Federal Reserve akan merilis risalah rapat FOMC 16-17 Juni pada pukul 02.00 WIB tanggal 9 Juli (pukul 14.00 waktu AS bagian timur tanggal 8 Juli). Risalah ini sangat dinantikan, tidak hanya karena mencatat diskusi internal lengkap dari rapat suku bunga pertama yang dipimpin oleh ketua baru Kevin Warsh, tetapi juga karena terjadi di persimpangan beberapa titik balik kunci.

Rapat Juni sendiri telah mengirimkan sinyal hawkish yang kuat. FOMC dengan hasil pemungutan suara 12-0 mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 3,50% hingga 3,75%, untuk keempat kalinya secara berturut-turut tanpa perubahan. Namun yang benar-benar memicu pasar adalah dot plot — dari 18 pejabat yang menyerahkan prakiraan suku bunga, 9 orang memperkirakan setidaknya satu kenaikan suku bunga sebelum akhir 2026. Angka ini pada Maret tahun ini masih nol.

Format pernyataan rapat itu sendiri juga merupakan sinyal. Pernyataan dipersingkat secara signifikan menjadi sekitar 130 kata, menghapus "kecenderungan dovish" yang sebelumnya mengindikasikan kemungkinan pemotongan suku bunga, dan tidak lagi menyebutkan prospek ekonomi dan kebijakan moneter. Gaya minimalis ini mencerminkan pemikiran reformasi kebijakan Warsh — mengurangi panduan ke depan dan bergantung pada data.

Pentingnya risalah juga terletak pada perbedaan waktu. Saat rapat Juni berlangsung, data pasar tenaga kerja belum mencerminkan kelemahan yang terjadi kemudian. Laporan ketenagakerjaan non-pertanian Juni yang dirilis pada 2 Juli menunjukkan penambahan pekerjaan hanya 57 ribu orang, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 110 ribu hingga 115 ribu orang. Risalah mencatat penilaian rapat saat itu, sementara pasar