Agios Pharmaceuticals Mengumpulkan $294 Juta untuk Melawan Kanker dan Penyakit Genetik Langka: Apa Artinya bagi Investor

Ada pepatah lama di bioteknologi -- kumpulkan modal saat bisa, bukan saat harus -- yang tampaknya dipegang teguh oleh Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%). Perusahaan bioteknologi ini mengakhiri kuartal ketiga dengan lebih dari $540 juta di bank, yang diperkirakan akan bertahan setidaknya hingga akhir tahun 2020, tetapi bulan ini Agios menutup penawaran sekunder yang menambah $294 juta lagi ke kas perusahaan bioteknologi tersebut.

Agios memiliki dua obat di pasaran -- Idhifa dan Tibsovo -- yang mengobati leukemia mieloid akut (AML), tetapi keduanya adalah obat presisi yang dirancang untuk mengobati subkelompok pasien dengan mutasi spesifik, yang membatasi potensi mereka. Agios juga harus berbagi pendapatan Idhifa dengan mitra pengembangnya Celgene, yang baru-baru ini dibeli oleh Bristol-Myers Squibb (BMY +2,70%).

Pendapatan kuartal ketiga hanya $26 juta, termasuk $17,4 juta dari penjualan Tibsovo dan $8,2 juta dari pendapatan kolaborasi dan royalti untuk Idhifa. Dengan biaya penelitian dan pengembangan yang mencapai $100 juta, kedua obat tersebut tidak mendekati untuk mendanai jalur pengembangan dan cukup jelas mengapa Agios pada akhirnya harus mengumpulkan modal.

Sumber gambar: Getty Images.

Menuju profitabilitas

Agios mengambil pendekatan dua cabang yaitu memperluas penggunaan obat-obatnya yang sudah disetujui dan mengembangkan yang baru untuk meningkatkan penjualan sehingga akhirnya bisa mencapai profitabilitas.

Pertama, Agios berupaya memperluas penggunaan Tibsovo dengan mendapatkan persetujuan untuk mengobati pasien dengan kolangiokarsinoma, suatu bentuk kanker yang dimulai di saluran empedu, yang menghubungkan hati dan kandung empedu ke usus kecil. Agios mempresentasikan data awal tahun ini dari uji klinis tahap akhir pada pasien dengan kolangiokarsinoma yang menunjukkan bahwa Tibsovo mengurangi risiko perkembangan penyakit atau kematian sebesar 63% dibandingkan dengan plasebo. Perusahaan berencana untuk mengajukan permohonan ke Food and Drug Administration sebelum akhir tahun, yang mempersiapkan persetujuan diperluas tahun depan.

Agios juga menguji Idhifa dan Tibsovo pada pasien AML yang baru didiagnosis, yang dapat meningkatkan penggunaan obat-obat tersebut dibandingkan persetujuan saat ini untuk pasien yang gagal dengan pengobatan sebelumnya.

Di sisi jalur pengembangan, kandidat utama Agios, mitapivat, sedang dalam pengembangan tahap akhir untuk penyakit genetik yang disebut defisiensi piruvat kinase. Perusahaan berharap dapat menyelesaikan pendaftaran dalam studi tersebut dalam waktu dekat, dan dengan pembacaan kemanjuran yang akan datang setelah 24 minggu pengobatan yang dioptimalkan, dibutuhkan sekitar satu tahun untuk mengetahui apakah uji coba fase 3 berhasil.

Vorasidenib, yang menargetkan mutasi penyebab kanker yang sama dengan Idhifa dan Tibsovo, akan memasuki uji klinis fase 3 pada glioma, suatu bentuk kanker otak. Dalam studi fase 1, 31% pasien yang menerima vorasidenib merespons pengobatan, yang merupakan tingkat respons yang cukup baik untuk kanker yang sulit diobati tersebut.

Pembelian yang bagus?

Kapitalisasi pasar Agios sebesar $2,5 miliar terlihat wajar untuk perusahaan bioteknologi dengan potensi Agios. Tidak sulit untuk melihat Idhifa, Tibsovo, dan mitapivat mencapai penjualan tahunan masing-masing $500 juta, dengan vorasidenib menawarkan potensi kenaikan lebih lanjut. Pada lima kali penjualan sebesar $1,5 miliar, saham bisa naik tiga kali lipat dari sini jika Agios bisa mendapatkan persetujuan tambahan yang diperlukan untuk meningkatkan penjualan ke tingkat tersebut.

Masalah terbesar, yang terkait dengan kebutuhan Agios untuk mengumpulkan modal, adalah bahwa diperlukan waktu agak lama untuk mencapai tingkat pendapatan seperti itu. Pada titik ini, Agios mungkin paling cocok untuk daftar pantau dan ditinjau kembali menjelang akhir tahun 2020 saat perusahaan mendekati rilis hasil fase 3 mitapivat.