Kenaikan PPI jangka panjang domestik bergantung pada perbaikan permintaan dalam negeri, ekspektasi kenaikan suku bunga mereda dan harga logam naik, Trump mungkin akan mengoptimalkan kebijakan tarif---0707 ringkasan makro

PPI domestik sejak Maret mengakhiri pertumbuhan negatif selama 41 bulan, kenaikan April-Mei melampaui ekspektasi hingga mencapai puncak tahun ini, dengan rantai industri energi dan kimia sebagai pendorong utama. Pada putaran ini, transfer biaya di sektor hilir tidak mencukupi, mengakibatkan situasi kenaikan harga tanpa kenaikan laba. Momentum PPI pada paruh kedua tahun ini cenderung menyempit, kenaikan jangka panjang bergantung pada perbaikan permintaan domestik, dan guncangan eksternal sulit membentuk tren jangka panjang.

Logam industri melemah dulu lalu menguat, dengan tembaga memiliki dukungan dasar yang kuat, aluminium dalam keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat, selanjutnya berfluktuasi dengan kecenderungan menguat. Logam mulia mengalami fluktuasi tinggi, koreksi dalam dulu lalu rebound kuat, logika alokasi jangka menengah-panjang tidak berubah. Logam energi secara keseluruhan melemah, tetapi menunjukkan sinyal stabilisasi, dengan rebound lithium karbonat yang menonjol, kobalt berfluktuasi di level rendah.

Tarif bea cukai efektif riil AS turun menjadi 6,7%, level terendah sejak Maret 2025, China masih menghadapi tarif riil tertinggi 22,5%. Kantor Perwakilan Dagang AS meluncurkan dua penyelidikan Pasal 301 terkait pekerja paksa dan kelebihan kapasitas. Dalam jangka pendek, penyelidikan Pasal 301 mungkin menjadi alternatif untuk berakhirnya Pasal 122, dampaknya relatif terbatas.