Saham Netflix Turun 42% dari Puncaknya dengan Laporan Laba pada 16 Juli. Apakah Ini Layak Dibeli Sebelum Laporan?

Netflix (NFLX +0,31%) melaporkan hasil kuartal kedua pada 16 Juli, dan hal ini terjadi dari posisi yang tidak biasa: bisnis terus tumbuh, namun sahamnya terus menurun selama setahun. Saham diperdagangkan di sekitar 76 dolar AS pada saat penulisan ini, turun sekitar 42% dari puncak 130,23 dolar AS yang dicapai musim panas lalu -- bahkan ketika pendapatan, laba, dan divisi periklanan yang baru muncul terus meningkat. Dengan laporan yang tinggal lebih dari seminggu lagi, apakah ini saat yang tepat untuk membeli saham?

Mari saya uraikan apa yang perlu ditunjukkan kuartal ini, dan apakah harga diskon tersebut sepadan dengan risiko penurunan lebih lanjut.

Sumber gambar: The Motley Fool.

Bisnis yang terus tumbuh

Masalah Netflix, jika bisa disebut demikian, bukanlah bisnisnya. Pada kuartal pertama tahun 2026, pendapatan naik 16% year-over-year menjadi 12,25 miliar dolar AS, dibantu oleh pertumbuhan keanggotaan, kenaikan harga, dan bisnis periklanan yang berkembang pesat. Margin operasinya, sementara itu, melebar menjadi 32,3% dari 31,7% pada kuartal yang sama setahun lalu. Perusahaan telah berhenti mengungkapkan jumlah pelanggan setiap kuartal, tetapi telah melampaui 325 juta keanggotaan berbayar dan kini menghibur audiens yang mendekati 1 miliar orang.

Divisi periklanan layanan streaming adalah bagian yang perlu diperhatikan. Netflix memperkirakan pendapatan iklan akan kira-kira berlipat ganda tahun ini menjadi sekitar 3 miliar dolar AS, kini bekerja sama dengan lebih dari 4.000 pengiklan, meningkat sekitar 70% dari setahun lalu, dan paket dengan dukungan iklan telah menjadi pilihan paling populer bagi pendaftar baru di negara-negara tempat paket tersebut ditawarkan. Bagi perusahaan yang selama ini hampir sepenuhnya mengandalkan biaya langganan, mesin kedua ini penting, karena memungkinkan Netflix meningkatkan pendapatan per anggota tanpa hanya mengandalkan kenaikan harga. Untuk keseluruhan tahun 2026, manajemen memberikan panduan pendapatan antara 50,7 miliar dolar AS dan 51,7 miliar dolar AS -- peningkatan 12% hingga 14% -- dengan margin operasi mendekati 31,5%.

Jadi mengapa saham turun 42%?

Jika hasilnya sekokoh ini, mengapa saham kehilangan 42%? Dua alasan. Pertama, Netflix memasuki tahun 2025 dengan ekspektasi yang ditetapkan sangat tinggi, dan begitu panduannya berhenti melewati batas yang terus meningkat, premi tersebut mulai menghilang. Kedua, perusahaan menghabiskan waktu berbulan-bulan terlibat dalam pertarungan akuisisi. Netflix telah setuju untuk mengakuisisi studio Warner Bros. dan HBO Max dari Warner Bros. Discovery dalam sebuah kesepakatan dengan nilai ekuitas sekitar 72 miliar dolar AS, yang menarik tawaran saingan dan rentang ketidakpastian -- sebelum akhirnya Netflix mundur dan beralih ke pembelian kembali saham.

Dengan gangguan itu di belakangnya, ceritanya kini lebih sederhana: bisnis yang terus tumbuh diperdagangkan jauh dari puncaknya.

Expand

NASDAQ: NFLX

Netflix

Perubahan Hari Ini

(0,31%) $0,24

Harga Saat Ini

$76,26

Poin Data Utama

$320BMarket kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham beredar yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari Ini

$76,17 - $78,18

Rentang 52 Minggu

$70,86 - $129,32

Volume

1,1 juta

Rata-rata Vol

41,7 juta

Margin Kotor

49,44%

Beli sebelum laporan?

Valuasi adalah bagian di mana keputusan menjadi menarik. Setelah penurunan, Netflix diperdagangkan pada sekitar 25 kali laba dan sekitar 23 kali laba yang diharapkan selama tahun mendatang. Bagi perusahaan yang masih mencatat pertumbuhan pendapatan di kisaran belasan persen, memperluas margin, dan melipatgandakan bisnis periklanannya, itu adalah harga yang jauh lebih masuk akal dibandingkan harga saham pada puncaknya.

Perlu dihargai seberapa jauh saham telah mengalami penurunan peringkat. Setahun lalu, Netflix memiliki salah satu kelipatan tertinggi di sektor teknologi kapitalisasi besar. Hari ini diperdagangkan pada sebagian kecil dari kelipatan sebelumnya, meskipun masih tumbuh lebih cepat dari sebagian besar pesaing kapitalisasi besarnya. Perusahaan juga menghasilkan arus kas bebas rekor dan menggunakan sebagiannya untuk membeli kembali saham, yang secara diam-diam meningkatkan laba per saham. Semua itu tidak menjamin saham telah mencapai dasar, tetapi itu berarti pembeli saat ini membayar harga yang jauh lebih realistis dibandingkan 12 bulan lalu.

Tentu saja, ada risiko. Streaming sangat kompetitif, dan Netflix harus terus mengeluarkan banyak uang untuk konten guna mempertahankan keunggulannya melawan pesaing bermodal besar. Selain itu, ada risiko yang terkait dengan pembelian sebelum 16 Juli. Membeli tepat sebelum laporan laba adalah taruhan pada hasil satu hari. Jika tren pelanggan atau metrik kunci lainnya, seperti pertumbuhan pendapatan, mengecewakan, saham bisa terpukul -- valuasi yang masuk akal atau tidak.

Jadi, apakah Netflix layak dibeli sebelum laporan? Bagi investor jangka panjang, saya pikir saham akhirnya dihargai cukup menarik untuk memulai posisi -- tetapi bukan untuk mencoba meraih keuntungan cepat dari potensi kenaikan saat laporan laba dirilis. Saham bisa saja turun. Namun, jika Anda menyukai Netflix karena potensi jangka panjangnya, ini terlihat seperti titik masuk yang wajar.