Inilah yang Harus Dilihat Wall Street Sebelum Saham Palantir Bisa Rally Lagi

Palantir Technologies (PLTR +0.93%) telah melakukan hampir semua yang diminta investor.

Perusahaan ini berkembang pesat. Perusahaan menghasilkan keuntungan yang signifikan. Dan permintaan untuk perangkat lunak kecerdasan buatan (AI)-nya terus meningkat. Namun sahamnya masih jauh di bawah puncak akhir 2025. Jadi apa yang menahannya? Jawabannya mungkin bukan kurangnya laporan pendapatan yang luar biasa.

Sebaliknya, saya pikir Wall Street menginginkan jawaban atas tiga pertanyaan penting sebelum menjadi bullish terhadap saham tersebut lagi.

Sumber gambar: Getty Images.

Bisakah Palantir terus memenangkan pelanggan komersial?

Jika ada satu angka yang harus diperhatikan investor terkait Palantir, itu adalah pendapatan komersial AS perusahaan.

Selama bertahun-tahun, kekuatan terbesar Palantir adalah hubungan eratnya dengan Washington, D.C., yang telah membantunya memenangkan banyak kontrak pemerintah. Namun itu juga menjadi sumber banyak kritik terhadap perusahaan. Sementara kontrak-kontrak tersebut memberikan stabilitas, mereka juga membuat banyak investor mempertanyakan seberapa besar bisnis yang sangat bergantung pada satu pelanggan bisa menjadi.

Narasi itu berubah. Pada kuartal terakhir yang dilaporkan, pendapatan komersial AS melonjak lebih dari 130% tahun-ke-tahun menjadi $595 juta. Sebagai perbandingan, pendapatan pemerintah AS tumbuh "hanya" 84% menjadi $687 juta.

Itu awal yang bagus. Tapi Wall Street tidak melihat ke belakang. Ia melihat ke depan. Pertanyaan sekarang adalah apakah Palantir akan mampu mempertahankan pertumbuhan komersial yang kuat setelah gelombang awal adopsi AI perusahaan.

Jika bisa, investor mungkin mulai memandang Palantir tidak lagi sebagai kontraktor pemerintah khusus, melainkan sebagai salah satu perusahaan perangkat lunak AI perusahaan terkemuka. Itu akan menjadi perubahan berarti yang bisa mengubah lintasan harga saham.

Perluas

NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

Perubahan Hari Ini

(0.93%) $1.23

Harga Saat Ini

$133.77

Poin Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$318BMarket kapitalisasi dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.Kapitalisasi pasar dihitung hanya menggunakan saham yang diperdagangkan secara publik yang beredar. Tidak termasuk saham tidak tercatat, swasta, atau saham non-perdagangan kelas ganda. Kapitalisasi pasar tersirat dapat bervariasi.

Rentang Hari

$132.21 - $134.15

Rentang 52 Minggu

$106.37 - $207.52

Volume

67.3K

Rata-rata Vol

46.1M

Margin Kotor

84.07%

Bisakah laba akhirnya mengejar valuasi?

Pertanyaan kedua tidak ada hubungannya dengan teknologi dan sepenuhnya berkaitan dengan valuasi.

Penurunan harga saham Palantir baru-baru ini tidak berarti investor kehilangan kepercayaan pada bisnis ini. Sebaliknya, banyak yang menjadi kurang bersedia membayar premi besar untuk pertumbuhan masa depan yang diantisipasi. Sebagai perspektif, saham masih diperdagangkan pada valuasi premium, dengan rasio harga terhadap laba sebesar 141 (pada saat tulisan ini dibuat).

Itulah mengapa fase berikutnya dari cerita Palantir tidak bisa hanya tentang pertumbuhan pendapatan. Ini harus tentang pertumbuhan laba. Idenya sederhana. Saham mahal menjadi lebih menarik ketika bisnis yang mendasarinya terus membaik, sementara saham tidak bergerak.

Kita pernah melihat ini sebelumnya. Setelah gelembung dot-com pecah, perusahaan seperti Microsoft menghabiskan waktu bertahun-tahun meningkatkan laba sementara harga saham mereka sangat sedikit bergerak. Akhirnya, bisnis-bisnis tersebut mengejar valuasi mereka, meletakkan dasar untuk periode panjang lainnya dari pengembalian pemegang saham yang kuat.

Dengan kata lain, Palantir harus terus menjalankan eksekusi, dan perlu meningkatkan profitabilitasnya dari waktu ke waktu.

Bisakah Palantir menjadi platform perangkat lunak sejati?

Apakah Palantir dapat menjadi penyedia platform AI yang banyak digunakan mungkin adalah pertanyaan yang paling sulit untuk dijawab.

Ini sudah membuktikan dapat memecahkan masalah kompleks bagi para pelanggannya. Sekarang investor ingin bukti bahwa ia dapat melakukannya secara massal. Produk seperti Palantir Artificial Intelligence Platform (AIP) menunjukkan bahwa perusahaan bergerak ke arah yang benar. Alih-alih terlalu bergantung pada penerapan kustom seperti dulu, Palantir semakin menawarkan perangkat lunak yang dapat diulang yang dapat diadopsi di berbagai industri.

Jika terus berada di jalur ini, model bisnisnya akan menjadi jauh lebih terukur. Dan platform perangkat lunak yang terukur cenderung menikmati leverage operasional yang lebih kuat, margin yang lebih luas, dan landasan pertumbuhan yang lebih panjang daripada bisnis yang sangat bergantung pada implementasi kustom.

Dengan kata lain, investor tidak hanya bertaruh pada AI. Mereka bertaruh bahwa Palantir dapat menjadi salah satu platform perangkat lunak perusahaan yang menentukan di era AI.

Apa artinya bagi investor?

Kinerja saham Palantir baru-baru ini mengecewakan, meskipun kinerja bisnis yang kuat terus berlanjut. Hasil terbarunya menunjukkan permintaan tetap kuat, adopsi komersial terus meningkat, dan manajemen menjalankan eksekusi dengan baik.

Ini menunjukkan bahwa investor menjadi lebih berhati-hati tentang prospek jangka panjang perusahaan.

Agar harga saham dapat rally lagi, Palantir harus melampaui ekspektasi investor saat ini, terutama dengan mempertahankan pertumbuhan bisnis komersial, memberikan ekspansi laba yang besar, dan terus mengubah AIP menjadi platform perangkat lunak yang sangat terukur.

Untuk saat ini, investor harus menghabiskan lebih sedikit waktu mengamati pergerakan harga saham hariannya dan lebih banyak waktu mengamati kemajuannya pada tiga aspek bisnis tersebut.