Saham Intel telah jatuh 21% dalam seminggu. Inilah yang Sebenarnya Mematahkan Kenaikan Tersebut.

Untuk sebagian besar tahun 2026, Intel (INTC +3,39%) adalah kisah kebangkitan sektor chip. Sahamnya telah lebih dari tiga kali lipat karena keyakinan bahwa proses manufaktur 18A yang baru akhirnya akan mengembalikan perusahaan ke posisi terdepan. Namun, selama seminggu terakhir, reli tersebut runtuh.

Saham Intel telah jatuh sekitar 21% dalam seminggu, diperdagangkan sekitar 110 dolar AS pada saat penulisan. Itu adalah pembalikan yang mengejutkan bagi salah satu saham dengan kinerja terbaik di pasar tahun ini.

Jadi apa yang sebenarnya mematahkan reli? Tiga tekanan terpisah terjadi hampir bersamaan. Berikut adalah rincian masing-masing -- dan mana yang paling penting bagi investor.

Sumber gambar: Getty Images.

Imbal hasil 18A tertunda

Seluruh pergerakan Intel tahun 2026 bertumpu pada satu gagasan: bahwa 18A, proses tercanggihnya, akan meningkat tahun ini dan mendorong bisnis foundry yang merugi menuju profitabilitas.

Laporan selama seminggu terakhir memperumit cerita itu. Menurut laporan industri, hasil 18A (proporsi chip yang dapat digunakan dari lini produksi) mungkin tidak mencapai level yang menguntungkan hingga akhir 2026 atau 2027 -- lebih lambat dari yang diasumsikan para pengamat optimis.

Waktu itu penting karena Intel masih merugi di bidang manufaktur. Pada kuartal pertama tahun 2026, foundry Intel menghasilkan kurang dari 200 juta dolar AS dalam pendapatan pelanggan eksternal dan mencatat kerugian operasional yang tajam. Semakin lama 18A menghasilkan hasil yang baik, semakin lama investor menunggu imbal hasil dari saham yang sudah memperhitungkan kesuksesan.

Hasil panen (yield) juga bukan detail kecil. Setiap chip yang tidak dapat digunakan dari lini produksi adalah biaya wafer yang terbuang, sehingga hasil yang lemah menekan pendapatan dan margin Intel secara bersamaan.

Ini adalah tekanan yang paling harus dikhawatirkan oleh pemegang saham. Dua tekanan lainnya berkaitan dengan persaingan dan sentimen. Yang satu ini menyentuh inti mengapa saham tersebut naik sejak awal.

AMD melampauinya di pusat data

Pada kuartal pertama tahun 2026, AMD mengungguli Intel di pusat data.

Pada kuartal pertama tahun 2026, segmen pusat data AMD menghasilkan pendapatan 5,8 miliar dolar AS, naik 57% tahun ke tahun. Bisnis pusat data Intel sendiri menghasilkan 5,1 miliar dolar AS, naik 22% yang cukup terhormat. Peralihan ini menyakitkan, karena chip pusat data telah menjadi benteng Intel selama beberapa dekade.

Ada beberapa nuansa yang perlu diperhatikan. Segmen AMD mencakup akselerator kecerdasan buatan (AI) Instinct-nya, bukan hanya prosesor server, sehingga sebagian dari keunggulan itu adalah cerita chip grafis. Khusus untuk prosesor server, Intel masih mengirimkan sekitar dua pertiga unit. Namun Intel kini hanya mengumpulkan sedikit lebih dari setengah pendapatan, karena AMD terus memenangkan chip dengan harga lebih tinggi.

Bagaimanapun, arahnya jelas: cengkeraman Intel di pasar paling menguntungkannya mulai melonggar.

Aksi jual di seluruh sektor menyelesaikan sisanya

Tekanan terakhir tidak ada hubungannya dengan Intel secara spesifik. Sebuah catatan yang banyak dibaca dari bank besar memperingatkan kondisi seperti gelembung di saham AI, dan bahkan laba rekor dari pembuat memori Samsung -- dibaca sebagai tanda bahwa booming memori mencapai puncak -- tidak melakukan apa pun untuk meningkatkan sentimen. Saham-saham chip mengalami aksi jual di semua lini.

Intel, yang sudah goyah karena beritanya sendiri, jatuh lebih parah dari yang lain. Ketika sentimen berbalik melawan seluruh sektor, nama-nama dengan cerita paling goyah cenderung terkena dampak terburuk -- dan Intel baru saja memberikan dua alasan baru bagi pasar untuk khawatir. Aksi jual menghapus sekitar seperlima nilai pasar perusahaan hanya dalam hitungan hari.

Perluas

NASDAQ: INTC

Intel

Perubahan Hari Ini

(3,39%) 3,74 dolar AS

Harga Saat Ini

113,98 dolar AS

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$554BMarket kap dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari Ini

113,42 - 116,77 dolar AS

Rentang 52 Minggu

18,96 - 142,35 dolar AS

Volume

29,2 juta

Rata-rata Vol

135,6 juta

Margin Kotor

35,90%

Apakah kejatuhan ini mengubah kasusnya?

Jadi, apakah penurunan 21% membuat Intel menjadi murah? Saya tidak berpikir sesederhana itu.

Dua dari tiga tekanan bisa dibilang hanya kebisingan. Sentimen sektor akan berbalik kembali pada akhirnya, dan keunggulan pusat data AMD, meskipun nyata, bukanlah rahasia. Namun penundaan 18A berbeda. Ini menunda satu peristiwa yang menjadi dasar kasus optimis, bahkan ketika foundry masih membakar uang tunai.

Dan bahkan setelah penurunan, Intel tidak jelas murah. Perusahaan ini tidak menguntungkan secara trailing, dan sahamnya masih diperdagangkan pada lebih dari 100 kali laba yang diharapkan selama 12 bulan ke depan -- kelipatan yang jauh lebih tinggi daripada pasar yang lebih luas, yang berada di kisaran 20-an rendah hingga menengah.

Sejujurnya, pendapatan pusat data Intel masih tumbuh, foundry-nya perlahan mendapatkan pelanggan luar, dan 18A mungkin masih dapat meningkat dalam jadwal yang wajar. Namun saham telah dihargai untuk peningkatan yang terwujud tahun ini, dan asumsi itu baru saja mendapat pukulan nyata. Secara pribadi, saya ingin bukti kuat bahwa hasil 18A membaik sebelum memperlakukan kejatuhan ini sebagai peluang, bukan peringatan.