Pasar saham Jepang dan Korea Selatan kehilangan total nilai 363 miliar dolar AS pada 8 Juli, dan ini merupakan tanda paling jelas bahwa siklus aksi jual yang dipimpin teknologi, yang kini telah berulang beberapa kali selama sebulan terakhir, belum selesai.

Rincian antara kedua pasar tersebut berbeda secara signifikan. Nikkei 225 Jepang turun 2,11 persen menjadi 66.819,05, dengan Topix yang lebih luas turun 1,37 persen, menghapus sekitar 19,4 triliun yen, atau sekitar 120 miliar dolar AS. KOSPI Korea Selatan terkena dampak yang jauh lebih berat, ambles 5,35 persen menjadi 7.246,79, level terendah sejak 20 Mei, menghapus sekitar 366 triliun won, atau sekitar 243 miliar dolar AS, dan memicu penghentian perdagangan sementara selama sesi. Samsung Electronics turun 6,25 persen dan SK Hynix turun 5,68 persen, keduanya mencapai level terendah dalam lebih dari sebulan.

Yang membuat penurunan ini menonjol adalah bahwa penurunan ini terjadi tepat setelah laporan laba besar Samsung, lonjakan laba kuartalan sembilan belas kali lipat yang sama yang dibahas awal pekan ini. Alih-alih merayakan keberhasilan itu, pasar justru terpaku pada fakta bahwa saham Samsung sendiri telah anjlok hingga 10 persen meskipun laba rekor, memicu skeptisisme yang telah terbangun selama berminggu-minggu, bahwa bahkan laba yang luar biasa tidak bisa mengimbangi seberapa jauh ekspektasi belanja infrastruktur AI telah berjalan. Laporan bahwa DeepSeek asal China sedang mengembangkan chip AI sendiri menambah kekhawatiran kompetitif terpisah di atas itu.

Ini juga terkait langsung dengan konflik Iran yang kembali memanas. Pada sesi yang sama, saham Jepang dan Korea mengikuti aksi jual Wall Street semalam yang terkait dengan pelemahan semikonduktor kembali, diperparah oleh AS yang meluncurkan serangan udara baru ke Iran menyusul serangan kapal tanker di Selat Hormuz, mendorong harga minyak lebih tinggi dan menambah sumber tekanan penghindaran risiko kedua yang tidak terkait pada hari yang sama.

Perlu melihat konteks seberapa besar kedua pasar ini melonjak sebelumnya. Bahkan setelah penurunan ini, KOSPI masih naik sekitar 75 persen sejak awal tahun, masih menjadi tolok ukur utama dengan kinerja terbaik di dunia, dan ini adalah kali ketiga atau keempat penurunan tajam yang memicu penghentian perdagangan yang dialami indeks dalam waktu hampir sebulan, setelah penurunan 8 persen yang dilaporkan Bloomberg pada 2 Juli dan kejatuhan hampir 10 persen yang dilaporkan CNN pada akhir Juni yang pulih kembali beberapa hari kemudian. Pola itu, penurunan tajam, pemulihan sebagian, berulang, telah menjadi ritme yang menentukan pasar ini daripada satu jeda yang menentukan.

Beberapa analis terus berpendapat bahwa ini adalah peristiwa deleveraging daripada retakan struktural dalam perdagangan AI, menunjukkan bahwa Samsung masih diperdagangkan sekitar enam kali laba forward dan SK Hynix sekitar 5,3 kali, sebagian kecil dari kelipatan Nvidia, dan bahwa risiko kelebihan kapasitas nyata di memori masih bertahun-tahun lagi. Yang lain mencatat bahwa investor asing telah menjual bersih sekitar 22 miliar dolar AS saham Korea sejak Mei, dan beberapa analis telah menandai bahwa harga DRAM dan NAND bisa mencapai puncak lebih cepat dari yang diasumsikan pasar saat ini.

Bagi siapa pun yang melacak eksposur semikonduktor Korea atau risiko teknologi Asia-Pasifik yang lebih luas di Gate, katalis konkret berikutnya adalah rencana pencatatan SK Hynix di Nasdaq Jumat ini, yang kemungkinan akan dibaca pasar sebagai sinyal awal apakah pola boom-bust yang berulang di saham chip Asia mulai stabil atau masih akan berlanjut, terutama dengan konflik Iran dan ekspektasi suku bunga Fed yang masih secara aktif memberi makan latar belakang penghindaran risiko yang sama.
#SKHynixADROversubscribed