Noble vs. Transocean: Saham Pengeboran Lepas Pantai Mana yang Lebih Baik Dibeli pada Tahun 2026?

Pasar pengeboran lepas pantai tetap menjadi sektor yang volatil di industri energi, membuat investor harus memilih antara Noble Corp (NE +0,39%) yang lebih ramping dan skala besar Transocean Ltd (RIG 0,10%).

Runtuh

NE & RIG: Perbandingan Kinerja

Metrik Keuangan Utama

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Kapitalisasi Pasar

$6,0 Miliar

Rentang 52 Minggu

$25,24 - $54,98

Margin Kotor

18,11%

Rasio P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Dividen & Imbal Hasil

$2,00 (5,35%)

Kapitalisasi Pasar

$5,5 Miliar

Rentang 52 Minggu

$2,53 - $7,66

Margin Kotor

27,05%

Rasio P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Dividen & Imbal Hasil

N/A

NE – Noble Plc

$37,55

+0,39% (+$0,14)

Kapitalisasi Pasar

$6,0 Miliar

Rentang 52 Minggu

$25,24 - $54,98

Margin Kotor

18,11%

Rasio P/E

26,34

EPS (TTM)

$1,42

Dividen & Imbal Hasil

$2,00 (5,35%)

RIG – Transocean

$4,92

–0,10% (-$0,01)

Kapitalisasi Pasar

$5,5 Miliar

Rentang 52 Minggu

$2,53 - $7,66

Margin Kotor

27,05%

Rasio P/E

-1,66

EPS (TTM)

$-2,97

Dividen & Imbal Hasil

N/A

Noble berfokus pada peluang ultra-air dalam dan jackup dengan armada yang sangat efisien, sementara Transocean beroperasi sebagai pemain berat dengan fokus pada pengeboran di lingkungan keras. Perbandingan ini mengeksplorasi saham mana yang menawarkan jalur terbaik untuk modal Anda.

Alasan untuk Noble Corp

Noble beroperasi sebagai kontraktor pengeboran lepas pantai, menyediakan rig berspesifikasi tinggi kepada perusahaan minyak besar terintegrasi dan nasional. Strategi bisnis berpusat pada mempertahankan armada modern yang mampu menangani proyek ultra-air dalam yang kompleks di wilayah seperti Laut Utara dan Teluk AS. Konsentrasi pelanggan seperti ini menambah lapisan risiko pada bisnis, karena backlognya sangat terkait dengan ExxonMobil sebesar hampir 23,7%, Shell sekitar 19,5%, BP kira-kira 16,2%, dan TotalEnergies mendekati 12,6%.

Pada FY 2025, pendapatan mencapai $3,3 miliar, mewakili pertumbuhan sekitar 8% dibandingkan tahun sebelumnya. Laba bersih turun dari $448 juta pada tahun 2024 menjadi $217 juta pada FY 2025. Ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk tetap menguntungkan bahkan saat berinvestasi di armada khususnya dan menavigasi pergeseran global menuju saham energi terbarukan dan sumber daya yang beragam.

Per neraca Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas sekitar 0,4x. Rasio ini, yang mengukur total utang relatif terhadap ekuitas pemegang saham, menunjukkan pendekatan konservatif dalam peminjaman dibandingkan banyak rekan industri. Noble menghasilkan lebih dari $454 juta dalam arus kas bebas, yaitu kas yang tersisa setelah perusahaan menutupi biaya operasional dan peningkatan peralatan.

Alasan untuk Transocean Ltd

Transocean adalah pemimpin global dalam kontrak pengeboran lepas pantai, yang mengkhususkan diri dalam layanan ultra-air dalam dan lingkungan keras. Perusahaan saat ini sedang mengelola kombinasi yang tertunda dengan Valaris Ltd (VAL 0,10%), sebuah langkah yang dimaksudkan untuk mengkonsolidasikan posisi pasarnya dan meningkatkan sinergi operasional. Konsentrasi pelanggan seperti ini menambah lapisan risiko pada bisnis, dengan backlog signifikan yang terkait dengan Petrobras sekitar 20%, Equinor hampir 16%, dan BP mendekati 16%.

Selama FY 2025, perusahaan menghasilkan pendapatan hampir $4 miliar, mencerminkan pertumbuhan pendapatan sekitar 13% dari tahun sebelumnya. Namun, perusahaan melaporkan kerugian bersih yang signifikan sebesar hampir $2,9 miliar untuk periode tersebut, melanjutkan tren kerugian tahunan karena perusahaan bergulat dengan biaya operasional yang tinggi dan beban keuangan dari infrastruktur armada besarnya.

Menurut neraca Desember 2025, rasio utang terhadap ekuitas sekitar 0,7x. Meskipun lebih tinggi dari rekannya, angka ini menunjukkan ketergantungan perusahaan pada utang untuk mendanai operasi globalnya. Meskipun mengalami kerugian bersih yang dilaporkan, Transocean menghasilkan $626 juta dalam arus kas bebas, mewakili kas yang dihasilkan dari operasi dikurangi belanja modal.

Perbandingan profil risiko

Noble menghadapi risiko signifikan terkait dengan sifat siklus pasar pengeboran lepas pantai, di mana permintaan bergantung pada harga minyak dan gas yang volatil. Ketergantungan besar perusahaan pada sekelompok kecil penyedia energi utama berarti satu pemutusan kontrak dapat berdampak material pada laba bersihnya. Lebih lanjut, bahaya operasional seperti kegagalan peralatan, cuaca buruk, dan peraturan lingkungan yang terus berkembang dapat meningkatkan biaya atau membatasi aktivitas pengeboran di wilayah-wilayah utama seperti Laut Utara.

Transocean sedang menavigasi integrasi kompleks bisnisnya dengan Valaris, yang membawa risiko penundaan regulasi atau kegagalan untuk mencapai penghematan biaya yang diharapkan. Perusahaan juga menghadapi konsentrasi pelanggan yang tinggi, terutama eksposur 20% terhadap Petrobras, membuatnya rentan terhadap perubahan politik atau ekonomi regional. Seperti rekannya, Transocean harus menghadapi risiko teknis pengeboran laut dalam dan tekanan berkelanjutan dalam mengelola beban utang yang tinggi sambil melaporkan kerugian bersih yang konsisten.

Perbandingan valuasi

Transocean diperdagangkan pada harga yang lebih rendah relatif terhadap total penjualannya dan tampak lebih menarik secara valuasi berdasarkan pendapatan, dengan kelipatan forward yang lebih rendah dari Noble.

| Metrik | Noble | Transocean | Tolok Ukur Sektor | | --- | --- | --- | --- | | Forward P/E | 21x | 3,1x | 29,0x | | Rasio P/S | 1,9x | 0,7x | n/a |

Tolok ukur sektor menggunakan ETF sektor SPDR XLE.
Metrik valuasi bersumber dari Financial Modeling Prep (FMP) dan mungkin berbeda dari penyedia data lain.

Saham mana yang akan saya beli pada tahun 2026?

Perang Iran dan efek positifnya terhadap harga minyak dan gas merupakan hal yang positif bagi Noble Corp dan Transocean dalam jangka panjang. Namun rig pengeboran laut dalam seperti yang digunakan oleh kedua bisnis ini membutuhkan waktu untuk dipersiapkan dan mencapai posisi kontraknya, yang menjadi pertimbangan mengingat kedua perusahaan beroperasi secara global.

Para eksekutif Noble mengatakan indikator pengeboran laut dalam menunjukkan warna hijau, berkat konflik Iran. Namun, mengingat komitmen multi-tahun dari klien yang meninggalkan layanan rig, mungkin diperlukan periode harga minyak yang sangat tinggi yang lebih lama untuk benar-benar mendorong pengeboran baru, bahkan di Teluk Meksiko, yang cenderung merespons lebih cepat terhadap perubahan harga minyak global. Itu berarti manfaat akan datang kemudian di tahun fiskal 2026. Tahun ini, analis memperkirakan penurunan pendapatan sebesar 9% menjadi sekitar $3 miliar, dengan laba bersih kemungkinan sedikit lebih tinggi dari tahun 2025.

Demikian pula, Transocean melihat indikator jangka panjang yang positif berkat kekacauan konflik Teluk Persia. Pada tahun depan, manajemen memperkirakan utilisasi rignya akan mencapai 100%, dari sekitar 90% baru-baru ini. Rig yang menganggur tidak hanya mengakibatkan hilangnya pendapatan tetapi juga menimbulkan biaya pemeliharaan dan bahan bakar untuk memindahkannya. Bagi Transocean, Petrobras cenderung menjadi indikator ke mana arah tarif rig di masa depan, dan perusahaan Brasil tersebut membayar mahal untuk akses rig, yang merupakan pertanda baik untuk jangka panjang. Pada FY 2026, analis melihat Transocean akan meraih pendapatan $3,87 miliar, turun sekitar 3%, tetapi dengan peralihan yang menggembirakan ke laba bersih sekitar $203 juta karena perusahaan mengejar penghematan biaya operasional ratusan juta dolar.

Jadi, karena pengeboran laut dalam tampaknya menguat setelah periode lemah, saham mana yang harus dibeli? Transocean masih harus mendapatkan persetujuan dari setengah lusin regulator antimonopoli di seluruh dunia untuk merger Valaris-nya, tetapi jika berhasil, ini akan menciptakan perusahaan pengeboran lepas pantai terbesar di dunia, sebuah tuas utama kekuatan harga di industri ini. Dengan rasio harga terhadap penjualan yang lebih murah daripada Noble, Transocean mendapat pujian untuk tahun 2026.