KOSPI resmi memasuki pasar bear pada hari Rabu, dengan berbagai sumber memperkirakan penurunan harian antara 5,35% dan 5,4%. Indeks ditutup pada 7.246,79 poin, turun lebih dari 20 persen dari rekor tertinggi sepanjang masa di 9.114,55 poin yang terlihat pada 22 Juni, melampaui ambang batas yang umum digunakan untuk mendefinisikan pasar bear.

Pergerakan intraday memang sangat fluktuatif, dengan indeks naik 1,8% pada pagi hari sebelum turun lebih dari enam persen seiring berjalannya hari, memicu mekanisme circuit breaker yang menghentikan sementara perdagangan algoritmik. Ini adalah pemicu circuit breaker keenam untuk KOSPI tahun ini, dengan hampir setengah dari dua belas peristiwa dalam seluruh sejarah indeks terjadi dalam tahun 2026.

Produsen chip menjadi pusat penurunan, dengan Samsung Electronics turun antara 6,3% hingga 7%, sementara SK Hynix mengalami kerugian antara 4% hingga 6,1% menurut sumber yang berbeda; perbedaan kecil antara sumber ini kemungkinan besar disebabkan oleh fluktuasi harga pada saat pengukuran. Kedua saham ini bersama-sama menyumbang lebih dari setengah kapitalisasi pasar indeks, menurut beberapa perkiraan mendekati 60 persen, menjelaskan mengapa indeks bergerak sangat tajam.

Detail yang paling menarik adalah bahwa penurunan ini terjadi segera setelah Samsung mengumumkan angka laba rekor pada hari Selasa. Perusahaan melaporkan peningkatan laba operasional kuartal kedua yang luar biasa sebesar 19 kali lipat, jauh melampaui ekspektasi, tetapi panduan pendapatannya di bawah perkiraan. Ini menggarisbawahi skeptisisme yang meningkat di pasar; ekspektasi terhadap belanja infrastruktur AI telah meningkat begitu tinggi sehingga angka laba rekor pun tidak lagi sepenuhnya memenuhinya, dan keberlanjutan pertumbuhan kini dipertanyakan alih-alih kualitas pendapatan.

Meskipun mengalami penurunan ini, KOSPI tetap menjadi indeks utama dengan kinerja terbaik tahun ini, setelah mencapai puncak 116%, dan meskipun kenaikan itu kini menyempit menjadi sekitar 72%, angka ini tetap merupakan level yang luar biasa secara global. Ini merangkum kisah pasar Korea: konsentrasi kedua saham ini adalah sumber utama dari kenaikan luar biasa maupun penurunan tajam saat ini.

Bagi mereka yang mengikuti sektor semikonduktor Korea dan aset terkait melalui Gate, pertanyaan utamanya adalah bagaimana volatilitas ini akan berlangsung menjelang rencana pencatatan saham SK Hynix di AS senilai sekitar 28 miliar dolar AS. Koreksi tajam seperti itu dapat secara langsung mempengaruhi waktu pencatatan dan minat investor. Lebih jauh lagi, bagaimana struktur terkonsentrasi ini akan ditafsirkan bersama dengan kekhawatiran valuasi umum di sektor semikonduktor global akan tetap menjadi pertanyaan kritis dalam beberapa minggu mendatang.