#特朗普宣布美伊停火结束 Perjanjian Gencatan Senjata Terpendek: Permainan AS-Iran Dimulai Ulang, Pasar Global Beralih dari "Premi Perdamaian" ke "Kepanikan Perang"

Pada 28 Februari 2026, AS dan Israel melancarkan serangan militer besar-besaran terhadap Iran, menewaskan Pemimpin Tertinggi Iran Ali Khamenei, situasi Timur Tengah meningkat secara tiba-tiba. Selama lebih dari 100 hari setelahnya, perang berkecamuk, harga minyak internasional sempat menembus 110 dolar AS per barel, mengguncang pasar global. Tiga bulan setelah perang pecah, perkembangan berdasarkan ekspektasi kedua belah pihak membuat AS dan Iran sama-sama memiliki keinginan untuk duduk dan berunding. Dengan mediasi Pakistan dan negara-negara lain, AS dan Iran akhirnya mengumumkan teks resmi "Nota Kesepahaman Islamabad" pada 17 Juni, dan ditandatangani secara jarak jauh pada dini hari 18 Juni.

Nota kesepahaman pada dasarnya bukanlah perjanjian perdamaian akhir, melainkan "kerangka gencatan senjata": pertama, mengakhiri konflik militer, membuka Selat Hormuz, AS mencabut blokade laut, lalu menyediakan jendela 60 hari untuk negosiasi isu-isu inti seperti nuklir. Saat itu, publik menganggapnya sebagai terobosan terbesar sejak perundingan AS-Iran, namun para analis juga dengan sadar menunjukkan bahwa perdamaian akan bergantung pada negosiasi berisiko tinggi dalam 60 hari ke depan.

Terbukti, optimisme ini terlalu tergesa-gesa.

Klausul Kabur Nota telah Menanam Ranjau
Setelah nota ditandatangani, kedua belah pihak berkomitmen untuk mencapai kesepakatan akhir dalam 60 hari melalui negosiasi. Namun, apa yang disebut "gencatan senjata" sejak awal hanya di atas kertas. Saat tinta nota belum kering, kedua belah pihak memiliki perbedaan signifikan dalam setidaknya tiga isu, termasuk mekanisme lintas Selat Hormuz dan pencairan aset Iran.

Pada 1 Juli, AS dan Iran mengadakan pembicaraan tidak langsung di Doha, Qatar, berfokus pada implementasi klausul spesifik nota, tetapi "tidak mencapai kemajuan yang jelas".

Pada sidang darurat Dewan Keamanan PBB tanggal 2 Juli, perwakilan AS dan Iran bertikai sengit soal lintas Selat Hormuz, saling menuduh merusak upaya diplomatik. Pihak Iran menekankan bahwa Iran "sepenuhnya berkomitmen untuk melaksanakan nota kesepahaman, termasuk klausul tentang Selat Hormuz, dengan syarat AS menepati kewajibannya secara setia." Sementara AS menuduh Iran "menghalangi semua kapal melewati Selat Hormuz."

Di balik saling klaim ini terdapat perbedaan fundamental: klausul tentang navigasi selat dalam nota kabur, hanya menyatakan Iran "berusaha semaksimal mungkin mengatur" untuk menjamin keamanan lintas kapal dagang, namun tidak merinci cara pelaksanaannya. "Kekosongan" ini menjadi bibit konflik selanjutnya.

Lingkaran setan saling tidak percaya pun berakselerasi. AS menuduh Iran menyerang kapal dagang, Iran menuduh AS terus melakukan operasi militer selama negosiasi. Kedua belah pihak berusaha membangun daya gentar melalui konflik terbatas, juga ingin menunjukkan kekuatan di dalam dan luar negeri.

Perang Kembali Berkobar, "Perdamaian" Singkat Ambruk Seketika
Pada 7 Juli, tiga kapal dagang diserang di dekat Selat Hormuz. Militer AS menyalahkan Iran, lalu melancarkan serangan udara besar-besaran—mengenai lebih dari 80 target, termasuk sistem pertahanan udara Iran, jaringan komando dan kontrol, stasiun radar pantai, kemampuan rudal anti-kapal, dan lebih dari 60 kapal cepat kecil Garda Revolusi Islam Iran. Menurut laporan Wall Street Journal, skala dan intensitas serangan ini empat atau lima kali lipat dari serangan militer ke Iran 10 hari sebelumnya, dimaksudkan untuk mengirim "sinyal kuat" ke Teheran. Sementara itu, Departemen Keuangan AS mengumumkan pencabutan otorisasi 60 hari untuk produksi, pengiriman, dan penjualan minyak Iran—ini justru salah satu inti nota kesepahaman.

Pada 8 Juli, Trump di KTT NATO di Turki secara terbuka menyatakan, "Menurut saya, (nota) sudah berakhir." Dia juga mengatakan "tidak lagi ingin berurusan dengan Iran" dan mengancam kemungkinan menerapkan kembali blokade laut serta melancarkan serangan lagi.

Pihak Iran segera membalas. Garda Revolusi Islam Iran mengumumkan, melalui aksi gabungan rudal dan drone, "menghancurkan" 85 fasilitas militer penting AS di Bahrain dan Kuwait. Kementerian Luar Negeri Iran mengecam AS "secara serius melanggar" nota, sementara Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mendaftarkan lima tindakan pelanggaran AS, termasuk merusak pengaturan Iran di Selat Hormuz, memulihkan sanksi minyak, dan melancarkan serangan di Iran selatan.

Dengan demikian, sejak ditandatangani pada 18 Juni hingga Trump mengumumkan "berakhir" pada 8 Juli, masa berlaku nota ini hanya 20 hari—jika dihitung dari gencatan senjata aktual, lebih pendek lagi. Ini menjadi salah satu perjanjian gencatan senjata terpendek dalam sejarah diplomasi internasional.

Harga Minyak Melonjak, Pasar Global Guncang Hebat
Selat Hormuz menangani sekitar 32% transportasi minyak mentah laut global, lebih dari 14 juta barel minyak mentah melewatinya setiap hari. Setelah gangguan pasokan selama lebih dari 100 hari, negara-negara yang bergantung pada energi Teluk menghadapi situasi berat. Saat perang kembali berkobar, lalu lintas kapal tanker di Selat Hormuz kembali hampir macet.

Saat perang menyala kembali, pasar global dalam 48 jam mengalami pembalikan drastis dari "ekspektasi perdamaian" ke "kepanikan perang".

Selama belum ada keinginan jelas dari kedua belah pihak untuk kembali ke meja perundingan, pasar akan terus memberi harga untuk potensi gangguan pasokan Timur Tengah.

Pasar Minyak Mentah: dari 70 dolar ke 80 dolar, hanya butuh dua hari
Pada 8 Juli, setelah Trump mengumumkan "berakhirnya" nota, harga minyak internasional melonjak lurus. Minyak mentah Brent sempat naik 7,66% mendekati 80 dolar AS per barel; WTI naik hampir 7%. Hingga penutupan hari itu, minyak mentah WTI kontrak Agustus di New York Mercantile Exchange naik 4,37% menjadi 73,52 dolar AS per barel, mencatat kenaikan terbesar dalam lima minggu; minyak mentah Brent London naik 5,2% menjadi 78,02 dolar AS per barel.

Pada 9 Juli, kenaikan berlanjut—minyak mentah Brent sempat menembus 80 dolar AS per barel, beberapa periode naik hingga 7,88%. "Kerangka acuan" kenaikan ini sangat mencolok: hanya kurang dari seminggu sebelumnya, seiring penandatanganan nota AS-Iran dan pemulihan pelayaran Selat Hormuz bertahap, Brent baru saja turun dari puncak perang April di 140 dolar AS/barel ke sekitar 70 dolar pada awal Juli—hanya dalam beberapa hari, premi perdamaian hampir sepenuhnya terhapus.

Perlu dicatat, stok minyak mentah AS turun selama 12 minggu berturut-turut, stok produk jadi juga turun signifikan, stok keseluruhan berada di level terendah dalam sekitar empat tahun. Stok rendah ditambah guncangan geopolitik memberikan dukungan fundamental yang solid untuk rebound harga minyak.

Namun, pasar tidak sepenuhnya bullish. "OPEC+" terus meningkatkan produksi sejak April, pada Agustus akan terus menambah 188.000 barel per hari secara rata-rata; negara produsen minyak non-OPEC seperti AS, Brasil diperkirakan menambah produksi sekitar 1,15 juta barel per hari pada 2026; sementara IEA memperkirakan permintaan minyak global harian pada 2026 akan menyusut sekitar 1,1 juta barel secara tahunan.

Banyak lembaga menilai, meski konflik geografis dapat mendorong harga minyak secara periodik, sulit mengubah tren besar suplai longgar jangka menengah. Minyak mentah sebagai hulu komoditas energi, fluktuasi harganya sedang menjalar cepat sepanjang rantai industri.

Logam Mulia & Logam Non-Ferrous: Interpretasi "Tak Biasa" Logika Lindung Nilai
Berbeda dengan logika lindung nilai konvensional, emas tidak naik karena konflik geografis—justru turun tajam. Emas berjangka COMEX ditutup turun 1,7% menjadi 4.086,6 dolar AS per ons; perak berjangka COMEX turun lebih besar, 4,3% menjadi 58,69 dolar AS per ons. Emas sempat turun 2,1% di bawah 4.030 dolar per ons.

Logika pasar berubah secara halus namun krusial: lonjakan harga minyak memperburuk kekhawatiran inflasi, investor berekspektasi The Fed mungkin dipaksa menaikkan suku bunga, indeks dolar AS dan imbal hasil obligasi AS naik bersama, menekan emas yang tidak berbunga. Pasar beralih dari mode "lindung nilai geografis" ke mode "kekhawatiran pengetatan". Logam non-ferrous ikut tertekan. Harga tembaga di London Metal Exchange turun, eskalasi Timur Tengah kembali memicu kekhawatiran tentang prospek pertumbuhan ekonomi dan permintaan logam yang melemah.

Pasar kripto juga terpukul berat. Bitcoin turun lebih dari 2% ke bawah 62.000 dolar AS, Ethereum, Solana, dan kripto lainnya ikut turun. Pendiri Orbits Markets menunjukkan, setelah pernyataan Trump, Bitcoin segera merosot karena pasar khawatir kenaikan harga energi memicu inflasi baru dan dapat memaksa bank sentral menaikkan suku bunga lebih lanjut.

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Kembali Muncul
Mungkin ini dampak ekonomi paling mendalam dari konflik ini—ia sedang menulis ulang jalur suku bunga global. Risalah pertemuan The Fed Juni menunjukkan, para pejabat umumnya percaya jika inflasi tetap tinggi tahun ini, perlu menaikkan suku bunga lebih lanjut. Risalah secara jelas menyebutkan perang Timur Tengah, bersama ekspansi investasi AI dan kebijakan tarif, merupakan faktor penting yang dapat mempertahankan inflasi tinggi dan mendorong The Fed menaikkan suku bunga.

Setelah Trump mengumumkan "berakhirnya" nota, investor pasar pagi itu memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga satu hingga dua kali tahun ini. Trader memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed berikutnya lebih dari 30%, jauh lebih tinggi dari kurang dari 20% pada Kamis lalu.

Ahli strategi pasar senior Ed Yardeni memperingatkan, pecahnya gencatan senjata dapat memicu percepatan inflasi baru, sehingga memaksa The Fed menaikkan suku bunga—"Fed tidak hanya berbalik ke pengetatan, tetapi sebenarnya mungkin harus mengetatkan." Indeks dolar AS pun naik ke level tertinggi lima hari, karena meningkatnya ketegangan Timur Tengah mendorong permintaan lindung nilai, sementara kenaikan harga minyak meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September.

Bagaimanapun, satu hal sudah jelas: sebuah nota rapuh tidak cukup menopang perdamaian Timur Tengah, dan "angsa hitam" konflik lokal sudah cukup mengguncang pasar global kembali.

Misteri ke depan bukanlah apakah perang akan berlanjut, tetapi bagaimana dan kapan akan berakhir. Menengok beberapa bulan terakhir, situasi Timur Tengah yang berulang selalu memengaruhi pasar modal internasional—emas spot mundur hampir 30% dari rekor tertinggi 5.598 dolar AS, Brent berfluktuasi tajam antara 118 dolar hingga 75 dolar.

Konflik ini kembali membuktikan: "angsa hitam" geopolitik tidak pernah absen, dan setiap goncangan pasar global pada akhirnya akan menjalar ke tagihan energi dan biaya hidup setiap konsumen biasa.