17,93%). Sahamnya telah anjlok lebih dari 20%. Tidak ada satu pun perkembangan positif yang dicapai oleh perusahaan biotek ini yang cukup untuk membuat investor bersemangat.

Ionis mengumumkan hasil kuartal ketiganya sebelum pasar dibuka pada hari Rabu. Dan investor mungkin masih belum terlalu bersemangat. Berikut adalah sorotan dari pembaruan Q3 perusahaan.

Sumber gambar: Getty Images.

Berdasarkan angka

Ionis melaporkan pendapatan sebesar 160 juta dolar AS pada kuartal ketiga, penurunan 4,7% tahun ke tahun. Hasil ini juga jauh di bawah perkiraan pendapatan rata-rata analis sebesar 182,1 juta dolar AS.

Perusahaan mengumumkan kerugian bersih sebesar 43 juta dolar AS, atau $0,22 per saham, berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum (GAAP). Ionis mencatat pendapatan GAAP sebesar 18 juta dolar AS, atau $0,18 per saham, pada periode tahun sebelumnya. Perkiraan konsensus Wall Street memproyeksikan kerugian bersih sebesar $0,09 per saham.

Ionis mencatat pendapatan non-GAAP sebesar 5 juta dolar AS pada Q3. Ini mencerminkan penurunan tajam dari pendapatan non-GAAP sebesar 39 juta dolar AS yang dicapai pada kuartal yang sama tahun 2019.

Perusahaan biotek ini mengakhiri kuartal ketiga dengan kas, setara kas, dan investasi jangka pendek sebesar 2,3 miliar dolar AS. Posisi kas Ionis tercatat sebesar 2,5 miliar dolar AS pada 31 Desember 2019.

Di balik angka

Biogen membayar Ionis 74 juta dolar AS dalam bentuk royalti untuk obat spinal muscular atrophy (SMA) Spinraza pada kuartal ketiga. Total ini sejalan dengan royalti Ionis pada Q2 tetapi turun drastis dari royalti sebesar 82 juta dolar AS yang diterima pada periode tahun sebelumnya. Spinraza menghasilkan penjualan global sebesar 495 juta dolar AS pada Q3, dengan lebih dari 11.000 pasien menjalani terapi pada akhir kuartal.

Ionis melaporkan bahwa penjualan produk dari dua obat lainnya yang disetujui, Tegsedi dan Waylivra, berjumlah 19 juta dolar AS pada Q3, naik 15% dari kuartal sebelumnya dan 58% tahun ke tahun. Tegsedi kini tersedia di 15 negara sebagai pengobatan untuk hereditary transthyretin amyloidosis (hATTR) dengan polineuropati, penyakit genetik langka. Waylivra disetujui oleh European Medicines Agency untuk mengobati orang dewasa dengan familial chylomicronemia syndrome (FCS) yang dikonfirmasi secara genetik dengan risiko tinggi pankreatitis, penyakit genetik langka lainnya. Obat ini saat ini tersedia secara komersial di empat negara Eropa.

Perusahaan juga melaporkan pendapatan penelitian dan pengembangan sebesar 65 juta dolar AS, naik 15% secara berurutan tetapi turun hampir 10% tahun ke tahun. Dari total pendapatan R&D ini, 44 juta dolar AS berasal dari pembayaran pencapaian dari mitra.

Namun, berita terbesar Ionis di kuartal ketiga adalah akuisisi atas Akcea. CEO Brett Monia menyatakan, 'Transaksi ini mendukung strategi komersial kami, lebih memungkinkan kami untuk memaksimalkan nilai dari pipeline milik Ionis.'

Melihat ke depan

Untuk saat ini, setidaknya, nasib Ionis terutama bergantung pada Spinraza. Meskipun obat SMA bukan lagi pendorong pertumbuhan fantastis seperti dulu, CEO Biogen Michel Vounatsos menyatakan dalam panggilan konferensi Q3 perusahaannya minggu lalu, 'Meskipun persaingan meningkat, kami percaya Spinraza dapat terus tumbuh dan berfungsi sebagai fondasi perawatan.'

Meskipun ada beberapa tantangan bagi Spinraza, Ionis mengatakan bahwa mereka tetap berada di jalur untuk 'menjadi sangat menguntungkan tahun ini.' Seperti yang terlihat pada Q3, sejumlah besar pendapatan perusahaan akan berasal dari kemitraan R&D. Perusahaan berharap untuk melaporkan hasil dari beberapa studi klinis dalam waktu dekat.

Namun, hal yang mungkin paling penting untuk diperhatikan dari saham biotek ini berkaitan dengan dua program komersial lainnya. Ionis berharap untuk memperluas ketersediaan komersial Tegsedi dan Waylivra di Uni Eropa dan Amerika Latin. Perusahaan juga berharap untuk mengajukan kembali persetujuan Waylivra di AS tahun depan.