4 Alasan Kesepakatan Onkologi Agios Harus Memuaskan Investor

Agios Pharmaceuticals (AGIO +12,89%) baru saja memberikan kejutan bagi para investor. Alih-alih menjadi bisnis tahap komersial, Agios akan menjual Tibsovo dan sisa jalur onkologinya kepada Servier Laboratories.

Ini akan memberikan Agios lebih banyak sumber daya untuk mengembangkan mitapivat, sebuah pengobatan potensial baru untuk penyakit langka berbasis darah yang masih dalam uji klinis tahap menengah. Ini bukanlah tawaran pembelian besar yang diharapkan investor, tetapi tetap merupakan kesepakatan yang cukup baik yang akan mengeluarkan perusahaan dari situasi sulit.

Sumber gambar: Getty Images.

Berikut adalah empat alasan terbesar mengapa investor harus senang dengan tawaran Servier.

1. Agios tidak siap untuk tantangan ini

Sudah lebih dari dua tahun sejak tablet Tibsovo mendapatkan persetujuan dari Badan Pengawas Obat dan Makanan (FDA) untuk mengobati pasien dengan leukemia myeloid akut yang disebabkan oleh mutasi spesifik pada gen IDH1. Tibsovo terbukti efektif secara klinis dalam menghentikan mutasi IDH1 yang tidak terkendali.

Membentuk tim penjualan yang dapat menjalankan peluncuran obat komersial adalah tantangan yang tidak siap ditangani oleh Agios. Penjualan Tibsovo hanya mencapai $82 juta dalam sembilan bulan pertama tahun 2020, yang bahkan tidak cukup untuk menutupi biaya penjualan, umum, dan administrasi sebesar $109 juta. Tibsovo belum disetujui di UE, namun anggaran operasional Agios sudah melebihi batas. Perusahaan kehilangan $230 juta yang sangat besar selama sembilan bulan pertama tahun 2020.

Sebagai raksasa farmasi global, Servier dapat menggabungkan departemen onkologi AS milik Agios ke dalam operasinya yang sudah ada, yang persis seperti yang ingin dilakukan oleh perusahaan swasta tersebut. Setelah Tibsovo siap diluncurkan di UE, perusahaan yang berkantor pusat di Paris itu seharusnya juga dapat memulai dengan lebih cepat daripada Agios sendiri.

2. Angka-angka tersebut menguntungkan Agios

Servier akan memberikan Agios $1,8 miliar di muka, ditambah potensi pembayaran pencapaian $200 juta untuk vorasidenib. Ini adalah inhibitor pan-IDH eksperimental yang sedang dikembangkan sebagai pengobatan kanker otak.

Di AS, Agios tetap memenuhi syarat untuk menerima royalti 5% dari penjualan Tibsovo dan 15% dari penjualan vorasidenib jika disetujui. Pendapatan royalti yang cenderung mengalir langsung ke laba bersih memiliki peluang yang jauh lebih baik untuk masuk ke kantong pemegang saham Agios dibandingkan penjualan Tibsovo saat ini.

Angka-angka ini cukup baik sehingga Agios berencana untuk mendistribusikan $1,2 miliar kepada investor saat transaksi ditutup. Perusahaan belum merinci, tetapi kemungkinan besar ini akan terjadi dalam bentuk pembelian kembali yang secara signifikan mengurangi jumlah saham beredar perusahaan.

3. Mitapivat akan berkembang

Sejak debut publiknya pada tahun 2013, Agios adalah perusahaan yang berfokus pada onkologi. Kesepakatan Servier akan meninggalkannya tanpa obat kanker yang sedang dikembangkan.

Kandidat utama baru dalam pipeline Agios, mitapivat, adalah tablet eksperimental yang mengaktifkan enzim piruvat kinase yang termutasi. Tampaknya berfungsi sesuai yang diinginkan. Selama studi penting, dua dari lima pasien defisiensi PK yang diobati dengan mitapivat menunjukkan peningkatan konsentrasi hemoglobin, dibandingkan dengan nol pasien yang diacak untuk menerima plasebo.

Sumber gambar: Getty Images.

4. Sumber daya untuk dijalankan

Dengan uang tunai dari penjualan aset onkologinya, Agios akan memiliki lebih banyak sumber daya untuk mengembangkan mitapivat. Enzim piruvat kinase memainkan peran kunci dalam metabolisme, yang berarti banyak penyakit yang mempengaruhi manusia dapat diobati dengan mitapivat. Misalnya, enam dari 11 pasien dengan penyakit sel sabit (SCD) yang diobati dengan mitapivat dalam studi fase 1 mencapai peningkatan yang berarti pada kadar hemoglobin mereka.

Agios berencana untuk meluncurkan uji coba fase 3 dengan lebih banyak pasien SCD pada awal tahun 2021. Itu bukan satu-satunya penggunaan yang akan ditemukan untuk suntikan dana tunai dari Servier. Pada kuartal pertama, Agios berencana untuk menyajikan hasil dari uji coba lengan tunggal dengan pasien defisiensi PK. Semoga hasil ini akan menunjukkan kemampuan mitapivat untuk secara signifikan mengurangi ketergantungan pasien pada transfusi darah yang mengganggu.

Masih merupakan saham yang bagus untuk dibeli

Agios menjual royalti yang terutang dari Bristol Myers Squibb (BMY +2,70%) untuk Idhifa kepada Royalty Pharma (RPRX +1,71%) awal tahun ini, yang memungkinkan Agios untuk mengakhiri September dengan bantalan tunai besar sebesar $605 juta. Bahkan setelah mengembalikan sebagian besar pembayaran Servier kepada investor, Agios akan memiliki banyak sumber daya yang tersisa untuk membimbing mitapivat melalui proses pengembangan tahap akhir.

Debu yang ditimbulkan oleh kesepakatan ini tidak akan reda dalam semalam, tetapi begitu reda, investor Agios akan melihat bahwa mereka jauh lebih baik. Meskipun ada kenaikan baru-baru ini, kesuksesan lebih lanjut dari kandidat utama baru perusahaan dapat membuka jalan bagi keuntungan yang mengalahkan pasar di masa depan.