Senin

Makro menunjukkan PMI campuran.
• PMI (Jasa/Komposit): AS 51,2/51,9; UE 49,4/50; Inggris 48,8/49,3; Jepang 52,2/52,8; Australia 50,5/50,4; Italia 50,2/50,8; Prancis 46,8/47,2; Jerman 48,6/49,5
• PPI UE 5,9% vs 5,7%; Kepercayaan -3,1 vs -14,5
• IP: Prancis -0,1% vs -0,3%, Spanyol +3,4% YoY
• Ritel: Italia +2,2%, UE +1,6%
Selanjutnya:
• ADP/GDP AS, GBP/HPI Inggris, IP Jerman 7 Jul
• Perdagangan AS/Kanada/Prancis, Belanja Jepang 7 Jul
Awal pekan ini memberikan pemulihan jasa yang dipimpin Eropa, sementara indikator permintaan AS kehilangan sedikit kecepatan.
🇺🇸 Jasa AS melunak.
Jasa S&P Global turun ke 51,2 dibandingkan perkiraan 51,3.
Aktivitas komposit tercatat 51,9 versus 52,2.
Jasa ISM juga meleset di 54,0 versus 54,2.
Penurunan yang lebih penting terjadi di permukaan:
→ Pesanan baru turun ke 55,1 dari 57,3
→ Itu adalah perlambatan permintaan yang nyata
→ Namun lapangan kerja jasa melonjak ke 51,2 dari 47,9
Perekrutan di sektor jasa membaik.
Namun momentum permintaan tidak.
Itu membuat cerita inflasi tetap tidak nyaman:
→ tekanan harga lebih rendah dari sebelumnya
→ masih di atas konsensus
→ dan sekarang rentan lagi terhadap gangguan pengiriman dan energi
🇪🇺 Eropa memiliki kejutan aktivitas yang lebih kuat.
Jasa Zona Euro naik ke 49,4 versus perkiraan 48,9.
Aktivitas komposit mencapai 50,0 versus 49,5.
Itu membawa Zona Euro secara lebih luas kembali ke garis ekspansi.
🇩🇪 Jerman menjadi revisi kenaikan utama:
→ Jasa 48,6 vs 46,8
→ Komposit 49,5 vs 48,0
Masih di bawah 50.
Tapi secara material tidak terlalu lemah.
🇫🇷 Prancis tetap menjadi kebalikannya.
Jasa tercatat 46,8 versus perkiraan 47,4.
Komposit 47,2 versus 47,6.
Jadi Prancis tetap dalam kontraksi.
🇪🇸 Spanyol menjadi pemenang regional yang jelas.
Jasa melonjak ke 54,2 versus 51,0.
🇮🇹 Italia pada dasarnya tetap datar di sekitar garis ekspansi:
→ Jasa 50,2 vs 50,3
→ Komposit 50,8 dari 50,4
Data konsumen juga lebih kuat.
🇪🇺 Penjualan ritel Zona Euro naik +1,6% YoY versus perkiraan +1,5%.
Kepercayaan investor Sentix melonjak ke -3,1 dari -13,4.
Namun, inflasi produsen menjadi masalah.
PPI UE meningkat ke +5,9% YoY versus perkiraan +5,7%, dari +5%…
Jadi Eropa memiliki jasa yang lebih baik, ritel yang lebih baik, dan sentimen yang lebih baik.
Namun tekanan biaya mulai bergerak ke arah yang salah lagi.
🇬🇧 Inggris tetap lunak.
Jasa hampir mengungguli di 48,8 versus 48,7.
Tapi aktivitas komposit meleset di 49,3 versus 49,4.
Konstruksi lebih buruk di 38,4 versus 40,1.
Itu membuat Inggris tetap di bawah garis ekspansi dengan sisi bangunan masih di bawah tekanan besar.
Asia lebih tangguh.
🇯🇵 Jepang mengungguli di jasa dan komposit:
→ Jasa 52,2 vs 51,8
→ Komposit 52,8 vs 52,5
🇨🇳 Jasa China juga mengungguli di 54,1 versus 53,0.
Meskipun melambat dari 54,4 sebelumnya.
🇭🇰 Manufaktur Hong Kong membaik menjadi 52,0 dari 50,4.
🇦🇺 Australia juga kembali ke ekspansi:
→ Jasa 50,5 vs 49,9
→ Komposit 50,4 vs 49,8
Jadi Asia masih bertahan lebih baik dibandingkan gambaran permintaan dasar AS dan Eropa.
Sementara itu, data industri beragam namun konstruktif.
Dan…
Geopolitik menjadi berbahaya lagi.
Kapal komersial masih bergerak melalui Hormuz via sisi Oman.
Namun serangan tanker terbaru menunjukkan bahwa itu adalah jalur alternatif yang rapuh di dalam konflik penegakan aktif.
Itu berpengaruh langsung pada cerita PPI.
Gangguan pengiriman yang baru dapat dengan cepat mengubah sinyal harga produsen yang lebih tinggi saat ini menjadi masalah inflasi yang lebih besar.