Bitcoin berada dalam posisi nilai dalam sementara arus keluar ETF terus memberikan tekanan pada BTC.

Bitcoin tetap berada di wilayah nilai dalam setelah diperdagangkan di bawah dua level basis biaya on-chain utama selama sekitar lima bulan, menurut Glassnode. Perusahaan tersebut mengatakan BTC masih di bawah Rata-rata Pasar Sejati di dekat $76.600 dan basis biaya pemegang jangka pendek di dekat $72.200.

Ringkasan

• Bitcoin diperdagangkan di bawah level basis biaya utama, menjaga kondisi nilai dalam tetap aktif tetapi masih belum terkonfirmasi secara teknis.
• Arus keluar ETF telah melambat, namun volume yang lemah menunjukkan permintaan institusional belum sepenuhnya kembali.
• Kerugian pemegang jangka panjang tetap tinggi, meninggalkan tekanan sisi jual sebagai hambatan utama pemulihan Bitcoin.

Level-level ini penting karena melacak harga rata-rata yang dibayarkan oleh investor aktif dan pembeli terkini. Ketika Bitcoin diperdagangkan di bawah keduanya, banyak pelaku pasar memegang koin dalam posisi rugi. Glassnode mengatakan fase ini dapat mendukung akumulasi jangka panjang, tetapi belum mengonfirmasi dasar pasar.

Bitcoin baru-baru ini memantul dari sekitar $58.300 ke $64.400. Pergerakan ini menunjukkan kekuatan jangka pendek, tetapi tidak membawa BTC kembali ke atas level pemulihan utama. Glassnode mengatakan, “Bukti menunjukkan bahwa proses ini mendekati tahap akhirnya,” tetapi juga memperingatkan bahwa harga realisasi di dekat $53.000 tidak dapat dikesampingkan.

Kondisi ini membuat fokus tetap pada apakah harga Bitcoin dapat merebut kembali area $72.200 dan $76.600. Sampai saat itu, BTC tetap terpapar tekanan jual dan nafsu risiko yang lemah.

Pemegang jangka panjang masih merealisasikan kerugian

Data Glassnode menunjukkan bahwa realisasi kerugian pemegang jangka panjang telah meningkat tajam sejak Februari. Pangsa nilai realisasi total dari kerugian pemegang jangka panjang naik dari 15% pada awal Februari menjadi 43%.

Kelompok ini mencakup investor yang membeli di dekat puncak siklus dan bertahan selama berbulan-bulan penurunan. Beberapa kini keluar karena pasar bear berlangsung lebih lama dari yang diperkirakan. Glassnode mengatakan para penjual ini telah menjadi kekuatan utama yang menghentikan Bitcoin untuk merebut kembali level yang lebih tinggi.

Kerugian realisasi harian pemegang jangka panjang baru-baru ini mencapai sekitar $280 juta. Itu adalah level tertinggi sejak Desember 2022. Perusahaan tersebut mengatakan tekanan ini belum cukup mendingin untuk mengonfirmasi bahwa penjual sudah kelelahan.

Beberapa minggu ke depan mungkin menjadi kunci untuk metrik ini. Penurunan stabil dalam kerugian realisasi akan menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang menjual lebih sedikit. Tanpa perubahan itu, pemulihan Bitcoin mungkin tetap terbatas.

Arus keluar ETF menjaga permintaan institusional tetap lemah

Arus ETF Bitcoin tetap menjadi titik lemah lainnya. Glassnode mengatakan rata-rata 30 hari arus bersih ETF Bitcoin spot telah membaik dari sekitar $193 juta dalam arus keluar harian menjadi $88,9 juta. Namun, arus tetap negatif.

crypto.news melaporkan bahwa ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $4,5 miliar dalam arus keluar bersih pada bulan Juni. Laporan yang sama mengatakan Juni menjadi bulan terburuk bagi produk-produk tersebut sejak peluncuran Januari 2024.

Telah ada sedikit kelegaan sejak saat itu. crypto.news melaporkan bahwa ETF Bitcoin spot mencatat $221,7 juta dalam arus masuk bersih pada 2 Juli, mengakhiri rentetan arus keluar selama 10 hari. Itu menyusul hampir $2,7 miliar dalam penarikan selama 10 sesi perdagangan sebelumnya.

Namun, Glassnode mengatakan volume perdagangan ETF tetap lemah. Volume perdagangan ETF harian berada di antara $650 juta dan $950 juta, sekitar 80% di bawah puncak Oktober 2025. Ini menunjukkan bahwa permintaan institusional belum sepenuhnya stabil.

Data opsi menunjukkan kehati-hatian meskipun short berkurang

Data derivatif memberikan gambaran yang beragam. Glassnode mengatakan rasio put/call open interest opsi telah turun menjadi 0,56, level terendahnya pada tahun 2026. Ini berarti trader memegang jauh lebih sedikit put dibandingkan call.

Pergeseran itu menunjukkan permintaan short telah mereda. Ini juga menunjukkan bahwa trader telah mengurangi beberapa posisi defensif setelah kenaikan Bitcoin baru-baru ini. Namun, pasar opsi terus memberi harga permintaan untuk perlindungan penurunan.

crypto.news melaporkan bahwa kekeringan arus ETF Bitcoin BlackRock baru-baru ini mereda sementara Bitcoin memancarkan sinyal reli baru. Pembaruan itu menambah tanda-tanda bahwa sebagian pasar berusaha stabil setelah penjualan berat.

Glassnode mengatakan Bitcoin mungkin berada di tahap akhir dari proses pembentukan dasar pasar bear. Namun, dikatakan konfirmasi masih membutuhkan tiga kondisi: penjualan pemegang jangka panjang yang lebih rendah, arus ETF yang stabil, dan pemulihan di atas level basis biaya utama. Sampai sinyal-sinyal itu muncul bersamaan, dasar Bitcoin tetap belum terkonfirmasi.