#特朗普宣布美伊停火结束 Gencatan Senjata Paling Singkat: Pertarungan AS-Iran Kembali, Pasar Global Beralih dari "Premi Perdamaian" ke "Kepanikan Perang"

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel melancarkan operasi militer besar-besaran terhadap Iran, menewaskan Pemimpin Tertinggi Iran Ali Khamenei, meningkatkan ketegangan di Timur Tengah secara mendadak. Lebih dari 100 hari setelahnya, perang berkobar, harga minyak internasional sempat menembus 110 dolar AS per barel, membuat pasar global gempar. Tiga bulan setelah perang pecah, perkembangan situasi yang diprediksi kedua belah pihak membuat AS dan Iran bersedia duduk bersama untuk bernegosiasi. Dengan mediasi negara-negara seperti Pakistan, akhirnya pada 17 Juni kedua belah pihak mengumumkan teks resmi "Nota Kesepahaman Islamabad", dan pada 18 Juni dini hari ditandatangani secara jarak jauh.

Nota kesepahaman pada dasarnya bukanlah perjanjian damai final, melainkan "kerangka gencatan senjata": pertama mengakhiri konflik militer, membuka Selat Hormuz, AS mencabut blokade laut, lalu memberikan jendela 60 hari untuk negosiasi isu inti seperti program nuklir. Saat itu, pihak luar menganggapnya sebagai terobosan terbesar sejak pembicaraan AS-Iran, namun para analis juga dengan jelas menyatakan bahwa perdamaian akan bergantung pada negosiasi berisiko tinggi dalam 60 hari ke depan.

Terbukti, optimisme itu terlalu tergesa-gesa.

**Klausul Kabur Nota Kesepahaman Sudah Menanam Ranjau**

Setelah nota kesepahaman ditandatangani, kedua belah pihak berkomitmen untuk mencapai kesepakatan final dalam waktu 60 hari melalui negosiasi. Namun, apa yang disebut "gencatan senjata" sejak awal hanya di atas kertas. Bahkan sebelum tinta nota mengering, kedua belah pihak sudah memiliki perbedaan signifikan terkait setidaknya tiga isu, termasuk mekanisme lalu lintas Selat Hormuz dan pencairan aset Iran.

Pada 1 Juli, AS dan Iran mengadakan pembicaraan tidak langsung di Doha, Qatar, yang berfokus pada implementasi klausul spesifik nota kesepahaman, tetapi "tidak ada kemajuan yang jelas".

Dalam sidang darurat Dewan Keamanan PBB pada 2 Juli, perwakilan AS dan Iran bertikai sengit seputar masalah lalu lintas Selat Hormuz, saling menuduh merusak upaya diplomatik. Iran menekankan bahwa Iran "masih sepenuhnya berkomitmen untuk melaksanakan nota kesepahaman, termasuk klausul terkait Selat Hormuz, dengan syarat AS memenuhi kewajibannya sendiri". Sementara AS menuduh Iran "menghalangi semua kapal untuk melewati Selat Hormuz".

Di balik perbedaan pendapat ini terdapat perbedaan fundamental: klausul tentang navigasi selat dalam nota kesepahaman memiliki bahasa yang ambigu, hanya menyebut Iran "berusaha semaksimal mungkin untuk mengatur" agar kapal dagang dapat lewat dengan aman, tanpa menjelaskan cara implementasi spesifik. "Kekosongan" ini menjadi cikal bakal konflik berikutnya.

Lingkaran setan saling tidak percaya pun semakin cepat. AS menuduh Iran menyerang kapal dagang, Iran menuduh AS terus melakukan operasi militer selama negosiasi. Kedua belah pihak berusaha membangun efek gentar melalui konflik terbatas, juga ingin menunjukkan kekuatan ke dalam dan ke luar negeri.

**Perang Kembali Berkobar, Perdamaian Singkat Runtuh Seketika**

Pada 7 Juli, tiga kapal dagang diserang di dekat Selat Hormuz. Militer AS menyalahkan Iran dan segera melancarkan serangan udara besar-besaran—mengenai lebih dari 80 target, termasuk sistem pertahanan udara Iran, jaringan komando dan kontrol, stasiun radar pesisir, kemampuan rudal anti-kapal, serta lebih dari 60 kapal cepat kecil Garda Revolusi Islam Iran. Menurut laporan Wall Street Journal, skala dan intensitas serangan udara ini empat hingga lima kali lipat dari serangan militer terhadap Iran sepuluh hari sebelumnya, dimaksudkan untuk mengirim "sinyal kuat" ke Teheran. Pada saat yang sama, Departemen Keuangan AS mengumumkan pencabutan otorisasi 60 hari untuk produksi, pengiriman, dan penjualan minyak Iran—ini justru merupakan salah satu isi inti nota kesepahaman.

Pada 8 Juli, Trump dalam KTT NATO di Turki secara terbuka menyatakan, "Menurut saya, (nota kesepahaman) sudah berakhir." Ia juga mengatakan "tidak ingin lagi berurusan dengan pihak Iran" dan mengancam kemungkinan memberlakukan kembali blokade laut serta melancarkan serangan lagi.

Iran segera membalas. Garda Revolusi Islam Iran mengumumkan, melalui operasi gabungan rudal dan drone, telah "menghancurkan" 85 fasilitas militer penting AS di Bahrain dan Kuwait. Kementerian Luar Negeri Iran mengecam AS karena "secara serius melanggar" nota kesepahaman. Ketua Parlemen Iran, Mohammad Bagher Qalibaf, mendaftarkan lima pelanggaran AS, termasuk merusak pengaturan Iran di Selat Hormuz, memulihkan sanksi minyak, dan melancarkan serangan di Iran selatan.

Dengan demikian, dari penandatanganan pada 18 Juni hingga Trump mengumumkan "berakhir" pada 8 Juli, masa berlaku nota kesepahaman hanya 20 hari—jika dihitung sejak gencatan senjata efektif, lebih singkat lagi. Ini menjadi salah satu perjanjian gencatan senjata paling singkat dalam sejarah diplomasi internasional.

**Harga Minyak Melonjak, Pasar Global Guncang Hebat**

Selat Hormuz menangani sekitar 32% angkutan minyak mentah laut global, dengan lebih dari 14 juta barel minyak mentah melaluinya setiap hari. Setelah gangguan pasokan selama lebih dari 100 hari, negara-negara yang bergantung pada energi Teluk menghadapi situasi sulit. Dengan berkobarnya kembali perang, lalu lintas kapal tanker di Selat Hormuz kembali hampir terhenti.

Saat perang kembali pecah, pasar global dalam waktu 48 jam mengalami pembalikan tajam dari "ekspektasi perdamaian" ke "kepanikan perang".

Selama tidak ada keinginan jelas dari kedua belah pihak untuk kembali ke meja perundingan, pasar akan terus mempertimbangkan potensi gangguan pasokan Timur Tengah.

**Pasar Minyak: Dari 70 Dolar ke 80 Dolar, Hanya Dua Hari**

Pada 8 Juli, setelah Trump mengumumkan "berakhirnya" nota kesepahaman, harga minyak internasional melesat naik. Minyak mentah Brent sempat naik 7,66% ke sekitar 80 dolar AS per barel; WTI naik hampir 7%. Hingga penutupan hari itu, minyak mentah WTI kontrak Agustus di New York Mercantile Exchange ditutup naik 4,37% menjadi 73,52 dolar AS per barel, mencatat kenaikan terbesar dalam lima minggu; minyak mentah Brent London ditutup naik 5,2% menjadi 78,02 dolar AS per barel.

Pada 9 Juli, kenaikan berlanjut—minyak mentah Brent sempat menembus 80 dolar AS per barel di tengah sesi, dengan kenaikan sebagian mencapai 7,88%. "Titik acuan" kenaikan ini sangat mencolok: kurang dari seminggu sebelumnya, dengan penandatanganan nota kesepahaman AS-Iran dan pemulihan bertahap pelayaran Selat Hormuz, Brent baru saja turun dari puncak 140 dolar AS per barel pada puncak perang April ke sekitar 70 dolar AS pada awal Juli—hanya dalam beberapa hari, premi perdamaian hampir habis terhapus.

Patut dicatat, stok minyak mentah AS telah turun selama 12 minggu berturut-turut, dan stok produk jadi juga terkuras habis, dengan stok keseluruhan pada level terendah dalam sekitar empat tahun. Stok rendah ditambah dampak geopolitik memberikan dukungan fundamental yang kuat bagi kenaikan harga minyak.

Namun, pasar tidak sepenuhnya bullish. OPEC+ telah meningkatkan produksi secara berturut-turut sejak April, dan pada Agustus akan terus menambah produksi rata-rata 188.000 barel per hari; negara-negara non-OPEC seperti AS dan Brasil diperkirakan menambah produksi rata-rata sekitar 1,15 juta barel per hari pada 2026; sementara Badan Energi Internasional memperkirakan permintaan minyak global rata-rata harian pada 2026 akan menyusut sekitar 110.000 barel per tahun.

Banyak lembaga menilai, meskipun konflik geopolitik dapat mendorong harga minyak secara sementara, sulit mengubah tren besar pasokan longgar dalam jangka menengah. Sebagai hulu dari komoditas energi dan kimia, fluktuasi harga minyak dengan cepat merambat ke rantai industri.

**Logam Mulia & Non-Besi: "Anomali" Logika Lindung Nilai**

Berbeda dengan logika lindung nilai konvensional, emas tidak naik akibat konflik geopolitik—justru turun tajam. Emas berjangka COMEX ditutup turun 1,7% menjadi 4.086,6 dolar AS per ons; perak berjangka COMEX turun lebih besar, ditutup turun 4,3% menjadi 58,69 dolar AS per ons. Harga emas sempat turun 2,1% ke bawah 4.030 dolar AS per ons.

Logika pasar berubah secara halus namun krusial: lonjakan harga minyak memperkuat kekhawatiran inflasi, investor memperkirakan Federal Reserve mungkin terpaksa menaikkan suku bunga, indeks dolar AS dan imbal hasil obligasi AS naik bersamaan, menekan emas yang tidak berbunga. Pasar beralih dari mode "lindung nilai geopolitik" ke mode "kekhawatiran pengetatan". Logam non-besi juga tertekan. Harga tembaga di London Metal Exchange turun, eskalasi situasi Timur Tengah kembali memicu kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan ekonomi dan permintaan logam yang melemah.

Pasar kripto juga terkena pukulan berat. Bitcoin turun lebih dari 2% ke bawah 62.000 dolar AS, Ethereum, Solana, dan kripto lainnya ikut turun. Salah satu pendiri Orbit Markets mencatat, Bitcoin turun cepat setelah pernyataan Trump, karena kekhawatiran kenaikan harga energi memicu inflasi baru dan mungkin memaksa bank sentral menaikkan suku bunga lebih lanjut.

**Ekspektasi Pasar untuk Kenaikan Suku Bunga The Fed Muncul Kembali**

Ini mungkin dampak ekonomi paling mendalam dari konflik ini—sedang menulis ulang jalur suku bunga global. Risalah pertemuan Juni The Fed menunjukkan bahwa pejabat umumnya berpendapat jika inflasi tetap tinggi tahun ini, diperlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut. Risalah secara jelas menyebutkan bahwa perang Timur Tengah, bersama ekspansi investasi AI dan kebijakan tarif, merupakan faktor penting yang dapat membuat inflasi tetap tinggi dan mendorong The Fed menaikkan suku bunga.

Setelah Trump mengumumkan "berakhirnya" nota kesepahaman, investor pasar pada pagi hari itu memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga satu hingga dua kali tahun ini. Trader memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed berikutnya lebih dari 30%, jauh di atas kurang dari 20% pada Kamis lalu.

Ahli strategi pasar senior Ed Yardeni memperingatkan, kegagalan gencatan senjata dapat memicu percepatan inflasi baru, yang mungkin memaksa The Fed menaikkan suku bunga—"The Fed tidak hanya beralih ke pengetatan, tetapi sebenarnya mungkin harus mengetatkan." Indeks dolar AS pun naik ke level tertinggi lima hari, karena meningkatnya ketegangan Timur Tengah mendorong permintaan lindung nilai, sementara kenaikan harga minyak meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September.

Bagaimanapun, satu hal sudah jelas: nota kesepahaman yang rapuh tidak mampu menopang perdamaian Timur Tengah, dan "angsa hitam" konflik lokal saja sudah cukup untuk membuat pasar global kembali berguncang hebat.

Misteri ke depan bukanlah apakah perang akan berlanjut, melainkan bagaimana dan kapan perang akan berakhir. Melihat ke belakang beberapa bulan terakhir, situasi Timur Tengah yang berulang kali memengaruhi pasar modal internasional—emas spot turun hampir 30% dari rekor tertinggi 5.598 dolar AS, minyak mentah Brent bergerak liar antara 118 dolar AS dan 75 dolar AS.

Konflik ini kembali menegaskan: "angsa hitam" geopolitik tidak pernah absen, dan setiap guncangan pasar global pada akhirnya akan diteruskan ke tagihan energi dan biaya hidup setiap konsumen biasa.