Nonfarm payrolls yang tak terduga melemah mendorong BTC rebound 11%, risalah FOMC akan menguji narasi putaran ini.

null

Penulis: CryptoSlate

Dikompilasi oleh: Shenchao TechFlow

Pengantar Shenchao: Bitcoin baru saja memantul 11% dari titik terendah 21 bulan, tetapi dasar kenaikan ini hanya laporan ketenagakerjaan yang lemah. Risalah pertemuan Federal Reserve pada hari Rabu akan mengungkapkan apakah para pejabat benar-benar khawatir tentang perlambatan ekonomi seperti yang diharapkan pasar, dan dokumen ini akan menentukan apakah $64.000 dapat dipertahankan atau langsung turun kembali ke $58.000.

Bitcoin memantul dari titik terendah 21 bulan yang disentuh pada 1 Juli, dengan kenaikan mencapai 11%, tetapi apakah kenaikan ini dapat bertahan sepenuhnya tergantung pada risalah pertemuan 16-17 Juni yang dirilis oleh Federal Reserve pada hari Rabu pukul 2 siang (Waktu Timur).

Para trader membeli kenaikan ini berdasarkan asumsi makro: pasar tenaga kerja AS melemah, membatasi waktu Federal Reserve untuk tetap hawkish. Risalah pertemuan adalah catatan diskusi internal lengkap pertama sejak Kevin Warsh menjabat sebagai ketua, dan akan menunjukkan apakah para pejabat sudah menyadari masalah ini pada pertengahan Juni – beberapa minggu sebelum data ketenagakerjaan yang memicu kenaikan ini dirilis.

Jawaban ini sangat penting. Pada hari Selasa, harga Bitcoin diperdagangkan mendekati $64.000, naik hampir 11% dari titik terendah di bawah $58.000 yang tercatat pada 1 Juli, dengan fluktuasi harian lebih dari $3.400 pada hari Senin, berosilasi hebat antara $61.250 dan $64.659.

Kenaikan ini dimulai dari laporan ketenagakerjaan AS pada hari Kamis, yang menunjukkan bahwa pengusaha hanya menambahkan 57.000 pekerjaan pada bulan Juni, sekitar setengah dari perkiraan ekonom. Data tenaga kerja yang lemah mendorong trader untuk mengurangi taruhan pada kenaikan suku bunga lebih lanjut, dan Bitcoin naik bersama emas dan saham, yang digambarkan oleh Barron's sebagai penilaian ulang suku bunga AS.

Pasar Bitcoin menilai ulang sebelum melihat penalaran Federal Reserve

Pertemuan Juni hampir tidak memberikan sinyal positif bagi pasar kripto. Para pejabat mempertahankan suku bunga di 3,50%-3,75%, menghapus bahasa yang sebelumnya mengisyaratkan kemungkinan penurunan suku bunga segera, dan menyesuaikan proyeksi median 2026 untuk setidaknya satu kenaikan suku bunga lagi. Bitcoin turun menuju titik terendah dalam dua minggu berikutnya karena pasar memperkirakan kebijakan yang lebih ketat untuk waktu yang lebih lama.

Tapi laporan ketenagakerjaan mengubah segalanya. Selain data keseluruhan yang di bawah ekspektasi, Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) juga merevisi turun jumlah pekerjaan bulan April dan Mei dengan total 74.000 posisi, dan tingkat pengangguran turun menjadi 4,2% hanya karena sekitar 720.000 orang keluar dari pasar tenaga kerja, menyebabkan tingkat partisipasi tenaga kerja turun menjadi 61,5%.

Reaksi trader adalah menunda ekspektasi kenaikan suku bunga: Penetapan harga FedWatch dari CME saat ini menunjukkan bahwa probabilitas Federal Reserve mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuan 28-29 Juli adalah sekitar 76%, dan probabilitas kenaikan suku bunga pada Desember adalah sekitar 40%.

Jika risalah pertemuan hari Rabu menunjukkan bahwa para pejabat sudah memperingatkan risiko pasar tenaga kerja yang lemah, kredit yang ketat, atau pengetatan yang berlebihan, peralihan dovish pasar akan mendapatkan dukungan, dan kenaikan akan memiliki dasar.

Jika diskusi difokuskan pada inflasi yang berkelanjutan dan kondisi untuk kenaikan suku bunga lagi – seperti yang diungkapkan Warsh di depan publik – maka kenaikan ini kehilangan pilar utamanya. Bitcoin sudah menetapkan harga untuk pelonggaran substansial di muka, jadi jika konten dokumen lebih rendah dari ekspektasi dovish pasar, itu sudah cukup untuk memberi tekanan pada harga. Ambang batas kekecewaan rendah karena kenaikan terjadi terlalu cepat.

Aliran dana satu hari dan pasokan baru 49.000 BTC di bursa

Dari sudut pandang ETF, kenaikan ini juga rapuh. ETF Bitcoin spot AS menarik $223 juta pada hari Kamis, arus masuk harian terbesar sejak Mei, mengakhiri arus keluar yang berlangsung selama 10 hari dengan total kerugian $2,73 miliar.

Penghentian pendarahan dalam satu hari perdagangan tidak membalikkan tren: produk-produk ini telah kehilangan hampir $8,5 miliar sejak awal Mei, dan permintaan institusional memerlukan arus masuk yang berkelanjutan selama beberapa hari agar arus keluar terlihat seperti peluang masuk dalam data.

Aliran dana on-chain menambah peringatan lebih lanjut. Ketika harga kembali ke atas $60.000, setoran bursa sebesar paus mencapai sekitar 49.000 BTC, menambah pasokan yang dapat dijual saat harga naik setelah risalah pertemuan dirilis.

Posisi opsi terkonsentrasi di wilayah yang sama, dengan gamma pembuat pasar terakumulasi di $60.000 dan $62.000, level ini dapat mengunci harga atau mempercepat penurunan, tergantung pada arah breakout.

Setelah risalah pertemuan dirilis, mempertahankan area $62.000 akan menjaga kenaikan tetap utuh, menembus di atas titik tertinggi hari Senin di dekat $64.700 akan mengonfirmasi kenaikan. Jatuh kembali ke $58.000 akan menandai bahwa kenaikan yang didorong oleh data ketenagakerjaan adalah gagal rebound bearish, di mana pasar bearish dimulai dari titik tertinggi sepanjang masa $126.198 yang tercatat pada Oktober lalu.

Kenaikan Bitcoin sebesar 11% didasarkan pada tebakan tentang konten pertemuan tertutup pejabat Federal Reserve tiga minggu lalu. Hari Rabu sore akan menggantikan tebakan dengan catatan pertemuan, dan perbedaan antara keduanya akan menentukan arah harga.