Laba Kuartalan Awal Samsung Baru Saja Melonjak 19 Kali Lipat -- dan Saham Micron Turun karena Berita Tersebut. Inilah Alasannya.

Samsung Electronics (SSNLF +0.00%) baru saja merilis hasil awal yang menunjukkan kuartal paling menguntungkan dalam sejarahnya. Raksasa elektronik Korea Selatan itu mengatakan pada hari Selasa bahwa mereka memperkirakan laba operasi kuartal kedua sekitar 89,4 triliun won, atau sekitar $58 miliar. Itu adalah lonjakan lebih dari 19 kali lipat dari tahun lalu. Dan pendapatan diperkirakan mencapai sekitar 171 triliun won, naik sekitar 129% tahun ke tahun. Lonjakan ini didorong oleh permintaan kuat untuk memori bandwidth tinggi dan DRAM berkapasitas tinggi - keduanya dipicu oleh investasi besar-besaran di server kecerdasan buatan (AI).

Dan saham memori turun karena berita tersebut. Saham Samsung sendiri anjlok lebih dari 10% pada satu titik di Seoul akibat berita itu. Micron (MU 5,25%), pembuat memori terbesar di AS, jatuh sama tajamnya. Spesialis penyimpanan Western Digital dan Sandisk ikut meluncur bersamanya.

Lonjakan laba 19 kali lipat dari pembuat chip memori terbesar di dunia seharusnya mengangkat seluruh sektor. Namun, justru menarik kelompok ini ke bawah. Jadi, mengapa reaksi yang berlawanan?

Sumber gambar: Getty Images.

Telah Dihargakan, dan Lebih dari Itu

Penjelasan paling sederhana adalah bahwa investor sudah memperkirakan angka-angka seperti ini. Saham Micron telah melonjak sekitar 242% pada tahun 2026 saat ini, dan sempat melampaui nilai pasar $1 triliun di sepanjang jalan. Kenaikan seperti itu tidak terjadi kecuali pasar sudah mengandalkan hasil yang luar biasa kuartal demi kuartal.

Dan Micron telah memberikannya. Pada kuartal fiskal ketiga (periode yang berakhir 28 Mei 2026), pendapatan melonjak 346% tahun ke tahun menjadi rekor $41,5 miliar. Itu naik 74% dari kuartal sebelumnya saja, sehingga pertumbuhan masih terus meningkat, bukan memudar. Selain itu, laba per saham disesuaikan mencapai $25,11, dan margin kotor non-GAAP (disesuaikan) perusahaan mencapai 84,9% yang luar biasa.

Lebih dari itu, prospek Micron bisa dibilang bahkan lebih baik dari kuartal tersebut. Manajemen memandu pendapatan kuartal fiskal keempat sekitar $50 miliar, naik dari $41,5 miliar, dengan laba per saham disesuaikan sekitar $31.

Dan perolehan kasnya sama mencoloknya. Micron menghasilkan sekitar $18,3 miliar arus kas bebas yang disesuaikan pada kuartal tersebut, bahkan saat mereka menggelontorkan uang untuk kapasitas baru. Tentu saja, perusahaan masih membayar dividen kecil hanya $0,15 per saham. Namun sebagian besar kasnya diinvestasikan kembali dalam ledakan ini.

"Hasil keuangan kuartal fiskal ketiga yang memecahkan rekor Micron dan prospek yang bahkan lebih kuat untuk kuartal keempat mencerminkan nilai strategis memori di era AI," kata CEO Micron Sanjay Mehrotra dalam rilis laba kuartal fiskal ketiga perusahaan.

Ketika Samsung mengonfirmasi pada hari Selasa bahwa ledakan memori masih berkecamuk, itu tidak memberi tahu investor apa pun yang belum mereka pertaruhkan.

Perluas

NASDAQ: MU

Micron Technology

Perubahan Hari Ini

(-5,25%) $-51,65

Harga Saat Ini

$933,10

Poin Data Kunci

Kapitalisasi Pasar

$1,1T Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, swasta, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi. Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik. Tidak termasuk saham yang tidak terdaftar, swasta, atau saham kelas ganda yang tidak diperdagangkan. Kapitalisasi pasar implisit dapat bervariasi.

Rentang Hari

$891,71 - $939,81

Rentang 52 Minggu

$103,38 - $1255,00

Volume

1,5M

Rata-rata Vol

51,3M

Margin Kotor

72,60%

Hasil Dividen

0,07%

Perdebatan Siklus Puncak

Ada bacaan kedua yang lebih mengkhawatirkan dari aksi jual ini. Beberapa investor mungkin mulai bertanya-tanya apakah laba seperti ini adalah yang terbaik yang bisa didapat.

Memori adalah industri yang sangat siklus. Ketika pasokan akhirnya menyusul permintaan, harga dan laba bisa turun dengan cepat. Dan secara historis, semakin besar ledakan, semakin keras kehancuran yang cenderung terjadi.

Valuasi Micron menangkap kekhawatiran itu. Setelah penurunan pra-pasar, saham diperdagangkan sekitar 21 kali laba trailing. Namun lihat matematika ke depan dan gambarnya berubah. Jika perusahaan memberikan panduan kuartal fiskal keempat, laba per saham untuk kuartal tunggal itu akan menahunan menjadi lebih dari $120. Pada sekitar $935 per saham, itu berarti kurang dari 8 kali laba berjalan. Dengan kata lain, pasar sudah memperhitungkan penurunan besar dalam kekuatan laba Micron di beberapa titik. Satu-satunya perdebatan adalah kapan itu terjadi.

Untuk bagiannya, Micron tidak melihat ledakan akan segera berakhir. Perusahaan mengatakan dalam pembaruan kuartal fiskal ketiganya bahwa mereka memperkirakan ketatnya pasar untuk DRAM dan NAND akan berlanjut melampaui tahun 2027.

Jadi, apa yang harus dilakukan pemegang saham Micron dengan penurunan hari Selasa?

Saya tidak berpikir kuartal gemilang Samsung adalah alasan untuk menjual. Tidak ada dalam laporan itu yang merupakan berita buruk bagi Micron. Jika ada, itu mengonfirmasi bahwa permintaan memori masih luar biasa. Namun setelah kenaikan 242% tahun ini, saya juga tidak akan mengejar saham di sini. Kelipatan yang tampak murah pada laba siklus puncak bisa menjadi jebakan di industri ini, dan aksi jual hari Selasa menunjukkan seberapa cepat sentimen bisa berubah. Secara pribadi, saya akan duduk di pinggir lapangan, berharap mendapatkan titik masuk yang lebih menarik.