Strategy merilis model kredit native Bitcoin untuk mengevaluasi risiko kredit dari obligasi konversi dan saham preferen yang diterbitkannya sendiri. Intinya adalah menggunakan cadangan BTC senilai 52 miliar dolar AS sebagai dasar jaminan, memperkenalkan metrik kustom seperti rasio cakupan BTC, probabilitas gagal bayar, spread, dan lain-lain.

Makna dari hal ini bukanlah apa yang telah dilakukan Strategy lagi, melainkan bahwa ia telah mendorong Bitcoin dari alat penyimpan nilai menjadi alat efisiensi modal. Investor institusi, ketika menilai apakah suatu aset dapat dijadikan sebagai agunan kredit, membutuhkan model risiko yang dapat dikuantifikasi. Model Strategy ini setara dengan mengatakan: cadangan BTC dapat dinilai dan diberi harga seperti agunan tradisional.
Jika model ini diterima pasar, dampaknya akan melampaui Strategy sendiri. Perusahaan publik lain yang memegang BTC dalam jumlah besar, bahkan dana kekayaan negara, mungkin akan mengikutinya. Narasi institusional Bitcoin akan meluas dari 'emas digital' menjadi 'aset yang dapat dibiayai'.
Risiko sebaliknya: Model bergantung pada variabel seperti harga Bitcoin, volatilitas, dan ARR. Jika Bitcoin mengalami volatilitas ekstrem, peringkat kredit model bisa langsung tidak berlaku. Dan model ini dirilis oleh Strategy sendiri, tanpa audit pihak ketiga, apakah pasar akan menerimanya masih belum diketahui.
$btc #区块链 #pasar kripto #币圈 #web3