Apa sinyal yang dilepaskan oleh tanda-tanda pemulihan ETF Bitcoin?

Penulis: Tim Bitcoin Magazine Pro; Penerjemah: Shaw, Golden Finance

Perkembangan Grafik Terbaru

Bitcoin secara keseluruhan ditutup hijau minggu ini, setelah beberapa minggu pelemahan, pemulihan ini datang terlambat. Dalam tujuh hari terakhir, kenaikan Bitcoin mencapai 4,73%, harga pulih dari level terendah baru-baru ini, dan sedang berusaha mengumpulkan momentum bullish di sekitar rata-rata pergerakan 200 minggu.

Gambar 1: Pergerakan harga Bitcoin selama seminggu terakhir.

Minggu lalu, pendiri Bitcoin Magazine Pro, Philip Swift, menjelaskan di platform X mengapa grafik di bawah ini adalah grafik referensi inti bagi investor Bitcoin saat memasuki kuartal ketiga. Dia menyebut grafik itu sebagai peta panorama pasar Bitcoin, karena dengan jelas menunjukkan hubungan antara level support kunci Bitcoin, level resistensi, dan perilaku perdagangan potensial investor.

Gambar 2: Peta panorama pasar Bitcoin untuk kuartal ketiga.

Grafik pasar terbaru menunjukkan bahwa Bitcoin saat ini berada di zona emas rata-rata biaya dolar yang disebut Philip Swift, dengan harga menempel erat pada rata-rata pergerakan 200 minggu. Dari pergerakan historis, posisi ini adalah salah satu level support terpenting selama fase bear market Bitcoin, seringkali menjadi zona kualitas bagi dana jangka panjang untuk mengakumulasi koin secara bertahap.

Di bawah harga saat ini, titik observasi kunci berikutnya adalah harga realisasi, saat ini sekitar $53.200. Jika harga Bitcoin turun ke kisaran ini, akan ada jendela penempatan nilai yang dalam, saat harga pasar mendekati biaya rata-rata kepemilikan semua pemegang Bitcoin di seluruh jaringan. Namun, apakah pasar akan memberikan peluang harga murah ini kepada investor masih belum pasti.

Level resistensi kunci di atas masih merupakan rata-rata pergerakan 200 hari. Jika harga bertahan di atas rata-rata pergerakan ini, kemungkinan besar menandakan kembalinya kepercayaan pasar. Namun, saat itu harga akan jauh lebih tinggi dari level saat ini, dan jendela harga murah yang dalam untuk penempatan jangka panjang mungkin tidak akan ada lagi.

ETF Bitcoin Menunjukkan Tanda Pemulihan

Dalam beberapa minggu terakhir, ETF Bitcoin spot terus tertekan, dengan dana terkait di AS mengalami aliran keluar bersih selama delapan minggu berturut-turut, mencatat periode aliran keluar berkelanjutan terpanjang sejak produk diluncurkan, secara langsung mencerminkan permintaan institusional yang sangat lemah dalam siklus saat ini.

Namun, pada hari Kamis terjadi perubahan signifikan di pasar, dengan pasar ETF mencatat aliran masuk bersih sebesar $221,7 juta. Ini adalah aliran masuk bersih harian tertinggi sejak awal Mei, dan mengakhiri aliran keluar beruntun selama 10 hari perdagangan — di mana dalam sepuluh hari sebelumnya, dana kehilangan lebih dari $2,7 miliar secara kumulatif.

Gambar 3: Aliran harian ETF Bitcoin menunjukkan aliran masuk besar pada hari Kamis.

Sebagian besar aliran masuk bersih ini berasal dari produk FBTC milik Fidelity, yang menarik sekitar $166 juta pada hari itu. Bahkan saat IBIT milik BlackRock masih mengalami penebusan, Fidelity tetap menjadi pendorong utama arus balik ini.

Gambar 4: Lonjakan aliran masuk FBTC Fidelity.

Pertanyaan inti saat ini: Apakah arus balik ini merupakan awal dari gelombang aliran masuk berkelanjutan baru, atau hanya rebound singkat satu hari setelah aliran keluar besar selama berminggu-minggu? Aliran keluar sebelumnya tidak bisa dianggap remeh, dan grafik aliran kumulatif menunjukkan bahwa sejak peluncuran ETF Bitcoin spot, permintaan pasar secara keseluruhan telah mengalami penurunan signifikan untuk pertama kalinya.

Gambar 5: Aliran kumulatif ETF menunjukkan tren penurunan baru-baru ini.

Bagi para bullish Bitcoin, tren kunci ini perlu dilacak dengan cermat dalam beberapa minggu mendatang. Jika aliran masuk ETF dapat berlanjut, itu akan memberikan dukungan baru bagi harga koin; jika tidak, itu berarti meskipun terjadi pemulihan baru-baru ini, kesediaan dana institusional untuk masuk masih hati-hati.