SpaceX IPO: Terakhir Kali Perusahaan Sebesar Ini Go Public, Inilah yang Terjadi pada Investor 1 Tahun Kemudian

Penawaran umum perdana (IPO) terbaru dari Space Exploration Technologies (SPCX 6,72%), yang lebih dikenal sebagai SpaceX, berhasil menarik perhatian global yang jarang ditandingi oleh debut publik lainnya.

Meskipun saham SpaceX dijual dengan harga 135 dolar AS, saham tersebut sebenarnya dibuka di Nasdaq sekitar 150 dolar AS. Pada akhir hari perdagangan pertama, harga saham mencapai 161 dolar AS. Momentum berlanjut ke hari perdagangan berikutnya dengan kenaikan sekitar 20%. Saham SpaceX kemudian naik lebih jauh lagi hingga mencapai puncak sekitar 226 dolar AS sebelum akhirnya turun kembali. Baru-baru ini, saham diperdagangkan sekitar 162 dolar AS -- masih sedikit di atas harga pembukaan.

Kenaikan pesat yang diikuti oleh pembalikan tajam ini menggarisbawahi volatilitas ekstrem yang sering menyertai IPO yang sangat dinantikan. Menurut pandangan saya, pola ini menggemakan lintasan eksplosif namun pada akhirnya tidak merata dari IPO Snowflake (SNOW +0,25%) pada tahun 2020. Investor cerdas mulai mempertanyakan apakah keuntungan awal SpaceX akan terbukti berkelanjutan atau apakah mereka yang mengejar momentum akan menghadapi periode kekecewaan yang berkepanjangan.

Sumber gambar: Getty Images.

Mengingat IPO Snowflake

Snowflake go public pada September 2020. Penawaran perusahaan tersebut menonjol sebagai peristiwa penting di sektor teknologi karena, pada saat itu, merupakan IPO perangkat lunak terbesar dalam sejarah.

Meskipun Snowflake menetapkan harga sahamnya di 120 dolar AS, saham tersebut dibuka di 245 dolar AS dan ditutup pada hari perdagangan pertama di 254 dolar AS -- lebih dari dua kali lipat nilainya. Lonjakan ini mencerminkan minat baru terhadap perusahaan perangkat lunak cloud dengan pertumbuhan tinggi di luar pemain besar teknologi yang biasa.

Satu bulan kemudian, Snowflake sudah melandai dari lonjakan hari pembukaan tetapi tetap tinggi secara signifikan, diperdagangkan dalam kisaran 240 dolar AS. Pada Desember 2020, perusahaan masih memiliki kapitalisasi pasar premium karena saham bertahan di level yang tinggi meskipun Wall Street mulai mempertanyakan ekspansi valuasinya. Pada peringatan satu tahun IPO Snowflake, saham telah naik lebih jauh, diperdagangkan mendekati 300 dolar AS di tengah meningkatnya antusiasme terhadap peluang pergudangan data yang muncul.

Lonjakan awal Snowflake berasal dari beberapa faktor. Pertama, lingkungan suku bunga rendah pada saat itu menguntungkan saham pertumbuhan. Selain itu, narasi yang berkembang seputar transformasi digital dan big data mendorong partisipasi luar biasa dalam IPO Snowflake -- termasuk dari investor terkemuka seperti Berkshire Hathaway. Tentu saja, poin-poin ini menginspirasi perdagangan klasik yang didorong FOMO -- terutama di kalangan pembeli ritel yang ikut dalam hiruk-pikuk.

Perluas

NYSE: SNOW

Snowflake

Perubahan Hari Ini

(0,25%) $0,65

Harga Saat Ini

$262,74

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$91BMarket cap dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari

$262,37 - $270,95

Rentang 52 Minggu

$118,30 - $284,99

Volume

9,1 ribu

Rata-rata Vol

9 juta

Margin Kotor

66,08%

Kapan saham Snowflake mencapai puncak?

Saham Snowflake mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di 402 dolar AS pada November 2021, sedikit lebih dari satu tahun setelah go public. Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, investor yang membeli di dekat puncak ini telah menyaksikan harga Snowflake turun secara signifikan. Dengan saham yang diperdagangkan baru-baru ini sekitar 260 dolar AS, mereka yang membeli di puncak turun sekitar 35%. Selain itu, pembeli yang masuk Snowflake pada hari pertama perdagangan hanya mengalami hasil yang sedikit lebih baik.

Data SNOW oleh YCharts

Setelah hampir enam tahun, saham Snowflake pada dasarnya memberikan pengembalian yang datar. Hasil ini jauh di bawah ekspektasi multibagger generasional yang dipasarkan untuk Snowflake. Jenis pengalaman investasi yang merendahkan ini menggarisbawahi bagaimana hiruk-pikuk awal sering kali menaikkan harga melampaui level yang sesuai dengan fundamental bisnis yang mendasarinya. Pada gilirannya, hal ini dapat menyebabkan periode kinerja buruk dan perdagangan sideways yang berkepanjangan.

Apa yang dapat diharapkan investor dari IPO SpaceX?

Dalam banyak hal, IPO SpaceX menghasilkan tingkat kegembiraan dan liputan media yang sebanding dengan debut Snowflake. Sebagai IPO terbesar yang pernah ada, pencatatan SpaceX memanfaatkan narasi kuat yang menampilkan eksplorasi ruang angkasa, roket yang dapat digunakan kembali, internet Starlink, dan visi Elon Musk untuk infrastruktur kecerdasan buatan (AI) generasi berikutnya.

Sama seperti Snowflake yang diuntungkan oleh persepsinya sebagai platform analitik data yang mengubah permainan dan dukungan dari investor selebriti, aksi harga SpaceX menunjukkan bahwa saham ini telah menarik minat yang kuat dari pedagang momentum, dana yang berorientasi pada pertumbuhan, dan peserta ritel yang terpesona oleh pencapaian teknologi perusahaan dan visi manajemen.

Investor cerdas menyadari bahwa sejarah menawarkan paralel yang perlu diwaspadai di sini. Lonjakan dramatis Snowflake pada hari pertama dan perdagangan yang tinggi setelahnya membuka jalan menuju puncak yang tidak berkelanjutan, diikuti oleh tahun-tahun kinerja yang mengecewakan bagi pembeli awal. Jalur pasca-IPO SpaceX -- keuntungan awal yang tajam, puncak yang cepat, dan pembalikan awal -- menunjukkan bahwa saham tersebut bisa saja mengalami konsolidasi serupa atau volatilitas lebih lanjut selama tahun depan (atau lebih).

Meskipun fundamental bisnis dan posisi pasar SpaceX berbeda secara signifikan dari Snowflake, pola lonjakan yang didorong oleh hiruk-pikuk diikuti oleh periode pencernaan yang panjang tetap menjadi tema yang berulang dalam IPO blockbuster. Pada akhirnya, investor yang mengejar momentum awal SpaceX mungkin akan rentan jika antusiasme mereda dan saham kembali ke valuasi yang lebih wajar.