Kepala Biro Perbankan Tong Zhengzhang Menjelaskan Rincian Cetak Biru Regulasi Stablecoin dalam "Undang-Undang Layanan Aset Virtual": Stabilitas adalah Kunci, namun yang Lebih Penting adalah "Benar-benar Beroperasi"

Kemarin (8), diselenggarakan oleh Asosiasi Modal Ventura Taiwan (TVCA) dan Asosiasi Ekuitas Swasta Taiwan bersama-sama, "Taiwan Venture Capital & Private Equity Annual Conference 2026". Di sesi khusus "Stablecoin Summit", Kepala Biro Perbankan FSC, Tong Zhengzhang, diundang untuk menyampaikan pidato utama dengan topik "Regulasi dan Pengawasan Penerbitan Stablecoin di Taiwan".

(Pra-konteks: BitoEX meluncurkan layanan penyelesaian stablecoin enterprise "Bito.ONE", mengundang sepuluh perusahaan untuk bergabung dalam uji coba pertama) (Latar belakang: Membaca Lengkap Undang-Undang Layanan Aset Virtual Taiwan: Arti bagi Investor? Bursa Masuk ke Sistem Lisensi, Ketentuan Penerbit Stablecoin Disepakati)

Daftar Isi

Toggle

• Tong Zhengzhang Membuka "Cetak Biru Pengawasan Stablecoin" dengan Humor
• Pengawasan Tidak Lagi Terfragmentasi: Intervensi Bukan Menginjak Rem, Tapi Membuat Mobil Berjalan Lebih Stabil
• Keamanan dan Perkembangan Beriringan: Terra Menguap 60 Miliar Dolar AS dalam Semalam, "Di Mana Stabilitasnya?"
• Belajar dari Enam Yurisdiksi: Dari Undang-Undang Pembayaran Jepang hingga RUU GENIUS AS
• Di Balik Pengawasan Ada Dua Kata: Kepercayaan
• Bab Khusus Stablecoin: Penerbitan Domestik Menerapkan Sistem Izin, Setiap Transaksi Diaudit
• USDT, USDC Bisa Datang ke Taiwan Juga, Tapi Harus Mengajukan Izin
• Penutup: Tangan Disiplin Diri Terlebih Dahulu, Tangan Disiplin Eksternal Melengkapi

Tidak lama kemudian pada 30/6, Legislatif Taiwan menyelesaikan pembacaan ketiga Undang-Undang Layanan Aset Virtual, yang secara jelas mengatur dasar penerbitan stablecoin. Kepala Biro Perbankan FSC, Tong Zhengzhang, dalam waktu sepuluh menit, menguraikan secara lengkap pemikiran legislatif, pembelajaran internasional, dan jadwal peraturan turunan untuk pengawasan stablecoin Taiwan. Setelah menyaksikan pengesahan undang-undang khusus, kami mendapatkan penjelasan langsung pertama dari otoritas terkait kepada industri.

Tong Zhengzhang Membuka "Cetak Biru Pengawasan Stablecoin" dengan Humor

Kepala Tong saat naik panggung pertama-tama bercanda, penyelenggara sebelumnya mengatakan kepadanya hari ini akan menghadapi dua tantangan:

Pertama, harus "berganti kostum" dalam waktu singkat, "Pak Kepala, jika Anda berpakaian sangat formal, pasti akan tidak cocok dengan tamu di tempat acara. Jelas saya gagal berganti kostum, karena baru selesai rapat komite keuangan saya langsung bergegas ke sini, tidak sempat berganti."

Kedua, tantangannya lebih besar: "Pak Kepala, jika Anda berbicara tentang peraturan dan kebijakan di sore hari, saya jamin pasti banyak orang di bawah tertidur."

Kepala Tong tertawa dan berkata, dia bersedia menerima tantangan itu "karena saya tahu waktu saya hanya sepuluh menit. Jika dalam sepuluh menit masih bisa membuat orang tertidur, saya memutuskan untuk beralih karier, ganti profesi. Akhir-akhir ini tekanan sosial besar, semua orang punya masalah tidur."

Di balik lelucon itu, ada momen kunci: Pada malam 30 Juni ketika Undang-Undang Layanan Aset Virtual resmi disahkan, ada dua pemandangan berbeda. Satu adalah teman-teman di lingkaran Web3 yang sangat gembira merayakannya; pemandangan lain di FSC, rekan-rekan FSC bekerja lembur, hanya untuk memastikan peraturan turunan terkait paling lambat, paling lambat bisa online pada September tahun ini, sehingga semua orang memiliki pedoman.

Pengawasan Tidak Lagi Terfragmentasi: Intervensi Bukan Menginjak Rem, Tapi Membuat Mobil Berjalan Lebih Stabil

Kepala Tong dengan rendah hati mengatakan, perkembangan ekosistem Web3 bukan urusannya untuk sok tahu, tetapi ada satu tren yang sangat penting, yaitu "pengawasan tidak lagi terfragmentasi", tidak lagi hanya campur tangan ketika sesuatu terjadi. "Biasanya semua orang menganggap FSC sebaiknya jangan mengatur saya; tetapi begitu pasar terjadi sesuatu, baik pencucian uang, perlindungan konsumen, dll., semua orang langsung kumpul online: Di mana FSC?"

Dia mengatakan, negara-negara di dunia dalam proses pengenalan teknologi baru, semuanya berharap ada lembaga pengawas yang kuat untuk campur tangan, "tetapi campur tangan ini bukan untuk mencegah kejahatan, bukan untuk menahan pelaku industri, bukan untuk menginjak rem, tetapi berharap mobil ini ketika melaju, bisa berjalan lebih stabil."

Keamanan dan Perkembangan Beriringan: Terra Menguap 60 Miliar Dolar AS dalam Semalam, "Di Mana Stabilitasnya?"

Kepala Tong mengatakan, "Keamanan dan perkembangan harus berjalan beriringan" adalah konsep inti FSC dalam mendorong berbagai kebijakan keuangan sebelumnya, stablecoin tidak terkecuali. Dalam aspek keamanan, ada dua bagian yang perlu dikelola secara khusus: Pertama, apakah asetnya cukup, apakah stablecoin benar-benar stabil.

Kepala Tong mengambil contoh Terra: "Terra mengalami masalah, dalam semalam 60 miliar dolar AS lenyap. Bukankah Anda bilang ini stablecoin? Lalu di mana 'stabilitas'-nya?

Jadi 'stabil' dari stablecoin sangat penting, informasi terkait harus dapat dipahami sepenuhnya oleh pemegang." Kedua, apakah melibatkan penyalahgunaan, dan masalah kepentingan publik. Stablecoin mewakili quasi-mata uang, dana akan mengalir, sehingga akan melibatkan pencegahan pencucian uang, perlindungan konsumen, dan keamanan siber.

Dalam pengembangan, perlu ditanyakan area penggunaan stablecoin, apakah hanya seperti yang kita bayangkan saat ini "pembayaran, perdagangan internasional, dll., apakah ada kemungkinan ruang yang lebih besar?" Dia juga menanggapi "golden cross" yang disebutkan oleh tamu pidato sesi sebelumnya: "Kunci dari golden cross ini adalah titik persimpangan harus membuat pengawas dan pelaku industri memiliki titik temu. Dengan adanya titik temu, mobil ini bisa melaju cepat dengan aman dan stabil."

Belajar dari Enam Yurisdiksi: Dari Undang-Undang Pembayaran Jepang hingga RUU GENIUS AS

Setelah menjelaskan 'keamanan dan perkembangan beriringan', Kepala Tong menjelaskan, kerangka hukum stablecoin Taiwan merujuk pada praktik dari enam negara atau wilayah utama: Jepang, Uni Eropa, Singapura, Inggris, Hong Kong, dan Amerika Serikat.

Beberapa menanamkan ketentuan terkait ke dalam undang-undang yang ada, beberapa membuat undang-undang khusus. Di antaranya, Jepang karena peristiwa Mt. Gox 2014 dan peretasan Coincheck, paling awal mendefinisikan stablecoin sebagai alat pembayaran elektronik, mewajibkan patokan pada satu mata uang fiat, dan menetapkan ketentuan terkait dalam Undang-Undang Pembayaran, menjadi yang tercepat dalam legalisasi di antara negara-negara; setelah itu Uni Eropa dengan MiCA, Singapura, Inggris, Hong Kong, dan AS, masing-masing memiliki karakteristik perkembangan sendiri.

Terakhir, merujuk pada peraturan Taiwan: "Contohnya, AS, masing-masing pemerintah negara bagian memiliki arah regulasi sendiri, lembaga federal, Fed, OCC semuanya punya pendapat, akhirnya diintegrasikan menjadi RUU GENIUS. Setiap negara memiliki latar belakang perkembangan yang berbeda, Taiwan juga sama."

Di Balik Pengawasan Ada Dua Kata: Kepercayaan

Kepala Tong juga berbagi sesuatu dengan teman-teman di lingkaran modal ventura dan kripto yang hadir: "Dulu bicara tentang perkembangan koin, perkembangan teknologi baru, jika Anda masih bersembunyi di sudut geek memainkan mainan Anda sendiri, tidak masalah, tidak ada yang akan mengatur Anda. Tetapi jika hari ini ingin melibatkan kepentingan publik yang sangat besar, baik memasuki sistem pembayaran, atau memasuki kegiatan ekonomi dan sosial terkait, bagian ini harus ada pengawasan, baru Anda bisa berjalan stabil."

Dia menunjukkan, FSC mengelola bank, sekuritas, asuransi, landasan tertingginya adalah Pasal 149 Konstitusi yang secara jelas menyatakan lembaga keuangan harus dikelola oleh negara. "Mengapa? Karena di baliknya dibangun di atas dua kata yang sangat penting, yaitu 'kepercayaan'. Hari ini Anda ingin melangkah keluar dan berhubungan dengan kepentingan publik, harus ada dukungan kepercayaan."

Dan inti dari merangkum fokus umum regulasi enam yurisdiksi besar adalah lima elemen untuk membangun kepercayaan dalam sistem pembayaran, yang juga menjadi prioritas utama pengawasan Taiwan dari aset virtual hingga stablecoin:

• Pertama, cadangan aset penuh "Karena Anda menyebut stabil, aset pendukung di belakangnya harus diketahui semua orang";
• Kedua, pemisahan aset "Dulu sudah banyak kasus, seperti FTX, uang pelanggan masuk ke perusahaan, uang perusahaan masuk ke tangan pemilik, lalu model bisnis ini bagaimana bisa berjalan?"
• Ketiga, memastikan penerbitan dan penebusan pada nilai nominal, dan penerbit harus memiliki modal yang memadai, "sebagai dinding terakhir untuk menyerap risiko selama seluruh operasi"
• Keempat, netralitas pembayaran, stablecoin berperan sebagai alat pembayaran, tidak boleh memberikan bunga. "Jika Anda memberikan bunga, akan melibatkan perilaku perbankan yang sangat penting, yaitu menerima simpanan, seluruh sistem keuangan akan hancur"
• Kelima, pengungkapan yang jelas, setiap gerakan, catatan, aliran dana, aliran koin, harus diungkapkan dengan sangat jelas.

Bab Khusus Stablecoin: Penerbitan Domestik Menerapkan Sistem Izin, Setiap Transaksi Diaudit

Kepala Tong menjelaskan bab khusus stablecoin dalam Undang-Undang Layanan Aset Virtual pertama-tama mendefinisikan stablecoin, menekankan harus terkait dengan mata uang fiat agar bisa berfungsi sebagai alat pembayaran. "Mata uang memainkan peran yang sangat penting dalam operasi ekonomi dan sosial. Stablecoin bisa digunakan untuk pembayaran, bisa berperan dalam perdagangan internasional, pasti karena ada hubungan absolut dengan mata uang fiat."

Penerbitan stablecoin domestik menerapkan 'sistem izin', "membuat setiap stablecoin yang diterbitkan di Taiwan telah melalui audit dan persetujuan oleh lembaga pengawas." Peraturan turunan akan menetapkan persyaratan kualifikasi dan kebutuhan modal bagi penerbit, "ini semua adalah langkah untuk menahan risiko, sehingga pemegang tahu bahwa stablecoin yang Anda terbitkan berada di bawah pengawasan yang ketat."

Dalam persyaratan pengawasan, ada enam poin utama:

Satu, cadangan aset penuh dan harus disimpan secara terpisah, bank sentral memiliki persyaratan cadangan tambahan untuk penerbit, memastikan operasi yang sehat.

Dua, standar nilai penerbitan dan penebusan sudah ditentukan dalam undang-undang.

Tiga, perlindungan hak pemegang. Kepala Tong mengungkapkan, dalam dengar pendapat dan proses legislasi sempat ada pendapat bahwa ketika penerbit bangkrut, apakah tunggakan pajak dan gaji karyawan perusahaan penerbit juga harus dilindungi. "Kami berkomunikasi dengan para ahli dalam dengar pendapat: Maaf, perlindungan hak pemegang adalah yang paling penting. Pajak yang harus dibayar, gaji yang harus dibayar, itu urusan penerbit, para kreditur ini dapat menuntut penerbit; untuk perlindungan hak pemegang, kami lingkari, orang lain tidak boleh menyentuh."

Empat, membangun sistem pengendalian internal dan audit internal yang tepat, melakukan inventarisasi dan penilaian regulasi atas risiko operasional seperti keamanan siber, hak tenaga kerja. "Industri perbankan dan keuangan sudah membangun tiga lapis pertahanan yang ketat, ke depan akan melalui platform asosiasi bank untuk berbagi dengan pelaku industri cara membangun sistem yang tepat."

Lima, kerahasiaan data transaksi, ini sangat penting.

Enam, pengungkapan dan pelaporan informasi. "Sekarang bukan soal apakah Anda mau melapor, tetapi seberapa 'tepat waktu' Anda melapor." Setiap informasi material, harus segera diketahui oleh semua pemangku kepentingan di pasar.

USDT, USDC Bisa Datang ke Taiwan Juga, Tapi Harus Mengajukan Izin

Mengenai isu jalur ganda stablecoin domestik dan luar negeri yang paling dinanti pasar, Kepala Tong mengatakan, stablecoin domestik pada prinsipnya menerapkan sistem izin, diaudit oleh otoritas terkait; sedangkan untuk stablecoin luar negeri seperti USDT, USDC yang sudah memiliki tingkat penerimaan dan sirkulasi global yang tinggi, "bisa datang ke Taiwan juga", tetapi pelaku industri harus mengajukan izin kepada otoritas terkait, baru bisa menyediakan layanan terkait perdagangan stablecoin luar negeri tersebut di platformnya. Dalam proses peninjauan, akan dipastikan apakah stablecoin luar negeri memiliki mekanisme perlindungan yang setara, dan juga akan memeriksa apakah negara asal penerbit sudah memiliki kerangka hukum.

"Seperti lembaga keuangan yang ingin membuka cabang di luar negeri, kami akan memintanya mengevaluasi apakah peraturan negara setempat konsisten dengan Taiwan; lembaga keuangan asing yang datang ke Taiwan membuka cabang, juga akan mengevaluasi apakah peraturan keamanan siber dan perlindungan data pribadi Taiwan sejajar dengan negara mereka. Penyelarasan standar internasional sangat penting."

Penutup: Tangan Disiplin Diri Terlebih Dahulu, Tangan Disiplin Eksternal Melengkapi

Di akhir pidato, Kepala Tong menyampaikan dua poin penutup.

Pertama, terus menjembatani standar internasional, baik dalam praktik, regulasi, atau sistem, harus terus menyelaraskan dengan negara maju, "ini akan meminimalkan biaya kepatuhan keseluruhan bagi pelaku industri."

Kedua, menjaga sikap hati-hati, dan menekankan bahwa 'kesamaan bahasa' antara pengawas dan pelaku industri sangat penting. Dulu audiens pengawasan keuangan adalah lembaga keuangan, mereka saling memahami bahasa satu sama lain. Di bidang aset virtual, "asosiasi memainkan peran yang sangat penting."

Mengenai partisipasi lembaga keuangan dalam bisnis terkait aset virtual, Kepala Tong mengatakan FSC bersikap positif. "Bagaimanapun juga, lembaga keuangan dalam kerangka pengawasan, baik dalam kepatuhan hukum, manajemen risiko, atau perlindungan konsumen, sudah dilakukan dengan sangat baik." Saat ini, bisnis penyimpanan aset virtual sudah dijalankan oleh "5+1" bank, dan FSC sudah meminta asosiasi bank untuk menetapkan aturan disiplin diri terkait.

"Pengawasan keuangan memiliki dua tangan, satu tangan disiplin diri, satu tangan disiplin eksternal. Dalam proses inovasi, kami akan mendorong disiplin diri terlebih dahulu; jika ada yang kurang, disiplin eksternal akan turun tangan, bersama-sama mencapai stabilitas keuangan dan perkembangan keuangan yang beriringan." Demikian penutup Tong Zhengzhang.