Microsoft Sedang Merampingkan Unit Xbox-nya. Akankah Itu Menyelamatkan Sahamnya?

Saham Microsoft **(MSFT -1,35%) turun setelah perusahaan mengumumkan PHK di unit Xbox-nya. Meskipun pendapatan meningkat dua digit pada kuartal ketiga fiskal 2026 (berakhir 31 Maret), pendapatan di unit Xbox-nya menurun 5% secara tahunan pada kuartal tersebut, kemungkinan menarik perhatian ke segmen itu.

Pengumuman restrukturisasi kemungkinan merupakan kabar yang disambut baik setelah penurunan baru-baru ini dan dapat meningkatkan kinerja keuangan perusahaan. Namun demikian, investor sebaiknya jangan berharap pemulihan dramatis pada saham teknologi ini karena langkah ini. Inilah alasannya.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Perjuangan berkelanjutan Microsoft

Diakui, unit Xbox tampak sebagai target yang jelas untuk restrukturisasi, karena unit tersebut merupakan unit dengan kinerja terburuk Microsoft. Juga, divisi yang mengawasi unit Xbox, "More Personal Computing," melaporkan penurunan pendapatan tahunan sebesar 1% pada Q3 fiskal, meskipun pendapatan keseluruhan Microsoft naik 18% selama kuartal tersebut.

Untuk mengembalikan Xbox ke jalurnya, Microsoft melakukan PHK terhadap 4.800 karyawan, atau pengurangan 2,1% dari total tenaga kerja. Juga, empat studio akan menjadi independen. Ada kemungkinan langkah-langkah ini akan menghentikan penurunan pendapatan untuk Xbox dan More Personal Computing secara keseluruhan.

Selain itu, rasio P/E perusahaan turun menjadi 23, tepat di atas level terendah multi-tahun. Hal itu bisa dibilang menjadikannya saham nilai dalam (deep value stock), meningkatkan kemungkinan pembalikan harga saham Microsoft.

Perluas

NASDAQ: MSFT

Microsoft

Perubahan Hari Ini

(-1,35%) $-5,24

Harga Saat Ini

$383,60

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

2,9 triliun dolar ASKapitalisasi pasar dihitung hanya berdasarkan saham publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari Ini

$381,36 - $385,23

Rentang 52 Minggu

$349,20 - $555,45

Volume

487,4 ribu

Rata-rata Vol

40,3 juta

Margin Kotor

68,31%

Hasil Dividen

0,92%

Sayangnya bagi investor, cloud telah lama mendorong pertumbuhan saham Microsoft. Karena pendapatan Microsoft Cloud meningkat 29% selama setahun terakhir, orang mungkin mengira sahamnya akan meroket.

Namun, laporan laba mengabaikan tantangan yang dihadapi perusahaan dengan AI. Seperti rekan-rekannya, Microsoft telah membelanjakan banyak uang untuk belanja modal (capex), mengalokasikan lebih dari 80 miliar dolar AS dalam sembilan bulan pertama fiskal 2026.

Sayangnya, Microsoft sangat bergantung pada OpenAI, yang telah membakar uang tunai dengan kecepatan yang mengkhawatirkan. Juga, dengan sekitar 45% dari backlog Microsoft senilai 627 miliar dolar AS terkait dengan OpenAI, Microsoft menghadapi ketidakpastian yang signifikan.

Selain itu, adopsi Copilot, asisten bertenaga AI Microsoft, mengecewakan pasar dengan hanya sekitar 4,7 juta langganan berbayar pada Q2 fiskal, kurang dari 9 juta untuk ChatGPT. Hal ini mempertanyakan apakah ia dapat bersaing dengan OpenAI atau rekan-rekan seperti Claude milik Anthropic atau Gemini yang dikembangkan oleh induk Google Alphabet.

Faktor itu juga membuat investor cenderung tidak mengamati unit Xbox secara dekat, yang berarti restrukturisasi mungkin tidak diperhatikan.

Harapkan sedikit perubahan pada saham Microsoft

Pada akhirnya, merestrukturisasi unit Xbox tidak mungkin membantu saham Microsoft.

Di permukaan, menangani unit bisnis dengan kinerja terburuk dapat membuat laporan keuangannya terlihat lebih sehat. Di tengah turunnya rasio P/E perusahaan, langkah seperti itu seharusnya mengurangi kerugian saham.

Sayangnya, perjuangan terdalam perusahaan dengan saham Microsoft tampaknya berasal dari kinerja AI-nya relatif terhadap pesaing. Meskipun adopsi AI-nya telah tumbuh, tampaknya pertumbuhannya tertinggal dari Anthropic atau Google. Hal itu membuat semakin mungkin bahwa Microsoft perlu mengatasi kesenjangan kompetitif tersebut agar sahamnya dapat mengungguli pasar untuk waktu yang akan datang.