Pasar Saham Baru Saja Menyelesaikan Kuartal Terbaiknya dalam Bertahun-Tahun. Inilah yang Dikatakan Sejarah tentang Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya.

S&P 500 (^GSPC 0,28%) naik hampir 15% pada kuartal kedua tahun 2026, performa terbaiknya sejak pemulihan COVID-19 pada tahun 2020. Setelah kuartal pertama yang naik-turun, S&P 500 naik sekitar 10% sepanjang semester pertama, membuatnya berada di jalur untuk tahun keempat berturut-turut dengan keuntungan dua digit.

Sejarah menunjukkan rentetan semacam itu jarang terjadi. Yang paling menonjol, S&P 500 mencatatkan lima tahun berturut-turut dengan imbal hasil dua digit dari 1995 hingga 1999. Tentu saja, kebanyakan orang tahu bahwa rentetan itu berakhir dengan pecahnya gelembung teknologi dan mengakibatkan tiga tahun berturut-turut dengan imbal hasil dua digit negatif.

Tentu saja, ada skeptisisme tentang berapa lama imbal hasil semacam ini bisa bertahan. Ledakan kecerdasan buatan (AI) masih mendorong pertumbuhan pendapatan dan laba, tetapi inflasi tinggi, pertumbuhan melambat, kemungkinan kenaikan suku bunga Federal Reserve, dan lingkungan geopolitik semuanya merupakan risiko saat ini.

Sumber gambar: Getty Images.

Pertumbuhan laba akan menjadi pendorong dalam jangka pendek

Estimasi FactSet saat ini memperkirakan pertumbuhan laba 24% pada tahun 2026 dan 17% lagi pada tahun 2027. Meskipun apa pun bisa saja terjadi, sulit membayangkan harga saham terkoreksi secara signifikan dengan pertumbuhan laba seperti itu di latar belakang.

Ini mungkin cerita lain jika valuasi berlebihan. Rasio Shiller CAPE, yang mengukur harga saham terhadap laba yang disesuaikan dengan inflasi 10 tahun, mendekati level tertinggi sepanjang masa. Namun rasio harga terhadap laba (P/E) forward untuk Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,27%) hanya sekitar 23. Itu lebih tinggi dari rata-rata jangka panjangnya, tetapi di bawah puncak tahun 2024 dan 2025.

Dengan laba yang tumbuh kuat dan valuasi pada level yang wajar, mudah untuk berargumentasi bahwa harga saham bisa terus naik lebih tinggi.

Investor jangka panjang harus tetap tidak terpengaruh

Bahkan jika kondisi jangka pendek lebih menantang, investor jangka panjang harus tetap bertahan. S&P 500 rata-rata memberikan imbal hasil tahunan 10% selama satu abad terakhir. Tahun tertentu bisa naik atau turun, tetapi sejarah menunjukkan bahwa periode kepemilikan yang lebih panjang umumnya menghasilkan peluang sukses yang lebih besar.

Ini contoh yang baik. Selama satu dekade terakhir, Vanguard S&P 500 ETF memberikan imbal hasil tahunan rata-rata lebih dari 15%. Dekade itu kebetulan mencakup koreksi 20% pada akhir 2018, penurunan tajam lebih dari 30% pada awal pandemi COVID, dan pasar beruang 2022, yang mendorong saham turun sekitar 24%.

Data Harga Total Return VOO oleh YCharts

Namun meskipun semua ini, investor diberi imbalan dengan imbal hasil di atas rata-rata untuk seluruh periode kepemilikan, jika mereka tetap berinvestasi sepanjang waktu.

Itulah kuncinya. Investasi beli-dan-tahan membutuhkan bertahan bahkan dalam kondisi pasar yang sulit. Banyak orang keluar setelah harga saham sudah turun, hanya untuk melewatkan pemulihan berikutnya. Dalam banyak kasus, investor merusak imbal hasil jangka panjang mereka sendiri lebih dari yang pernah dilakukan pasar saham hanya dengan mencoba menentukan waktu pasar.

Bahkan setelah reli pasar bull yang kuat yang masih berlangsung, masa depan tampak cerah bagi mereka yang bersedia untuk tetap bertahan.