Hari ini sektor semikonduktor benar-benar turun cukup parah, lini infrastruktur AI hampir seluruhnya tertekan, banyak saham turun lebih dari 5% di tengah sesi. Situasi pasar seperti ini tidak enak bagi siapa pun, melihat akun terus menurun, perasaan tidak nyaman adalah reaksi yang wajar, saya juga merasakan hal yang sama hari ini, jangan merasa bahwa itu disebabkan oleh kurangnya rasionalitas Anda.

Jangan meragukan diri sendiri apakah ada yang salah, mengapa jelas seharusnya take profit tapi tidak, seharusnya stop loss tapi juga tidak. Yang ingin saya katakan adalah ini benar-benar bukan masalah Anda seorang diri. Selama periode ini, selama Anda bullish, kemungkinan besar hari-hari tidak akan mudah, kebingungan dan penderitaan yang Anda alami saat ini, banyak orang di dalam pasar juga mengalaminya, Anda tidak sendirian bertahan.
Setiap kali menghadapi situasi seperti ini, saya selalu mengingatkan diri sendiri satu kalimat: harga saham satu hari bahkan satu minggu tidak dapat mendefinisikan siklus industri yang berlangsung beberapa tahun.
Dua tahun terakhir AI naik sangat cepat, valuasi mengalami beberapa putaran koreksi di antaranya, menurut saya itu hal yang normal, bahkan bisa dikatakan hal yang pasti terjadi. Hampir setiap kali penyesuaian, pasar akan mulai berdiskusi: "Perdagangan AI sudah berakhir." "Gelembung pecah." "Kali ini benar-benar berbeda." Namun jika dilihat ke belakang, suara-suara ini sudah muncul berkali-kali sebelumnya, tetapi industri AI tidak berhenti, tetap melangkah selangkah demi selangkah hingga hari ini.
Setidaknya hingga hari ini, saya belum melihat sesuatu yang cukup untuk membuat saya membatalkan penilaian awal. Vendor cloud masih terus memperluas belanja modal AI, kecepatan perusahaan dalam menerapkan AI masih meningkat, komersialisasi perusahaan model terdepan seperti OpenAI, Anthropic masih semakin cepat, konsumsi Token model besar masih tumbuh pesat, pusat data masih terus dibangun, permintaan untuk segmen infrastruktur AI seperti penyimpanan, jaringan, interkoneksi optik, pengemasan canggih, juga tidak tiba-tiba hilang karena penurunan besar dua hari ini.
Jadi menurut saya, ini adalah koreksi valuasi dan penyesuaian jangka menengah, bukan akhir dari siklus besar AI. Sekarang masih pasar bull AI, belum terlihat tanda-tanda berubah menjadi bear.
Pandangan saya terhadap pergerakan ini adalah, dalam jangka pendek cenderung bearish, tetapi logika jangka panjang sama sekali tidak berubah. Hingga akhir tahun depan, saya adalah bull setia. Setelah akhir tahun depan, jika ada tanda-tanda benar-benar berubah menjadi bear, barulah saya akan serius mempertimbangkan untuk keluar. Berdasarkan penilaian ini, baik saya membeli saham biasa maupun LEAP Call, tanggal pelaksanaan sengaja saya pilih Januari 2028, karena saya benar-benar percaya tren ini bisa bertahan sampai saat itu, bukan asal bicara.
Mengambil contoh pembersihan (shakeout) di pasar bull BTC, semoga bisa memberikan inspirasi bagi Anda.
Jika Anda melihat ke belakang pada sejarah itu, dalam pasar bull BTC akan ditemukan koreksi 30%, 40% bahkan 50% terjadi berkali-kali. Saat itu hampir setiap penurunan, akan ada yang merasa pasar bull sudah berakhir.
Orang-orang menyimpulkan teori siklus 4 tahun, semua tahu teori ini, teori ini telah terbukti beberapa kali, jika Anda setiap kali membeli dan menjual sesuai teori ini, maka Anda hampir tidak akan salah. Namun yang benar-benar sulit adalah dalam fluktuasi besar yang berulang kali, masih bisa memegang chip (posisi), sangat sangat sedikit orang yang bisa melakukan ini. Karena yang melawan kita adalah sifat manusia. Meskipun Anda tahu jawabannya, Anda tetap akan terpengaruh secara emosional di tengah jalan.
Kembali ke AI, jika Anda dulu membeli perusahaan-perusahaan ini karena percaya AI akan menjadi tren industri yang berlangsung beberapa tahun, maka jangan karena fluktuasi sementara, dengan mudah membatalkan logika investasi awal Anda. Saat ini sentimen pasar memang sangat buruk, terutama sektor infrastruktur AI, suara pesimistis semakin banyak. Tapi pasar selalu seperti ini, emosi sering bergerak lebih cepat daripada fundamental. Semakin saat orang mulai meragukan seluruh industri, semakin Anda harus bertanya pada diri sendiri satu pertanyaan: apakah yang berubah adalah emosi, atau logika fundamental?
Yang benar-benar sulit adalah ketika pasar paling pesimis, masih bisa bertahan pada penilaian yang dihasilkan dari penelitian awal Anda.
Tentu saja, ini bukan berarti semua saham harus terus dipegang. Jika fundamental benar-benar berubah, jual saja. Jika logika terbukti salah, seharusnya juga dievaluasi ulang, itulah yang seharusnya dalam investasi rasional. Tapi jika hanya emosi yang berubah, valuasi yang terkoreksi, sementara logika jangka panjang perusahaan tidak benar-benar berubah, saya tidak akan karena penurunan beberapa hari bahkan beberapa minggu, dengan mudah membatalkan penilaian awal saya.
Kemungkinan besar ke depan akan masih banyak penyesuaian seperti ini, bahkan mungkin lebih hebat dari ini, saya juga tidak merasa ini adalah yang terakhir. Tapi jika dilihat kembali sebelum akhir tahun depan atau paling lambat sebelum paruh pertama 2028, akan ditemukan bahwa orang yang benar-benar menghasilkan uang dari tren industri, belum tentu mereka yang setiap kali bisa tepat menjual di puncak dan membeli di dasar, melainkan mereka yang sebelum tren benar-benar berubah, tidak berkali-kali dijatuhkan oleh pasar.
Tren besar yang sejati tidak akan naik terus-menerus. Kenaikan membutuhkan dana baru, dana baru membutuhkan harga yang lebih wajar, dan chip juga perlu terus berpindah tangan sebelum pasar bisa melanjutkan ke depan. Proses ini sangat menyiksa, saya tahu, dan mengerti penderitaan di hati semua orang saat ini. Tapi jika Anda percaya pada siklus industri, maka kesabaran itu sendiri adalah bagian dari investasi.
Semoga semuanya bisa beristirahat lebih awal, jangan terburu-buru dalam satu hari, untuk menyimpulkan seluruh siklus AI. Kita semua tidak sendirian menanggung beban, saya juga sama-sama di dalam pasar, bersama semua orang bertahan. Tidak harus bertahan hingga akhir 2027, setidaknya bertahan hingga akhir 2026.