Apakah Saham Canopy Growth Akhirnya Layak Dibeli Setelah Kehilangan 99% Nilainya?

Hanya sedikit saham yang menghancurkan nilai pemegang saham sebanyak Canopy Growth (CGC +0,59%). Sejak puncaknya di tahun 2018, saham produsen ganja ini telah kehilangan lebih dari 99% nilainya saat industri bergulat dengan kelebihan pasokan, penundaan regulasi, dan pertumbuhan yang tidak menguntungkan selama bertahun-tahun. Runtuhnya seperti itu secara alami menimbulkan pertanyaan: Apakah ini akhirnya menjadi peluang beli?

Bergerak ke arah yang benar

Sejujurnya, Canopy Growth kini adalah perusahaan yang jauh lebih sehat dibandingkan beberapa tahun lalu. Pendapatan fiskal 2026 meningkat 6% menjadi 200,4 juta dolar AS, sementara pendapatan ganja naik 15%. Pendapatan ganja medis Kanada mencapai level rekor, penjualan ganja internasional rebound tajam di kuartal keempat, dan manajemen terus menargetkan EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) yang disesuaikan positif selama fiskal 2027. Neraca juga telah membaik.

Sumber gambar: Getty Images.

Canopy mengakhiri fiskal 2026 dengan kas sekitar 256,5 juta dolar AS dan posisi kas bersih sebesar 92 juta dolar AS, peningkatan dramatis dari tahun sebelumnya. Perusahaan juga telah menghabiskan tahun lalu untuk mengurangi biaya, mengintegrasikan akuisisi MTL Cannabis, dan mempersempit kerugian operasional. Namun, meskipun ada perbaikan tersebut, Canopy masih belum untung.

Perusahaan yang lebih baik, saham yang lebih baik?

Pertumbuhan pendapatan relatif tidak mengesankan, arus kas bebas masih negatif, dan tesis investasi masih sangat bergantung pada reformasi ganja yang lebih luas serta eksekusi berkelanjutan di Kanada dan pasar medis internasional. Tak satu pun dari hasil tersebut yang dijamin.

Ada juga masalah dilusi. Selama bertahun-tahun, Canopy berulang kali menerbitkan saham baru untuk memperkuat neraca dan mendanai operasi. Pemegang saham yang ada telah membayar harga mahal untuk pendanaan itu, dan penggalangan modal di masa depan tidak dapat dikesampingkan jika profitabilitas memakan waktu lebih lama dari yang diperkirakan.

Perluas

NASDAQ: CGC

Canopy Growth

Perubahan Hari Ini

(0,59%) $0,01

Harga Saat Ini

$0,96

Poin Data Utama

$397MMarket Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari Ini

$0,94 - $0,97

Rentang 52 Minggu

$0,84 - $2,38

Volume

39,2 ribu

Rata-rata Vol

9,8 juta

Marjin Kotor

17,48%

Yang pasti, Canopy tentu merupakan bisnis yang lebih kuat daripada yang ditinggalkan investor beberapa tahun lalu. Manajemen layak mendapat pujian karena meningkatkan neraca dan menstabilkan operasi. Namun, perusahaan ganja yang lebih baik tidak secara otomatis membuat saham ganja yang lebih baik.

Sampai perusahaan menunjukkan profitabilitas yang konsisten dan arus kas bebas positif, saya akan memandang kemajuan terkini sebagai hal yang menggembirakan daripada meyakinkan. Untuk saat ini, terlalu banyak risiko eksekusi untuk menyebut saham ini sebagai beli yang yakin.